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2005年2月2日，“国九条”发布一周年的日子。沪市在连续五天大跌之后，收出一根超过63点的大阳线，涨幅达到5.35%。深成指上涨了154.99点。这一涨幅，为近年来所罕见。
股市是个为供需所左右的市场，2004年的整个行情中，作为市场第一主力的基金在1800点附近看多，在1300点左右看空，使他们在“9·14行情”中失去了行动的能力。基金仓位较高的状况，在那一波行情中暴露无遗。而作为第二大主力的券商，却又面临被市场淘汰出局的困境，资金链纷纷出问题。于是这个市场上仅剩下的做多主力——游资在拉了几天后，选择向下砸盘。市场在理论界一片与国际接轨的声音中，迎来了去年年终数个月和2005年开年的大跌。
股市资金捉襟见肘，长线资金纷纷离场。在此情况下，证监会公布了一连串的政策，诸如IPO暂停的解除与询价制发行，宝钢通过增发等等，脆弱的股市雪上加霜。在市场的理解中，利好是假，而不顾市场的需求能力，扩大股票供应是真。供需失衡是股市大跌的第一层原因。
而在A股市场大跌的背后，则是上市公司十几年来只想圈钱、非流通股东和二级市场投资者之间严重不平等的现实，从新股发行和老股增发方案中看不到什么改变。二级市场投资者在为股市支付了巨额的成本之后，几乎处于整体亏损的地步，在中国经济高速增长的十几年中，证券市场投资价值从何体现？管理层想要做多，却给了市场这个信息，使投资者失去了信心和耐心，选择用脚投票，抛股离场。这是大跌的第二层原因，也是深层原因。
自2001年6月以来的熊市中，所有二级市场上的投资者，特别是数千万中小投资者，损失最为惨重。百余只股票价格跌进每股净资产，市场的平均股价已经低于1996年，很多股票下跌已经超过了80%。这种下跌，对广大中小投资者造成了严重的心理障碍。
如果不能保护数千万中小投资者的利益，证券市场要想得到较好的发展从何谈起？
2005年2月2日，是“国九条”发布一周年的日子。深交所召开落实“国九条”的座谈会上，传出了为实现资本市场转折做好充分准备的利好消息和各种救市传闻，股指从而返身向上，拉出了这根罕见的大阳线。
（ 责任编辑：周克成 ）
