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证券市场低迷已持续相当长时间了，各方人士为此纷纷献计献策。笔者认为，数量众多的问题券商曝光，大批上市公司的问题也集中爆发，这是造成股市现状的两个重要直接原因。要解决上市公司屡屡出事的问题，需要与我们长期所倡导的“上市公司是证券市场的基石”、“提高上市公司质量是当务之急”联系起来，并且在理论上有所突破。尤其是多层次证券市场初具雏形、IPO初步市场化之后，更是修正一些传统理论认识的良好时机。
记得2002年7月下旬，各大证券媒体都刊登了时任证监会副主席的高西庆一篇文章，题目是《证券市场的发展和监管必须正确处理三个关系》。当时高西庆谈到，相当一些舆论认为，我国市场的根本问题是上市公司质量问题，而他认为其实不然，与上市公司的信息真实性相比，上市公司质量问题在成熟的市场上只是“标”。笔者认为，站在今天的角度看，如果对他这一论点进行深化，直白地说，就是我们到底是需要真实的上市公司，还是需要高质量的上市公司———当然拥有大量高质量的、真实的上市公司是最好的，但这又很不现实。而现在人们普遍认为上市公司是证券市场的基石，所以在市场发展上就特别注重推动上市公司质量的提高。
实际上，过分强调上市公司的质量问题，就有可能忽略其他方面的重大问题———这就是信息真实的问题。从我国股市的现状来看，目前两市主板ST股票数量过多，而两市上市公司里业绩很差的公司总数更是远高于这个数字。过份追求业绩、追求形象，但本身盈利能力又不强，拔苗助长的结果只能是去粉饰财务报表，这大概是造成上市公司造假层出不穷的原因之一。其实近年来美国众多著名的大公司造假，其原动力就有一部分来自股东的压力、来自公众形象的压力，这和我国的一部分企业粉饰报表有异曲同工之妙。从美国股市两年前的大溃退来看，问题的根本还是在于信息披露质量方面，上市公司质量并不是根本性问题。
笔者以为，真正可以作为证券市场基石的应该是诚信建设，而真实、良好、完善的信息披露制度则是诚信建设的基础。好的就是好的，差的就是差的，不需要掩饰，更不能粉饰。正如高西庆当初所说的那样，“允许各类产品的市场共同存在，各类生产者各得其所，配以执法（真实性要求）的威慑，才可大大减轻造假的冲动。假以时日，市场自然可以分出优劣并以其价格表现出来”，“不仅要有主板市场，还应有二、三板市场、柜台市场。不仅允许蓝筹股上市，还应该允许垃圾股交易，方可形成一个利益均衡机制”。
实际上对投资人来说，由于具有自主选择权，公司质量的高低并不是最重要的问题，只要买到的东西是货真价实的，价格和质量是相当的，就是公平合理的交易，而买到蓝田股份、银广夏之类的伪绩优股，则是受到欺诈的结果。因此确保上市公司信息的真实性，就是在对证券市场进行“治本”，是符合证券市场客观规律、尊重证券市场现状的思路，这是比提高上市公司质量更符合现实选择的证券市场建设课题。
不久前 ，证监会副主席范福春在全国证券期货监管工作会议上说，资本市场属于信息主导的虚拟经济范畴，信息的真实、准确是市场的生命，也是保护投资者合法权益的基础。他的这番讲话抓住了问题的关键，值得重视。
（ 责任编辑：杨茂银 ）
