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如果说2004年中国金融改革的各项举动已令人“目不暇接”，那么2005年就将是“见分晓”的一年。
按照惯例，每年春节过后，这一年的既定改革时间表就要正式启动。去年春节过后，获得国家注资的中行和建行开始了从人员调整入手的机构重组的大规模财务重组，并于下半年先后宣布股份制改革成功。今年，在解决股份制问题后，这两家银行面临的是上市问题。同时，国内其他几家银行也都选择了在今年着手落实上市问题，以及时增加资本和推动内部改革。
在中行和建行先走一步“试过水”之后，工行和农行的股份制改革也即将提上日程。这两家银行进行体制改革，将意味着中国银行体系的彻底转型。
此外，在利率以及保险、基金领域，面向市场化的深层次改革措施也将渐次展开。最核心的金融改革措施能否顺利落实、改革的障碍能否最终被打破，可以说就都看这一年的了，因为，到了2006年，中国的金融市场就要全面对外开放，留给国内金融机构的准备时间已然不多。
银行上市将见突破
股份制银行有望“撞线”，国有银行是关键
可以预见的是，2005年将成为我国银行赴海外上市的“元年”。
经过了去年的几番波折，交通银行和民生银行有望于今年上半年相继在香港股市进行IPO.目前业内比较一致的看法是两家银行都极有可能在其IPO时受到投资者的大力追捧。记者此前采访获悉，国内一些大型券商已在积极准备待春节后交行询价时多认购一些股份。
另一家股份制银行———兴业银行在去年11月召开的临时股东大会上，审议授权董事会办理该行首次公开发行股票及上市议案，上市步伐正在提速。有消息称，兴业银行有望于今年进行首次公开募股，而地点将是先香港后内地。在这些股份制银行中，今年肯定会有一两家跑完上市的“百米跑”，抢先“撞线”。
同时，城商行也有可能在今年实现历史性突破，开上市之先河。有消息称，上海银行有望于今年底实现A+H的上市计划；正在引资改制的另一家城商行北京银行也已在酝酿其上市计划。该行董事长阎冰竹公开表示，一旦年内该行引资完毕，即将开始筹备其上市事宜，有望在引资结束后的两年内公开上市。
但更受关注的还是国有银行改革试点的中行和建行。这两家银行能否顺利且成功上市，被监管层称为两行股改“最终接受市场检验”的标志。
而在上市之前，两行必须要做好的事情是巩固财务重组后硬性指标达标的成果、引进海外战略投资者以及进一步完善公司的内部治理结构。有海外观察人士认为，两行在这三方面仍然存在隐忧，而这也势必会影响到两行未来的公开上市。
目前市场的猜测是中建两行将于今年下半年上市。但两行均对上市缄口不言，中行在其存款失踪案发后，更对上市颇为低调。在最近一次的答记者问中，中行发言人王兆文坦言，“中行距上市还有距离”。
而两行公司治理堪忧的现状也为市场关于其上市提供了更丰富的想象空间。有报道称，接近纽约交易所的人士透露，纽交所严格的SOX法案已经使中建两行放弃了在纽约上市的计划。
但是监管层称，改革的紧迫性要求需要有一个大的改革时间表，但上市没有时间表，“上市不是目的，目的是要通过上市对现有运行机制和股权结构进行彻底的改造，并接受资本市场的外部监督和市场检验。进行上市进度比赛没有意义，片面追求上市的进度，就会影响上市的质量，最终欲速则不达”。
工行股改年内启动
具体技术细节仍在讨论，但方向已定
在中建两行进行国有商业银行股份制改造试点的同时，国内最大的工行亦在积极争取国家的政策，以努力在加入世贸过渡期内，完成股份制改革的蜕变，跻身国际知名大银行的行列。
去年银监会主席刘明康及财政部副部长楼继伟都已公开表示国家将在今年适时启动对工行的注资。但是几易其稿以后，工行的股份制改革方案目前仍未得到国务院的最后批准。有业内人士认为，方案尚未获批的一个原因是中建试点改革的成效仍需观察。工行内部研究人士表示，关于工行股改惟一可以确定的是将在今年启动，而如何注资和注资多少都是技术环节上的处理。另有市场人士认为，与中建两行股改不同的是，财政部将在工行股改中扮演更加积极的角色。
银监会副主席唐双宁曾表示，政府确定四家国有商业银行综合改革的总目标是，在加入世贸组织过渡期内将大多数国有商业银行改造成具有国际竞争力的现代化股份制商业银行。这表明，农行的改革将很可能在我国金融市场完全对外资放开后才能最终完成。
而农行并没有放弃努力。有报道称，2004年12月29日，经过修订后的农行股份制改造方案正式报送国务院。这也是继2003年10月30日首次上报改革方案后，农行第二次向政府上报股份制改造方案。
新型基金公司突破分业限制
银行设立基金公司后，货币、资本市场将被打通
银行设立基金公司，这被市场普遍认为是对银行业的一大利好，更是对资本市场的一大利好。而现在，国务院已经批示挑选一到两家银行进行这样的试点。试点银行将率先体验这项“质”的突破对我国金融市场和资本市场的发展所起到的推动作用。
据悉，目前已有7家银行正式向监管层递交了开办基金公司的申请。而银监会副主席唐双宁公开表示，工行和招行都有可能成为试点。
