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民族证券 徐一钉
沪指周三63点的放量长阳线，明显有增量资金介入。从猛拉权重蓝筹股看，要么是短线游资，要么就是有“护盘色彩”的资金。此前，我们已至少两次见过他们的身影。他们再次回归市场，启动蓝筹股的面明显扩大，反映他们掌控的资金量已上了一个台阶。
本周三，沪深股市出现井喷行情，两市股指均大涨5%以上，收复了前四个交易日的失地，并创2003年1月14日以来的单日最大涨幅。两市成交也放量一倍至168亿元，其中沪市成交猛增到104亿元，两个月来首次超过100亿元。究竟是什么原因，使A股市场一扫往日的颓废？
利好传言催生井喷
最近，A股市场有关利好的传言不断，主要是以下三则传言：1、关于国务院秘书长华建敏即将就股市问题讲话，虽然传言未透露华建敏的讲话内容，市场多方力量对华建敏的讲话传闻充满期待；2、证监会副主席桂敏杰最近在多个场合强调，基金管理公司应当发挥“专业优势”，暗示基金公司应当“托市”，甚至建议基金经理不要抛售股票；3、解决股权分置问题工作小组目前工作进展比较顺利，有关原则和思路已定，并将在春节后公布实施，管理层已认可补偿式解决股权分置的原则。上市公司具体的方案则由各上市公司根据自身情况制定，并在报国资委审批和50%以上流通股股东表决通过后实施。
但仔细推敲后，不难发现前两条的可信度很低。其一、在国家总理温家宝、国家副总理黄菊、证监会主席尚福林，已相继对A股市场发表讲话后，即使华建敏对A股市场发表讲话，其所涉及的内容，也不会超出“国九条”的范畴，也不会超出温总理最新的“健康发展”的范畴；其二、在市场化管理的今天，建议基金经理不要抛售股票，似乎就更不可信了，何况还涉及到基金的盈、亏问题。
人心思涨引发反弹
虽然降低证券交易印花税没有阻止沪深股指继续下探，但继而有沪深交易所坚定贯彻“国九条”精神，先是深交所推出七项保护公众股东措施，随后上交所也采取六项措施，切实促进资本市场的稳定发展，使市场感到管理层正为股市的走暖想办法，预期在降低交易印花税后，很可能还会有其它的政策性利好出台。当沪深股指处在近六年的历史低位，市场各种利好传言不断，特别是在大盘走势明显转强时，大多数投资者宁可“信”其有，也“不敢轻视”利好传言。
截至今年1月29日，纳斯达克、道琼斯和标普500的市净率分别为4.41倍、3.14倍和2.86倍，而当日的沪、深综指的市净率分别只有2.13倍和2.09倍，已远低于美国三大股指的市净率水平，A股市场的估值水平已经具备了和海外成熟市场比较的基础。尽管沪指跌破1259点以后，很多市场人士认为，大盘调整目标在1000点、甚至更低。但在大盘跌破1200点后，准备博短线、抄底的投资者已时刻准备入场，此时出现利好传言，正好给市场提供了一次展开反弹的机会。
谁主导报复性反弹
去年四季度季报显示，开放式、封闭式基金的持仓普遍都很重，以基金持股上限80%、或95%计算，股票型基金可动用的资金仅剩250亿左右。在降低印花税引发的反弹中，一些基金又加仓“赌”大盘继续反弹，由于基金不可能把仓位打到“极限”，所以在今年2月2日前，证券投资基金可用资金也就150亿左右。虽然81%的基金经理认为市场处于熊市的末期，但在目前市场氛围下，基金即使吸纳也多采取低吸，是不会采取“高举高打”的手法，何况基金手中并没有太多的资金。本周四，不少基金经理表示：“我们没发动行情”。
但沪指周三63点的放量长阳线，明显有增量资金介入。从猛拉权重蓝筹股看，他们并不属于私募基金或QFII。那么做多资金要么是短线游资，要么就是有“护盘色彩”的资金。此前，在沪指跌破1300点时，我们已至少两次见过他们的身影，只不过当时每次跌破1300点，只选择了有限的几只指标股，并且拉抬指标股都缺乏持久力，当时的资金量似乎并不大，防守1300点也显得十分吃力。但本周三、及1月21日，沪指两次跌破1200点，他们再次回归市场，启动蓝筹股的面明显扩大，反映他们掌控的资金量已上了一个台阶。
1187反弹能走多远
沪指已向上突破1496点--1387点中期下降通道上轨，表明两市股指至少在五周内不会再创出新低。不过，目前大盘还只停留在报复性反弹阶段，能否就此转化成一轮中期反弹，关键取决于主导1187点反弹机构的资金实力和决心，外加近期股市的暴涨能吸引多少场外资金的加盟，以及在此次反弹的过程中，基金重仓的筹码在何点区域出现“松动”。
此前市场传言，中材国际、南京港的发行，以及宝钢增发将在春节后进行。值得注意的是：宝钢增发募集资金90--100亿元，就能把基金剩余的资金消耗大半，这还不包括中石油A股，交通银行、神华能源的发行，以及其他新股、增发、配股等。另外，今年我国宏观调控力度可能加大，春节后存在再次调整存款准备金的可能。诸多利好、利淡因素相互交织，使此次反弹存在很多的变数。
近期绩差股、概念股大面积破位，表明私募、游资也开始离场，这将加重大盘的调整压力。华电国际爆炒后的价值回归，也将对蓝筹股造成一定的压力。估计沪指短期将在1190点—1320点整理，超跌蓝筹股是这次反弹的主角。但在井喷行情狂热之余，投资者还是悠着点为好，应继续采取防御性策略，博反弹不妨选取严重超跌的蓝筹股，并控制好仓位。
（ 责任编辑：马芳 ）
