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中国社会科学院经济学博士发展研究中心中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元/日元
3月4日，汇价盘升受阻回落。
日本汽车进口商协会(Japan Automobile Importers Association)公布数据显示，日本2月进口汽车销售年率下降6.3%，为连续第三个月下跌。日本2月整体进口汽车销售为19,539辆，04年同期为20,853辆。报告显示，2月外国厂家生产的进口汽车销售上升0.7%至17,921辆。2月日本厂家在海外生产的汽车销售大幅下跌47.2%至1,618辆。
日本央行副行长岩田一政在大坂大学接受访问时称,他不希望外汇市场出现过度波动,对外汇市场进行干预则是避免汇市过度波动的工具,但他并未具体就此做出解释。岩田一政还表示,日本央行有必要关注一些潜在的风险,防止货币政策过度宽松.但他强调,目前日央行的超宽松货币政策仍是适宜的。岩田一政未就潜在的风险做出具体的解释，但日本政府和企业债券收益率的波动,普遍认为将是影响日本央行超宽松货币政策潜在风险之一。岩田一政还预计,信息科技(IT)产业的调整将于05年第二季度结束。
美联储公布的统计数据，截至3月2日当周，联储托管的海外央行持有的美国国债增加24亿美元至1.080万亿美元。该周联储托管的海外央行持有的机构债券增加116亿美元至2990亿美元。综合来看，海外央行该周持有的美国政府债券总额增加140亿美元。以上数据包含了美联储为海外央行托管的投资。
美国劳工部公布数据，2月非农就业增加26.2万人，1月非农就业下修正至增长13.2万人。过去几个月来，美国就业增长较预期稍好。劳工部修正数据显示12月及1月新增就业上修8,000人。2月制造业就业人数增加20,000人。2月失业率从1月的5.2%上升至5.4%。 2004年下半年失业率月平均水平为5.4%或5.5%。2月平均每周工时为33.7小时，2月平均时薪月率持平，年率增长2.5%。美国劳动统计局委员Kathleen Utgoff称2月新增就业人数是自04年10月来增幅最大的一个月。主要是一些工业部门就业增长。此前预期2月美非农就业将增加220,000人，失业率为5.2%。 分析师表示就业市场指标改善使得企业对经济增长的信心正在增强。从第四季度年率数据来看，美联储预期05年美经济增长率将达3.5%，较04年的3.8%略低。
美国2月非农就业人数增长26.2万，美国财长斯诺称，这对美国经济而言是好消息。他还表示，总统布什的经济政策显然引导经济步入了正确的轨道。美国2月非农就业增长人数为四个月来的最高水平，并大幅高于市场预期。但失业率却意外上升至5.4％。斯诺表示，就业数据增长证明了美国经济复苏正获得动力，同时首次申请失业救济人数下降，生产力也继续提高。他称布什政府通过永久实行税率削减，强化社会保障系统等措施致力于维持经济稳步增长。
经济周期研究协会(ECRI)公布数据，美国2月通胀小幅走低，但仍继续于04年1月开始的走高态势。ECRI美国2月未来通胀指数从1月下修后的119.3，降至118.5。同时，2月GDP增长年率平滑值从1月的3.6%，下滑至1.6%。其中的2月未来通胀指数主要受到就业和房屋贷款增速减缓的影响，同时部分被利率、生产物价以及供应商交货衡量的通胀影响所抵消。
美国2月密歇根大学消费者信心指数由94.2修正至94.1，为连续第三个月走低。此前经济学家预计其将上升至94.3。由此，该信心指数已经连续第三个月下滑。
美国商务部公布，该国1月工厂订单月比增长0.2%，04年12月工厂订单自增长0.3%上修至0.5%。1月耐用品订单自下跌1.3%修正至0.9%。不计飞机在内的非国防资本商品订单增长2.9%，表明商业信心对美国经济增长的支撑作用不断加大。非耐用品订单增长1.8%。消费商品订单增长0.5%，不计运输在内的工厂订单增长1.1%。资本商品订单增长0.6%，不计国防订单在内的工厂订单攀升0.2%。工厂出货增长1.4%。未完成订单下跌0.2%，工厂库存增长1.3%。
