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访德盛小盘精选证券投资基金经理 张学军
问：您如何看待节前股市的上涨行情，其背后的原因何在？
节前市场的上涨一方面源于市场长期超跌后内在的反弹要求，另一方面在政策面上出台了一些利好性的政策，近期管理层先后出台了企业年金入市和保险资金直接入市的相关细则。另外，市场传闻近期有国务院领导会发表针对股市的利好性讲话，市场最为关心的有关对流通股进行补偿的解决股权分置问题的重大利好方案将会出台。市场在这些朦胧政策利好的预期下，信心增强，走出了节前的一波反弹行情。
应该看到，节前市场的主要上升动力来自于前期超跌的大盘绩优蓝筹股。但节后开盘后上证指数上攻60日均线未果后冲高回落，预示短期市场可能还要经历调整。主要原因是市场在1300点附近有较大的抛压盘，另外市场一直预期的政策方面的利好政策也不会很快出台，市场会由于预期短暂落空而上攻力度减弱。
另外，“A+H”的新股发行方式即将浮出水面，预计在第二季度会有一些大盘股以这种方式发行新股，这些因素都对市场构成了较大的压力。此外，市场底部的形成也不可能一蹴而就，投资者信心的恢复是一个逐步的过程，近期市场在反弹过程中成交量始终得不到有效的放大，也说明投资人信心尚未得到恢复，市场的底部总是需要经过几次考验之后才能得到确认。
虽然市场短期还会有向下调整的压力，但我们对市场的中长期趋势还是相当乐观。我公司自行开发的市场风险预测模型目前表明，上周流动性比率进一步上升，但还没有形成尖峰。
问：华电国际上市后的走势说明了什么？该现象对近期大盘走势会产生什么影响？
春节前华电国际上市后的大幅上涨对市场的人气起到了较好的作用。我们认为，该股超出基本面的大幅上涨是有新增资金急于抢筹建仓的结果。对于该股而言，我们认为目前的股价还是高估了其基本面的价值，但该股的走势也说明市场的新增资金在逐步增加，信心也在逐步恢复。
问：不少基民反应小盘基金在节前几天大盘上涨的过程中净值相比其他基金上涨较少，这是何原因？
1月份中小盘股作为一个群体的市场表现继续落后于市场，在春节前后的市场反弹中也是以超级大盘蓝筹股为主流，这些因素导致本基金的净值表现在最近落后于市场。但随着行情的逐步向深化发展，一些在业绩支撑的中小盘股的表现将会越来越突出，我们相信，小盘基金的相对表现也会越来越好。
（组稿：国联安基金管理有限公司 市场发展部）
基金一周净值 (2005年2月16日至2月18日)
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日期 |
德盛稳健 |
德盛小盘 |
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单位净值 |
累计净值 |
单位净值 |
累计净值 |
|
20050216 |
0.974 |
1.034 |
0.919 |
0.919 |
|
20050217 |
0.972 |
1.032 |
0.918 |
0.918 |
|
20050218 |
0.963 |
1.023 |
0.912 |
0.912 |
（ 责任编辑：姜隆 ）