银行设立基金公司后，我国货币市场和资本市场将在很大程度上被打通。而这无疑为政策层之间的协调监管提出了新的问题。一些研究人士认为，目前的“一行三会”联席会议制将无法满足金融创新对监管提出的新要求，如何在我国目前分业经营、分业监管的框架下成立一个统筹与协调监管的部门，成为一个新的现实性问题。这一点在银监会2005年工作会议上亦被提及。
利率市场化已有初步设想
从微观和宏观两方面继续推进
1月31日，央行发布了《稳步推进利率市场化报告》。《报告》指出，今年要加强金融机构的利率定价机制建设，按照风险与收益对称原则，建立完善的科学定价制度。同时，要加强中央银行利率管理制度建设，逐步建立健全利率调控体系。
社科院金融研究所易宪容认为，利率市场化的关键是金融机构利率定价机制建设，《报告》则明确了央行将在今年从微观和宏观两方面继续推进利率市场化改革。
另有业内人士认为，央行在该报告中已经暗示了我国下一步利率市场化改革的初步设想，即有步骤地放开信用社贷款利率管理。《报告》提出，将根据具体情况，有步骤地放开其贷款利率上限，促使城乡信用社综合贷款风险、成本等因素进行差别定价，从而传导货币政策意图，支持农村经济发展。
我国利率市场化改革的总体思路是：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。
企业年金确定新主角
管理运营机构资格认定将出规则，增加市场主体
《企业年金基金管理运营机构资格认定暂行办法》有望于今年一季度公布。据悉，该办法已经通过劳动和社会保障部法制部门审核，正按程序上报审批。
业内人士表示，该办法的实质，是让基金、证券公司、信托公司、保险公司、银行等市场竞争主体，在经过特定的认定程序后，成为企业年金运营的主角，而先前曾在企业年金领域独揽大权的地方和行业社保，将黯然退场。
记者了解到，《办法》更加细化了企业年金运营机构的申请、受理、评审、认定的流程和标准，要求运营机构提出申请，取得资格后方可从事企业年金的管理运营。《办法》分别对运营机构的“四种人”设置了分类认定的条件和各类金融机构资格准入的门槛。
保险业细则陆续出台
令保险业市场操作更具规范性
今年2月，中国保监会有望出台团险业务方面的细则。这个细则会包括几个人以上才算团险、团险的定义到底是什么等方面的内容。保监会已经就此广泛征求了各保险公司的意见。
此外，在财险方面，有业内人士向记者透露，各财险公司等待已久的强制第三者责任险费率有望在年后公布。各地方保监局对国家制定的统一费率可作微调。去年5月1日起，全国开始实施新《道路交通安全法》，购车人必须投保第三者责任险。保险公司的承保面成倍扩大。业内普遍预测，保险公司很可能会利用差别费率的形式，提高高风险车的保费。
基金公司获扩展业务领域良机
特定理财业务条例有望出台，降低市场疑虑
《基金管理公司特定客户证券投资资产管理业务暂行条例》已于近日形成草案，并已在业内征求完意见和建议，有望修改完善后推出。该条例将对基金公司开展受托证券投资资产管理业务的资格认定、管理方式、风险控制等进行详细规定。
在年初召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林，将“研究推出基金管理公司开展受托证券投资资产管理业务的相关规则”列入其中。
保险资金直接入市资格获批后，有关方面曾积极探讨保险资金通过委托基金管理公司专户管理的方式进入股市。但各保险公司对基金公司目前的治理结构、内控制度等仍存疑虑。因为在现有的治理结构和内控制度下，不能排除基金公司不公平对待所管理的不同基金以及发生利益输送的可能性。
业内人士认为，基金特定理财业务条例的出台有利于降低市场疑虑，届时基金管理公司的业务领域将得以进一步拓展。
本报记者周扬盛岚
法规看点
《货币市场基金投资、估值等相关活动实施细则》
有消息称，货币市场基金规则已经最后定调，预计将于春节后正式出台的《货币市场基金投资、估值等相关活动实施细则》与此前的征求意见稿相比有两点重大改变：确定以总资产为权重计算投资组合剩余期限、将原本针对银行间债券市场规定的40%回购最上限下调到针对所有市场的20%杠杆上限。
《金融机构撤销条例》
银监会2005年工作会议上提出，今年银监会将积极推动银行存款保险制度的建立，抓紧研究银行机构市场退出机制，维护优胜劣汰、公平竞争的市场秩序。《金融机构撤销条例》的修订工作也将抓紧落实。
央行去年三季度的货币政策报告将研究建立存款保险制度作为加快推进金融企业改革和增强竞争力的一个重要举措。建立存款保险制度的迫切性已愈加凸显。
《基金管理公司特定客户证券投资资产管理业务暂行条例》
《基金管理公司特定客户证券投资资产管理业务暂行条例》已于近日形成草案，并已在业内征求完意见和建议，有望修改完善后推出。该条例将对基金公司开展受托证券投资资产管理业务的资格认定、管理方式、风险控制等进行详细规定。
（ 责任编辑：佳炎 ）