明尼阿波利斯联储主席斯恩特（Gary Stern）称，美国经济基本面强劲，05年GDP增长率可能达到4％，并称目前利率水平支持美国经济增长。斯恩特未直接提及货币政策，但表示目前利率仍处于适当水平，支持美国经济增长。
美国国会预算办公室(CBO)公布数据显示，总统布什提议的预算案将使得美国05财年赤字达到3940亿美元，低于白宫管理和预算办公室年初预期的4270亿美元。然而CBO认为，在未来5年，美国年预算赤字将超过白宫预计水平总计57亿美元，这部分归因于CBO数据与白宫设想的从托管计划变动中得到的节省金额不一致。CBO预计布什预算将使得06年财赤达到3320亿美元。但CBO主任Douglas Holtz-Eakin表示，布什预算并未包括海外军事行动费用的预留。他认为，为维持这些军事行动达到05年预期水平，可能导致06年财赤增加400亿美元，至3700-3750亿美元。总计而言，CBO估计布什预算案将使得美国未来5年的财政赤字累计增加1040亿美元。国防开支的增加将很大程度上抵消非国防开支的减少，但减税计划将达到收入下降大约1000亿美元。
加拿大2月IVEY采购经理人指数为63.4，表明该国采购活动较1月更为活跃。该指数高于50，意味采购活动扩张，低于50则相反。2月IVEY就业指数为53.3，显示就业状况好于1月。库存指数为52.0，表明库存高于1月。物价指数为64.0，表明价格高于1月。供应商交货值数为49.0，表明供应商交货较1月慢。
纽约商交所（NYMEX）原油期货4日收于每桶53美元上方，这已是多日来的第三次，四月合约创下53.78美元/桶四个月新高。虽然继周四原油价格反弹至55美元上方后，4日市场迅速出现回调，但投机买盘兴趣以及积累良久的供应恐慌情绪难以迅速消退。英国巴克莱公司(Barclays PLC)旗下投资子公司Barclays Capital的一位驻纽约的能源交易员称，目前主宰市场走势的不是基本面交易员，而是一些对冲基金。市场参与者发现，过去几周引领市场上扬的是商品基金和小型投机者。NYMEX四月期原油收涨21美分报53.78美元/桶，伦敦国际石油交易所(IPE)四月布伦特原油期货合约收盘下跌15美分至51.80美元/桶。NYMEX四月汽油期货收涨14美分报1.5089美元/加仑，反映出春季需求增加的市场预期。
美国国债市场4日走高，长期国债领涨，因备受关注的就业数据并未如本周以来市场一直担忧的那样大幅上升，使投资者颇受鼓舞。尽管美国2月非农就业人数增长强劲，但还不足以令投资者改变其认为美联储将继续其有序升息步伐的观点，这使得早前预计就业数据将大幅上升并拖累债市下跌的投资者们不得不买进国债以回补空头头寸。4日盘中，长期国债表现强于短期国债，两年期国债与10年期国债收益率之差较3日下降4个基点至76个基点，向2月初创下的3年最低水平69个基点靠拢。美林(Merrill Lynch)驻纽约的国债策略师称，收益率曲线仍在继续趋平。基准10年期国债收益率最新报4.32%，低于盘中高点4.43%，下一个目标将是下探200日移动平均收益率4.28%。Deutsche Bank Private Wealth Management驻纽约投资组合经理称，实际上，就业报告验证了他们对美国经济的一贯看法，即美国经济持续增长，通胀压力并未过度加剧。
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，3月1日当周芝加哥国际货币市场欧元净多头合约自2月22日当周的4024手大幅增至33418手，触及04年11月16日至今的高点。美国2月非农就业人数增加26.2万人，达4个月最高水平，但仍未及部分机构预计的30万人，同时失业率自5.2%意外升至5.4%。数据公布后美元兑欧元大幅走软。同时，由于投资者预计澳央行可能升息，澳元净多头合约也从45970手增加至55379手。分析师通常将CFTC该数据视为未来市场走势的指引。以下为3月1日当周与2月22日当周，各主要货币多空头寸数据： 日圆：
3月1日当周
