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市场人士普遍认为两地同步上市充满挑战
港交所(0388.H K)行政总裁周文耀日前表示，已收到两家国企要求于香港H股及内地A股市场同步上市的申请，目前正进入审批程序。他同时表示不担心同步上市会分薄H股在港的集资额，但是对于具体细节以及何时能正式上市，周文耀则不肯透露。
市场普遍预计，这两家国企可能是交通银行及神华集团。根据交银的上市方案，H股发行由高盛及汇丰联合担任主包销商，上市保荐人为高盛。A股发行主承销商为银河证券，海通证券出任财务顾问。
据悉，交通银行主承销商之一也是交行在香港上市保荐人的高盛证券高层也于日前表示，对于市场有关交行或放弃A股上市的讲法，纯属误传，交行仍然坚持港沪两地H股A股同步上市的计划，上市时间预计在5月。但是他同时称，“坚持朝A＋H同时上市方向努力并不是说这当中没有挑战。”
另有消息称，由于交行香港公开上市部分仅占扩大后股本的8%，低于上市条例规定的至少15%，故该所有意给予交行豁免。港交所未来可能会研究修改相关法例，放宽公开发售股份须达15%扩大后股本的限制。
对于两地同时上市的“A＋H”模式，有关专家提出质疑。北京邦和财富研究所所长韩志国教授认为，如果“A＋H”模式上市，H股将分享好处但不承担制度风险，而矛盾全部集中在A股上。这在促进了H股繁荣的同时，必然使得A股走向衰落。
韩志国表示，“A＋H”不仅会导致A股股价重心下移，还会让股市唯H股马首是瞻，使A股失去自己的定价机制，这已经不仅是比价结构重新调整的问题。H股有自己的投资理念，因此“A＋H”表面上看起来是国际化融合，实质上是走向衰落，这显然是小利换大弊。
中央财经大学贺强教授则表示，理性的讲，由于现在的A股股价相对于国际股价偏高，A股股价同国际接轨有利于价值回归。但是，中国内地股市还是一个新兴的市场，因此在发展的过程中要考虑到国内市场的特殊历史背景。
他强调，股市接轨的关键首先在于上市公司的业绩要与国际接轨，而不应采取杀鸡取卵、以牺牲投资者的利益为代价，来实现价格回归。如果推出A＋H，使股市重心下移，还会导致外国资本乘机低价购进进行炒作，这会使投资者损失更大。
（ 责任编辑：林楠 ）
