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近来房地产股走势活跃，一线地产股强势不减，二线地产股也纷纷跻身涨幅榜
近来房地产股走势非常活跃，万科(000002)(相关,行情,个股论坛)A（000002）、金融街(000402)(相关,行情,个股论坛)（000402）、招商地产(000024)(相关,行情,个股论坛)（000024）等一线地产股强势不减，二线地产股的新湖创业(600840)(相关,行情,个股论坛)（600840）、先锋股份(600246)(相关,行情,个股论坛)（600246）、银基发展(000511)(相关,行情,个股论坛)（000511）等也极其活跃，纷纷跻身涨幅榜前列，如何看待这一现象呢？
■地产股进入收获期
一个完整的产品产业链要经过原料、半成品、产成品之后才能完成向外销售的工序，这需要一个较长的时间周期，不同行业也有着不同的产业时间周期。
对于房地产业来说，一个房地产商获得土地之后，然后滚动开发，从土地平整到最终拿到销售许可证，需要一年至两年左右的周期。这就意味着，如果是在2002年以后进入房地产市场的上市公司，直到2004年开始才进入收获期。
而事实上，也正是如此，无论是先锋股份，还是亿城股份(000616)(相关,行情,个股论坛)（000616），抑或是新湖创业等二线地产股，真正介入到房地产行业的时间大致也就在2002年前后，因为此时正是房地产业开始露出火爆苗头时。作为对产业极其敏感的资本高手自然及时切入房地产业，也就意味着此类上市公司在2004年年报中将进入到收获期。
较为典型的有新湖创业，公司在2004年的前三季度季报中就透露，公司正在开发的上海新湖明珠城项目进展顺利，预收房款余额在50709万元，温州瓯北罗马城项目已全部完成，预收房款余额7873万元，本年结转13015万元。虽然预收款未必完全能够在2004年折算成为主营业务收入，但如此庞大的预收款最终全部会计入到主营业务收入，如此一来就意味着新湖创业在2004年与2005年迎来一个丰收期。
类似个股尚有亿城股份、银基发展、先锋股份等二线地产股，也就是说，二线地产股正在以“涨声”迎接2004年的年报。
■地产股增长前景较模糊
但是，投资者在操作过程中仍然需要注意两点：一是地产股的增长前景。毕竟地产业也是一个典型的经济周期型的行业，有高潮就必然会有低潮；目前我国大中城市的地产价格已暴涨，尤其是北京、上海、杭州、南京等地产的价格，已远远超出一般工薪层消费的地步，在这样背景下，虽难讲地产已进入行业周期顶点，但至少也可以讲上涨空间已不大。
二是地产股属于典型的项目性公司。即有地产项目才能有收益，这与一般制造业上市公司存在着极大的差别，因为制造业可以流水线生产，经营业务波动性不大。但地产项目周期又非一两个月，而是一两年，再加上寻找好的地产项目也并非一日之功。
所以，二线房地产股受制于经济实力，很难像万科A那样的上市公司保持着地产项目的阶梯式开发，从而熨平了公司业绩波动的幅度。但是二线地产股却不一样，有项目就会业绩迅速增长，没有项目时，业绩就会一落千丈，甚至还会因为固定成本的支出而出现亏损，浙江广厦(600052)(相关,行情,个股论坛)（600052）不就是典型吗？
■可以关注两类地产股
所以，对于新湖创业、先锋股份等地产股的强势，投资者一定要仔细分析其内在的项目收成情况以及仔细分析其公司内在是否还存在储备量丰富的地产项目，否则，即便此类个股目前再牛，也只能观赏之。
因此，投资者在操作过程中可以关注两类个股，一是拥有大批土地储备的地产股。因为拥有土地储备就意味着公司的业绩增长具有一定的可持续性，而且由于适度通货膨胀的存在，拥有土地储备还可冲抵通货膨胀所带来的资产贬值的风险，而如果这些土地储备是在2004年之前获得的，那么还可以享受资产中无形增值的投资机会。
正是由于此，金融街、万科A、招商地产、中华企业(600675)(相关,行情,个股论坛)（600675）等拥有丰富土地储备的地产股也有强于大盘的走势，其中金融街较有前景，因为经过培育之后，该公司在2008年之后有望通过出租办公用房而获得稳定的租金收入，转型较为成功。有点类似于小商品城(600415)(相关,行情,个股论坛)（600415），前景相对乐观，值得关注。
二是类似银基发展等项目即将进入收获期，但股价涨幅尚不离谱的个股。因为此类个股目前的股价尚未完全体现公司地产项目在2004年、2005年竣工销售所带来的业绩增长预期，从而使得此类个股的股价有望在近期继续保持着一定的上升幅度。
此类个股尚有福星科技(000926)(相关,行情,个股论坛)（000926）、浙江广厦，前者拥有的武汉地产项目正在进入回报期，在未来两年内能够保证业绩的持续性，值得关注。后者则是因为公司目前的地产项目即将进入回报期，市净率也只有1.1倍，具有一定的投资机会，值得关注。
（ 责任编辑：任宁 ）