2月22日当周 多头头寸
13,422
14,078 空头头寸
20,545
40,013 净多头头寸
-7,123
-25,935 欧元： 多头头寸
46,880
29,004 空头头寸
13,462
24,980 净多头头寸
33,418
4,024 英镑： 多头头寸
38,182
29,369 空头头寸
4,663
4,213 净多头头寸
33,519
25,156 瑞郎： 多头头寸
7,313
4,790 空头头寸
9,216
8,240 净多头头寸
-1,903
-3,450 加元： 多头头寸
11,793
11,275 空头头寸
18,622
14,416 净多头头寸
-6,829
-3,141 澳元： 多头头寸
56,250
49,918 空头头寸
871
3,948 净多头头寸
55,379
45,970
汇价日高105.58，日低104.30，尾盘在104.70附近整理；汇价日升跌率-0.485%，日涨跌幅-0.51，收于104.75点。上周汇价的周最高价105.58，周最低价104.08，周升跌率-0.437%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线有呈横行缠绕收敛集聚态势，汇价位于其间，显示有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线有望在104.40-105.10区间震荡整理寻求短线与短中线的运行方向。汇价若受压于104.40之下则短线向空且短中线向空的概率增大，下挡支撑位于103.80-104.00、103.30；若站稳于105.10之上则短线向多且短中线向多的概率增大，上挡压力位于105.60、106.10。104.30与105.10分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统呈缠绕之势稍显向多，汇价位于其间偏上附近、30周均线之下，显示汇价有望在104.20-105.20区间震荡整理寻求短中线的运行方向，若站稳于105.20之上则周线向多，上挡周线压力位于106.00-106.20；若下破104.20则下挡周线支撑位于103.20，继续下破周线向空。103.20与105.20分别为周线指标向空与向多的分界线。
月技术指标显示，汇价的短期月均线系统呈空头排列但跌势趋缓，汇价位于3与5月均线之上附近、10月及30月均线之下，显示有望在较宽幅震荡中寻求中线方向；若受压于104.00之下则月线向空，下挡月线支撑位于102.80；上挡月线压力位于106.80、109.60。104.00与109.60分别为月线指标向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自2004年12月2日日低101.81进入较大级别调整，101.81至12月10日日高106.19为A波反弹，106.19至1月17日日低101.66为强势B波下跌，暂认定自101.66至今仍运行在上行C波反弹之中，上破105.20则向105.80-106.10区域测试压力的概率增大，且短中线不排除继续向106.89或107.30甚或更高水位运行的可能；若汇价下破104.00-103.78区域支撑，则已经在10日日高106.85结束整理、进入下跌波动的概率增大，下挡支撑103.30-103.00，且短中线不排除继续向101.50-100区域运行的可能。
本周，汇价有望震荡整理寻求方向。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力105.60，弱压力105.10；强支撑103.80，弱支撑104.30。
欧元/美元
3月4日，欧元下探支撑后大幅走强。
瑞士央行首席经济学家科利在苏黎世接受媒体采访时表示(Ulrich Kohli)瑞士经济第一季度将恢复增长。04年第四季度瑞士GDP增长率收缩了0.1%。他称对此感到意外并表示这只是初值，很有可能被修正。科利在评论风险时称经济指标好坏不一。
