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人民币汇率上升，意味着出口企业的成本相应提高，在国际市场价格保持不变的情况下，出口企业利润的下降将严重影响到出口企业的出口积极性；如果出口企业为维持一定利润而提高出口价格，则会削弱出口产品的国际市场竞争能力，对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成一定的伤害，最终导致出口的减少
汇率问题已不再是一个简单的货币理论问题，实质上已演变为一个利益博弈和生存哲学问题。但是无论从哪个角度考虑，人民币升值无论对中国，还是对世界都将是一场两败俱伤的博弈。
对中国不利
一、出口会受打击，经济将会下滑。目前中国出口商品在国际市场上强大的竞争能力，不是依靠低估的人民币汇率而获得的，而是依靠大量廉价的劳动力。人民币汇率上升，意味着出口企业的成本相应提高，在国际市场价格保持不变的情况下，出口企业利润的下降将严重影响到出口企业的出口积极性；如果出口企业为维持一定利润而提高出口价格，则会削弱出口产品的国际市场竞争能力，对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成一定的伤害，最终导致出口的减少。出口与消费、投资构成拉动中国经济发展的三架马车之一，出口的萎缩将严重影响中国经济的发展速度。
二、会出现更多的不良贷款，严重影响金融体系安全，甚至会引发社会危机。人民币升值导致出口优势降低，外向型企业的效益必然下降，特别是那些劳动密集型的外向型企业所受打击更大，其中必然会有一部分企业停产乃至破产，而中国企业的融资结构中银行贷款是主要来源，这必然会导致银行出现新的呆坏账，这对于中国银行业的改革必然形成巨大压力，甚至会引发系统危机，严重者会引发社会危机。
三、对缩小贫富差距，打压股市、房地产的“泡沫经济”不利。人民币升值，将使以外币计值的国民财富增多，但同时富裕阶层与贫困阶层的“数字鸿沟”也会越来越大。另外，人民币升值将会引导更多资金流向房地产、股市，过多资金的注入有可能导致房地产业和股市的价格背离经济基本面，出现“泡沫经济”，为国民经济的发展留下后患。
四、导致投机资本流入，积聚经济风险。人民币升值的国际争论，极大地刺激了国际投机资本。2004年上半年，中国新增600亿美元的外汇储备中，有人估计有将近40％是国际短期游资。如果让人民币升值，会在市场上引起继续升值的预期，吸引游资的涌入，套汇投机的行为会带来国内投资环境的不稳定，影响投资的积极性。一有风吹草动，将使资本外逃成为无法阻挡的洪流，数年后必将引发类似俄罗斯1998年那样惨烈的金融危机和经济危机，导致银行和企业的倒闭风潮，恶性通货膨胀和失业交织在一起。而外币持有者（主要是外国人）则可以难以想象的低价轻易买走大批民族企业和国内优质商品，中国的经济实力将因此有可能受到毁灭性打击。
五、增大就业压力。目前我国提供新增加的就业机会，多数来自出口企业和外商投资企业，如果人民币升值，将会伴随着出口的减少最终影响到国内就业。失业问题已经是我国经济与社会发展中一个非常突出的矛盾，在当前我国整体的就业形势已经十分严峻的情况下，人民币升值将会进一步增加就业的压力，加剧社会矛盾，影响社会稳定。
六、影响货币政策的有效性。我国的货币政策在很大程度上必须致力于维持汇率稳定，现行的以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，实际上是钉住美元的固定汇率制，在这种体制下，央行对人民币汇率的形成有很大的影响力，人民币汇率一旦上升，市场有可能产生人民币汇率继续上升的预期，就会有更多的国际资本流入中国，以求获取更多的收益，这会迫使中央银行进一步在外汇市场上大量买进外汇，以外汇占款形式投放的基础货币增加，通货膨胀的可能性随之增加；如果升值幅度较大，又有可能从国外输入通货紧缩，这又与我国保持经济增长的目标相悖。
对世界不利
