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如果说在1月份宏观经济学家还对2005年的经济大势把握不定的话，那么2月份他们就可以稍微确定了：“2005年很可能不是通胀年。”
中国人民银行23日公布的企业商品价格变动情况显示，今年1月份企业商品价格总水平较上月上升0.5％。央行监测的是上游价格，即企业间在最初批发环节的集中交易价格。0.5%的环比增速虽然较去年12月有所上升，但就同比来看，增长速度是下降的。
之前不久国家统计局公布的消息也令人乐观——1月居民消费价格指数（CPI）增长幅度仅为1.9%，较此前一个月的2.4%低了0.5个百分点。
专家普遍认为，今年中国经济增速较之去年会有所下降，但仍将保持较快增长。而对于2005年是否存在全面通货膨胀压力，大部分专家认为不会出现大幅度的通货膨胀。
国务院发展研究中心宏观经济研究部部长卢中原认为，消费物价上涨并不意味着我国经济处于通货膨胀状态。2004年的物价是在以前通货紧缩基础上的回升，以此为基点上涨4%到5%不应算通货膨胀，不必担心。中国经济已经从90年代中期以前的普遍短缺转变为现在的普遍过剩，600种主要商品总体供大于求，通胀压力不应该很大。历史上少有的粮食大丰收将向下打压粮食和食品价格。而且，投资增长过快极易转化为部分行业供给能力的过剩。
中国社会科学院金融研究所所长李扬显得更加乐观。他认为，2005年物价上涨不会超过3%。他说，从大趋势看，全世界包括中国都还处在通货紧缩时期。目前，从实体经济看，存货中产出品多于原材料，是紧缩的征兆；从货币信贷看，企业有效的借款需求不足，所以2005年我国经济增长趋缓的态势是可以预期的。
李扬相信，2004年吸引投资的供不应求的行业正在向供求平衡快速转变，投资很难再拉动物价上涨；外部冲击中，农产品很难维持这么高的价格，石油价格下降得也比较快，因此2005年物价上涨可能不会高于3%。
他说，我国的工资率这两年一直没有什么变化，去年全世界经济增长率也没有预期的好，在全世界已经进入通货紧缩时期的大背景下，我们要从上世纪七八十年代的通货膨胀思维中摆脱出来，中国不会出现通货膨胀。
国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭则认为，今年的通货膨胀压力依然很大，他估计2005年CPI将上涨4%左右。原因之一是我国在物价上涨方面还有欠账。欠账包括三个方面：一是2004年中国成品油价格上涨幅度大大小于国际油价上涨幅度；二是虽然2004年粮食丰收对抑制粮价上涨有一定作用，但是国家对化肥和农业灌溉用电能否继续补贴值得注意；三是服务类价格，以及一些受地方政府控制的价格去年未能得到正常上涨。
哈继铭认为，经济运行中还存在新的涨价因素。美元贬值导致人民币实际有效汇率下降，经过计算，人民币名义有效汇率下降10%最终拉动CPI上升5.6%，其中90%将在两年内完成；珠江三角洲和长江三角洲地区的民工短缺导致该地区民工工资水平大幅上涨，而粮价上涨压力和工资上涨压力是此消彼长的关系。
他认为，通过对我国1996年以来有关数据的定量分析，PPI（生产资料价格指数）的2/3将传导到CPI，其中90%在18个月内完成；经过模型计算，并考虑到国家可能采取一些行政措施不让这些通货膨胀压力释放，最终估计2005年CPI上涨4%左右。
与哈继铭的分析不同，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌则认为，中国PPI向CPI传递的效率非常低，在15%到25%之间，预计2005年PPI上涨10%左右，粮食价格向下的压力比较大，但服务类价格向上的压力比较大。
二人论证虽然不同，但结论是大致相同的。夏斌认为，2005年CPI上涨在4%以内，其中由PPI传导的在1.5个百分点以内，由食品价格上涨导致的在1个百分点以内，如果调控得好，由服务类价格引起的在1.5个百分点之内。
（ 责任编辑：铭心 ）
