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三木集团(000632)(相关,行情,个股论坛)连续六个跌停板的暴跌，又套牢了一批投资者；本报特邀专家讲解———
三木集团（000632）的连续跌停走势跨越了整个春节假期。虽然市场当中上演庄股跳水的好戏已经不是头一次，然而在接二连三的庄股跳水走势中，人们却总是事后发出疑问、寻找原因。
这种从高位连续跌停的走势是市场杀伤力最强，也是投资者最害怕的一种下跌方式，由于它在近年的市场中出现的频率如此之高，我们有必要研究事前防范的注意事项。
有一条规律需要注意：我们可以找出哪些股票属于隐含着跳水危险的控盘庄股，但却不能确定这样的股票会在什么时候、什么价位、什么走势情况下出现连续跳水。所以，事前总结隐含跳水风险的控盘庄股特征是最重要的。
■最重要的盘面特征：日K线与周K线的小幅紧密排列
通过对比研究可以发现，半数以上连续跌停的跳水庄股，在其出现跳水走势之前，股价的K线排列大多出现这样一种特征：中短期均线被拉成直线，日K线的震荡幅度非常小，以连续的小星体平行排列，像一根拘谨的棍子。
如果看近期的周K线排列，特征与日K线类似，对于一些控盘程度非常高、时间比较长的庄股而言，周K线和日K线的短期形状甚至看不出明显的区别。
这种像“棍子”一样的走势，是一种控盘高度集中后股票流动性大大下降的必然结果，如果这种K线排列出现在一只股票大幅上涨之后，或者是从高位回落的下跌途中，则股价在今后某一个不确定时间内出现跳水走势的可能性非常大。
我想，不必一一举例，大家可以翻看一下盘面中曾出现过的连续跳水跌停的庄股，其跳水前的走势特征多半如此。
当然，股价形成这种走势之后并不意味着立刻就会下跌，有些情况下甚至还会经历短线上涨。三木集团在去年初之前已经形成了“棍子”走势，但是在去年年初还有一波没有明显放量的突然上涨。这类股票的股价在大多数情况下属于受操纵状态，形成“棍子”走势之后的上涨波段特征是时间非常短、力度非常大，但是放量不明显，此种涨势是不能追的。
“棍子”走势往往并不出现在明显的高位，多数情况下出现在见顶回落之后一个平台中，此时如果出现反弹往往有人误以为回调到位而介入，然而此时的反弹恰恰是庄股部分出局的手法之一。
■两个辅助特征：持股高度集中以及业绩不匹配
有人喜欢从股东户数以及人均持股的角度去判断一只股票被炒作的程度，这有一定的道理，但是有些人对人均持股的判断方法却走进了误区。人均持股并不是越高越好，因为人均持股越高，股票的控盘风险就越大，未来见顶转折的可能性也越大。
如果一只股票股东户数在一段时间内持续减少，自然是有主力收集筹码的信号，但是如果股东户数持续减少到一个很大的幅度之后，不再继续减少甚至略有增加，这就说明该股已经处于一种被动的高度控盘状态，有分散筹码的风险。
对于投资判断最重要的一点还是在于公司的经营情况，所以对于隐含跳水风险的庄股来说，往往都有业绩与股价不匹配的特征，这种不匹配分为两种情况。
一种情况是业绩明显支持不了高位的股价，但是股价在大盘调整时就是不跌，这种股价脱离基本面的抗跌走势，在跳水之前往往会被人误认为是庄家实力强劲的表现。
另一种情况是业绩与股价的匹配脱离了经营常识，比如当年的东方电子(000682)(相关,行情,个股论坛)，连续多年的大比例除权前后，每年的每股收益都保持在五毛左右，从而能够连续填权上行。
从市盈率上看不变，但是净资产收益率急剧升高，脱离了正常的经营常识范围，也从一个侧面说明股价处于不正常的状态中。其实这个市场中的企业家百分之百都是凡人，投资者也没必要去相信神话。
持股高度集中与业绩匹配不正常是判断一只股票是否是控盘庄股，以及这只股票有没有跳水风险的两个辅助特征，如果恰好这只股票的走势也符合上文所述的“棍子”特征，那么基本上就可以肯定这是一只有隐含跳水风险的控盘庄股。
■庄股何时会跳水：短线放量股价却不动
有隐含跳水风险的控盘庄股何时会跳水，是一个不能确定的问题。比如说德隆系的三只股票在多年中被反复提示风险，但始终出现了稳定上扬的走势，直到2004年4月，跳水才出现。在这个过程中，跳水的命运是既定的，何时走向跳水宿命却是一个不能确定的因素。
庄股跳水有可能是因为谎言被揭穿，比如银广夏；有可能是因为资金链条断裂，比如德隆系；有可能是因为高管或大股东出事，比如徐工科技(000425)(相关,行情,个股论坛)；也有可能因为炒作目标已经完成等一系列原因。
这一系列原因在局外人眼中看来是没办法明确预测的，甚至内部的人自己也不是太清楚。
那么投资者应该怎么办？最简单的办法———君子不立危墙之下，有上述跳水风险特征的股票你不要碰就是了。
最后讲一个比较简单但是比较常见的短线盘面判断，那就是这些控盘庄股在跳水之前的短时间内，往往都有一段异常走势。这种异常走势就是一个短线的放量，但是股价几乎没有动，比如说三木集团1月初的走势。异常的量变配合明显没有反应的股价，也是短线风险即将来临的征兆之一。
■文/大摩投资
（ 责任编辑：佳炎 ）
