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国金投资:节前无战事 节后看政策

BUSINESS.SOHU.COM 2005年2月1日08:52 来源:[ 信息早报 ]
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  周一大盘再度重挫,两市跌停板股票超过20只,而大跌的股票几乎不计其数,蓝筹股走势相对平静,表明市场股价结构性调整呈现加速态势,我们认为,由于长假将至,政策面

  也不大可能有大动作,机构主力观望气氛甚浓,节前大盘将在1200点一线弱势调整,投资者应以观望为主。

  我们一直认为,随着华电国际询价开始,国内市场和国际市场股价水平呈现全面接轨的态势,同时由于政策的不作为,这种接轨主要是以国内市场大跌为代价的。一开始是具有类比效应的股票下跌,接着是含有H股的A股下跌,直到周一绩差股全面暴跌,股价接轨过程比先前预期的要快速和猛烈许多,但这还只是开始。理性来看,现在国内市场只有银行、煤炭、电力、房地产、零售业等部分行业蓝筹类股票和香港估值标准基本接近,其他行业的股票都还有差距,尤其是绩差股,国内市场的估值明显太过虚高。在香港,多数垃圾股的二级市场股价几乎都是低于净资产,而国内这样的股票市净率普遍在2倍以上,中线下跌空间巨大。当然,这个过程也不会是一蹴而就的,更多是螺旋式下降的过程来完成,此外我们对行情的判断依据是作为市场中坚力量的蓝筹股,只要这一群体与国际标准基本接轨,那么就意味着中期底部到来,而现在越来越多的蓝筹股群体开始向新标准靠齐,平均的下跌空间也不太大,因此我们认为大盘正处于中后期风险释放阶段,而曾成功预测本轮大跌行情的吉姆.罗杰斯也再次放言“沪深A股正处于短期低迷期,底部即将出现”,所以对于后市投资者也不用太过悲观,毕竟任何一次底部的构筑都是痛苦的。

  虽然黑色星期一再现,但节前的大盘也不大可能会阴跌不止,很可能是弱势盘整的走势。现在市场走坏的原因主要有三点,一个是前面我们分析的接轨压力,二是政策处于真空期,三是春节长假将至,机构没有多少做盘欲望。第一点是市场中期的趋势,而第二点又使得市场不敢大肆杀跌,因为根据目前的种种迹象,困绕市场的根本性问题股权分置难题节后很可能会破题,有可能对市场是利好,也可能是利空,关键取决于政府的态度,所以政策明朗前机构主力也不会贸然连续杀跌。从市场面来看,周一蓝筹股群体出现一定护盘举动,虽然力度不强,但也表明基金的一种护盘姿态,同时也说明至少蓝筹股现在不会参与杀跌,一旦弱势股杀跌气势减弱,大盘很自然就会止跌并反弹。而技术上来看,1200点作为一个重要整数关口,也不会是轻易就告破的,前一次股指击穿1200点的时候就导致一波小反弹,所以低位创新低之后往往会引来抄底资金抢反弹。此外节前走势还存在一个关键变量,即本周四华电国际上市,如果该股能平稳登入,大盘也基本能稳住跌势,而该股低调登入的可能性极大,甚至可能带领大盘出现小幅反弹。所以我们认为周二、周三可能顺势创出新低,但空间不会太大,后半周大盘有可能拉起重回1200点一线。不过由于机构不作为,节前热点估计也不够鲜明,激进的投资者还是可以关注有业绩支撑的地产股,稳健的投资者建议继续观望。

( 责任编辑:吴菲 )



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