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央行净投放300亿 市场担忧存款准备金率将提高

BUSINESS.SOHU.COM 2005年1月21日07:04 [ 刘念 ] 来源:[ 每日经济新闻 ]
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  是提高存款准备金率前兆,还是节前例行回调?市场反应不一

  刘念 NBD上海报道

  央行昨天的公开市场操作突然逆转。一些市场人士担心,央行可能如此前所传,再次提高存款准备金率。

  昨日央行暂停了持续两周的3年期央票发行,仅发行100亿元3个月期央票。至此,本周央行净投放资金300亿元,与上周净回笼1000亿元天量资金形成明显反差。这一“反常”操作引发市场对存款准备金率可能被再度上调的担忧。

  昨日发行的3个月期央票中标价格99.41元,对应收益率2.3805%,较上周同期下降逾16个基点。这已经是该期限央票收益率连续3周下降。加上此前在本周二发行的100亿元即期央票,扣除本周到期的500亿元央票,实际上央行本周向市场净投放资金300亿元。

  一家保险公司的高级投资经理认为,这可能是央行提高存款准备金率的“前兆”。因为央行此前提高存款准备金率时也伴有突然放松银根的反常举措。而外汇储备不断增长和今年大量央票到期的现实,已经奠定了央行继续加大货币回笼力度的主基调。即使考虑到节前给商业银行放松流动性的可能性,本周就开始进行这种操作未免“为时过早”。

  数据显示,我国金融机构2004年末的超额准备金率高达5.25%,大大高于此前约3.5%的水平,表明市场资金相当宽松。而为了限制商业银行新年的放贷冲动,并避免流通领域货币大量投放而加大通胀压力,央行有必要回收充裕的资金。

  不过,国泰君安固定收益部董事张泳则认为,担心存款准备金率提高缺乏依据。他分析说,年底银行往往会采取措施提高流动性指标,导致超额准备金率大幅提高。而且,5.25%是一个平均水平,这掩饰了国内金融机构流动性状况的结构性问题:大银行的资金充裕程度远高于中小银行。对这些情况,央行都“心中有数”,其政策制定不太可能建立在不具代表性的数据上。

( 责任编辑:孙可嘉 )



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