一、对全球消费者的利益造成损害。中国商品物美价廉，畅销世界，使得所有进口中国商品国家的消费者得到了经济上的好处，以美国为例，美国每年从中国进口1000多亿美元的商品，从玩具到家具，从服装到鞋帽，从冰箱到空调，几乎遍及美国人生活的方方面面，如果人民币升值，将会使这些商品的价格上升，美国消费者将不得不为此付出更多的美元。同时价格低廉的中国商品大大降低了这些国家同类商品的市场价格，抑制物价的上扬，有利于防止通货膨胀，稳定各进口国的经济。
2002年中国对美出口1250多亿美元，假设产生的批发价值约有2500亿美元，零售价值则约有5000亿美元，扣除折扣、损耗、积压等导致的成本，最后大约有4000亿美元的市场消费价值。美国大约有1亿个家庭，平均下来每个家庭每年消费的中国产品价值约为4000美元。如果人民币升值或者加征关税，中国产品价格将平均上涨30%，对美国家庭来说,就意味着他们每年要在4000美元之外再多花1000多美元，比他们
缴的所得税还要高。所以，对中国产品设限，保护的是一部分制造业者的利益，却损害了美国乃至所有进口中国产品国家广大消费者的利益。
二、影响世界经济增长速度。与起伏不定的全球经济形成鲜明对照的是，中国经济自1978年改革开放以来，一直保持着强劲的增长势头。目前中国的GDP占全球的3.5%左右，这个比重并不大，但是中国的GDP增长对全球GDP增长的贡献却达到14.6%，中国经济增长对全球经济增长的贡献，远远大于中国经济实力在全球经济实力中的地位。美国的经济占全球经济的28.4%，美国经济对全球经济增长的贡献是32.3%；中国经济对全球经济增长的贡献是13.1%，中国是仅次于美国的全球第二大经济增长国，中国对全球经济增长的作用影响是非常大的。
如果人民币升值导致中国经济出现大幅度下滑，世界经济增长速度必然会急剧下降，这对于本来就增长乏力的世界经济来说无异于当头棒喝，将会对世界经济增长造成灾难性的破坏。
三、降低国际资本的收益率。中国在充分利用国际资源的同时，也为世界各国提供了巨大的市场，中国出口商品中50%以上是外商投资企业所为。中国是世界上吸引外资最多的国家之一，国际资本之所以看好中国，一个很重要的原因是因为中国低廉的劳动力，目前中国工人的工资水平约为美国的3%，日本的3.5%，泰国的56%左右，在中国生产的产品成本非常低，全球制造业纷纷将中国选定为最理想的生产加工基地。很多跨国企业“两头对外”，从国外进口原材料，在中国生产出成品后再销往国外，中间包含着巨大的商业利润。
有人做过测算，一双在中国制作成本为20美元的的鞋子，出口到美国后售价为200美元，价格增值了19倍，中间的利润之大令人瞠目结舌，其根本原因就在于中国极其廉价的劳动力。从1999年到2002年，在中国的外商投资企业出口占中国总出口的比重分别为45.5%、47.9%、50.0%和52.2%，所占比重逐年提高，成为中国出口增长的重要推动力。同一时期在中国的外商投资企业相应的贸易顺差约占中国全部贸易顺差的30%左右。如果人民币升值将会使以外币计价的出口商品价格上升，竞争力下降，利润下降，将严重伤害在华外资的经济利益，这是在中国投资设厂的国际资本绝不愿看到的结果。
四、影响亚洲乃至世界经济健康发展。亚洲经济的火车头原来是日本，自从20世纪90年代日本经济陷入低迷状态后，这一角色便为中国所取代。现在中国的发展状况对亚洲经济至关重要，亚洲经济的发展很大程度上取决于中国经济的发展，中国对韩国的贸易赤字是100亿美元，对台湾是300亿美元，中国同东盟双边贸易额过去10年增长了6倍多，2003年更达到547.7亿美元，预计到2005年，将突破1000亿美元，这说明中国的发展状况对这些国家的发展非常重要。有人估测中国今天对亚洲GDP的整体拉动作用，高达40%左右。因此，如果中国因币值变动而出现经济波动，对于整个亚洲是一场无法预料的灾难。由于亚洲是目前世界最有活力的地区，亚洲经济在世界经济格局中有举足轻重的地位，如果亚洲经济整体下滑，这又将对世界经济造成巨大负面影响。（王长生）
