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大盘于询价新股上市之日探底成功，符合我们“大寒见大底”、“询价新股上市为二次探底时机”的预期。
虽然本周市场反转与一些“救市政策”传闻有关。但是我们认为，无论该消息是否属实，市场内在规律都将推动节后大盘继续上扬，快速脱离1300以下的主力诱空区间，2005年春季行情由此展开。
目前环境与1996年极为相似
去年四季度以来，一股极其强大的做空力量席卷股市，系统性风险持续加大。在“国九”出台一周年之际，A股均价逼近历史最低点。与1995年5.51元的历史最低点，只有5分钱的差距。而深市A股5.44元的均价，则已经创出了历史新低。近百只股票跌破净资产值。从估值看，目前A股市场总体市盈率已低于发达国家成熟市场水平，多数股票投资价值凸显。
历史往往有着惊人的相似之处：1996年初深成指在1000点附近徘徊、上证指数在500多点波动时，也有一批股票的股价跌破了其净资产值，但从1996年4月开始，深沪两市开始了恢复性上涨，上证指数最高达2245点。而近期近100只左右的股票其股价跌破了净资产值！恐慌性的杀跌往往是强势反弹的前奏，本周一两市A股共有50多只股票跌停，低位再度上演暴跌行情，这正是市场转机的前夜。
大寒大底成为历史
市场底部的构造，往往会有二次探底。第一次探底过程以“急跌方式”于“大寒”完成探底。由于随后推出了降税利好，不属于我们前面分析的“利空打底”的必要条件，市场以缓跌的方式再次考验前期低点。
中国股市在每年的一月大多形成了重要的底部，在资金介入和业绩预期的推动下，市场的主流热点形成的行情，并不弱于一波牛市。今年的行情，1500点以上的高度不难想象。我们认为，如果大盘从目前1200点蔓延到1500点，那么300点的空间将会使一大批超跌股出现翻番行情。
操作方向上，投资者应关注从1997年以来一直下跌的股票，重点关注银行股，龙头应是浦发银行600000(相关,行情,个股论坛)（600000）。
中级行情已经确立
从技术面分析，大盘经过持续下跌，创出近8年以来的历史新低，出现了严重的底背离现象，技术性反弹十分迫切。从盘面情况看，长期压抑的多方能量并未完全释放，但由于连续90点的反弹幅度巨大，引发短线获利回吐盘的蜂拥而出，必将使大盘产生剧烈的震荡。总体来看，成交量的有效放大，表明底部区域基本得到确认，春季已经提前展开。尽管股指2月3日虽有所回落，市场迅即转入理性，但询价第一股华电国际600027(相关,行情,个股论坛)上市表现不错，与市场的预期相近。指数围绕30日均线上下震荡，短线强势仍在。
本轮反弹至少是一波中级反弹行情。就市场运行的点位来看，往上，沪市有两个重大的阻力位。一个是1360—1420点间的沉重阻力区域，另一个是1500点的压力。我们预计，沪市此次展开的中级上扬行情，有望延续到3月的两会召开，第一个目标在1380点到1480点之间。因此，我们认为反弹的第一目标是1350点，其最终反弹高度取决于出台相关政策的影响力度。
春季行情的基本判断
1． 大势将转入长期多头市场，行情幅度可于1996年媲美。时间跨度可能长达两年。不要轻易的怀疑行情结束。
2． 在本轮中，管理层要解决完成股权分置问题，与证券市场与国际接轨问题，解决银行呆坏帐问题。
3． 未来长期主升板块为银行股、地产股。该类板块可对大盘进行控制。
4． 科技股、含权股、中小板股票会成为中短期热点，轮番推动大盘走好。
短线操作方面，我们强调两个观点：第一，目前进入大盘盘底阶段，个股涨跌与大盘无关；第二，投资者更应关注送配题材股票，并注意年报行情的反向操作。
《价格与时间》、《三峡晚报》特约
发布时间：2005-2-5
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