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在时隔近半年时间的新股“真空”期后，中小板询价第一股、沪深股市询价第二股黔源电力终于平稳登陆中小企业板，市场原先对该股低价上市将冲击中小板的忧虑已基本被该股上市后的表现所化解。随着黔源电力和南京港的接连询价发行，中小板似乎已进入第二个扩容阶段，在许多“谈扩容色变”的投资者看来，新股的扩容可能又会对中小板造成负面冲击。然而，结合中小板目前的现状来看，笔者却认为，新股扩容不但不会对中小板造成重大冲击，反而对市场的快速成长壮大有利，甚至可能成为中小板整体走强的一个契机。
首先，中小板已经度过询价冲击波，股价结构趋于合理。正如主板第一只询价制新股华电国际对主板中电力板块的冲击一样，中小板第一只询价股黔源电力的发行也曾对中小板市场产生了较大的影响。1月25日公布发行消息当天，中小板个股即应声全线下跌，平均跌幅达到4％，而且随后一个星期绝大部分中小板个股继续单边下跌，其中27只个股在此阶段创出了上市以来的新低。但是，自2月1日以后，中小板市场开始整体脱离底部，走出了一波恢复性上升行情。以3月3日行情计算，38只中小板个股已经全部高于1月31日的最低价，其中30只个股的成交价已高于1月25日收盘价，而思源电气(002028)(相关,行情,个股论坛)等5只个股甚至走出了一波强劲的上升行情，其股价已远远超出新股询价消息公布之时。而当第二只新股南京港2月23日公布发行消息时，当天中小板个股涨跌比例为25：12，个股的最大跌幅不过1.5％，由此可见，询价制下新股扩容的消息对中小板的冲击已经基本消除，中小板不再“恐新”。
其次，从黔源电力发行上市以及南京港初步询价结果来看，询价新股的定价水平基本与现有股票的总体水平相当甚至超出。从黔源电力的情况来看，该股询价结果定位于19.01倍市盈率，上市首日成交均价9.68元，则相当于31.2倍市盈率，高于中小板目前的28.31倍市盈率。而南京港初步询价区间定位于7-7.42元，发行后摊薄市盈率为18.06倍至19.14倍，也高于去年中小板平均17.06倍的发行市盈率，因此，我们认为，中小板在经过半年多的运作后，其整体股价水平已经远低于开板之初，其现有股价结构已经趋于合理，询价制新股的市盈率并不会显著低于现有股价水平，不会对已上市股票构成重大冲击。从积极的角度来看，新股历来是市场上最为活跃的品种，因为其一般具有业绩优秀、成长性好、产品先进等诸多优点，容易被资金追捧，而其中基本面较为优秀的的新股则往往成为大市的领头羊，常常带动大市上扬，在这方面，去年较晚上市的苏宁电器(002024)(相关,行情,个股论坛)和丽江旅游(002033)(相关,行情,个股论坛)就是很好的例子。
第三，新股扩容有利于中小板指数的及早推出。众所周知，指数能够反映市场的总体波动特征，是市场的风向标，不但是投资者必不可少的参考工具，而且有可能成为机构投资者的投资对象和业绩比较基准，如上证50指数等。然而，由于中小板上市公司数量太少，样本数量不够，导致交易所迟迟不能推出中小板指数，这无疑是目前中小板市场的一大缺陷，也是导致中小板迟迟不能成为投资热点的一个重要原因。毫无疑问，这个问题也只能依靠新股的扩容来解决。
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新股扩容有利于增强中小板流动性、丰富行业特性。在黔源电力上市以前，中小板仅有38只股票，流通市值不足120亿元，还不够一只大型投资基金的规模，因此流动性较差，难以成为主力资金的投资目标。另外，从中小板目前的行业分布来看，绝大部分中小板股票集中于医药、机械、纺织等少数几个行业，其行业代表性与主板相比差之甚远，不利于机构投资者的行业配置。而且，与纳斯达克等国外创业板市场相比，深圳中小板还缺乏真正的高科技成长型股票，这显然是以成长性为特色的中小板目前所面临的一个尴尬处境。以上所有的问题，都需要通过新股的大量扩容，不断吸引优秀的网络、通信、人工智能及生物制药等真正的高科技企业上市来加以解决。
（ 责任编辑：吴菲 ）