德国汽车制造协会表示，德国2月新车销售下降2%，至21.9万辆。05年前两个月销售下降3%，至41.94万辆。失业的增长影响了消费者的支出。2月份，德国失业人数增长至战后创记录水平，522万人。自04年1月以来，德国失业人数就没有降低过。德国2月份汽车生产减少1%，出口减少2%。
德国经济部公布初值数据显示，继前月大幅上升7.6%之后，德国1月工厂订单经季节调整月率下降3.4%，是自2002年12月来最大跌幅，主要因对12月大幅上升数据的技术反应。此前曾预计月率下降5.0%。德国1月投资品订单月率下降7.8%，消费品订单月率增长0.8%。1月海外订单月率上升0.8%，国内订单月率下降7.1%。经季调，12月至1月工厂订单较10至11月增长4.4%，剔除了月度波动的数据显得较为乐观。
欧元区1月失业率持平于8.8%。低于之前预期的8.9%。欧元区的失业率仍高于国际标准。美国1月失业率为5.2%，日本为4.5%。欧元区就业市场近期不可能明显改观，欧元持续坚挺，油价仍处在高水平，企业面临利润压力，难以雇佣新的员工。
欧盟统计局数据，欧元区1月零售销售月率上升0.3%，年率下降0.6%， 显示欧元区消费支出复苏在04年底创下高点记录后可能已经失去了动力。此前预计月率上升0.9%，年率下降0.1%。零售销售温和增长将使欧洲央行对欧元区未来消费支出的不确定性预期加重。欧央行行长特里谢(Jean Claude Trichet）称，1月零售销售数据可能会促使央行改变其欧元区消费支出开始试探性复苏的观点。分析人士称除非有稳固的迹象显示消费支出持续复苏，否则欧央行将不可能加息。欧元区各成员国1月的零售销售情况各不相同，其中德国月率上升2.1%，比利时则下降3.3%。欧盟1月零售销售月率上升0.1%，年率上升0.9%。
汇价日高1.3258，日低1.3094，尾盘在1.3240附近整理；汇价日升跌率1.007%，日涨跌幅0.0132，收于1.3240点。上周汇价的周最高价1.3278，周最低价1.3086，周升跌率-0.030%。
技术指标显示，汇价短期日均线系统呈横行缠绕之势且有呈金叉的可能，汇价位于其上附近、30日均线之上，显示汇价短线与短中线向多的概率增大。汇价若站稳于1.3230之上则短线向多，上挡压力1.3250、1.3290、1.3330。若受压回落于1.3230之下则下挡支撑位于1.3190、1.3150，继续下破短线向空。1.3150与1.3230分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统有摆脱横行缠绕呈金叉之势，汇价位于其上附近及30周均线之上，显示汇价若站稳于1.3230之上则周线向多，上挡周线压力位于1.3400、1.3540；若受压回落于1.3230之下则下挡周线支撑位于1.3090、1.2950，继续下破周线向空。1.2950与1.3230分别为汇价周线向空与向多的分界线。
月技术指标显示，汇价的短期月均线系统呈多头排列但升势趋缓，汇价位于5月均线之下附近、3月均线之上附近、10月均线及30月均线之上，显示汇价若站稳于1.3220之上则月线向多，上挡月线压力位于1.3260、1.3760；下挡月线支撑位于1.2720、1.2240。1.2240与1.3220为汇价月线向空与向多的分界线。
波动分析显示，汇价自12月7日日高1.3470进入调整，自12月30日日高1.3667进入较大级别C波调整之中。其后有多种波动计数的可能：（1）暂认定自1月12日日高1.3292进入C波5，自2月7日日低1.2729结束C波5、进入较大级别大B波反弹之中，在1.3273结束B波1进入B波2调整，可能于3月2日日低1.3086结束调整进入B3波反弹之中；若汇价于周初上破1.3350则此波计数成立的概率增大，则目标可暂看1.3400-1.3500甚或更高水位。（2）自1.2729进入较大级别过渡波反弹，反弹目标暂看1.3290-1.3310附近，其后仍有较大幅度回落。（3）汇价自12月7日日高1.3470进入调整，自1月20日日低1.2921结束调整（大A波），自1.2921进入大B波反弹，现运行在大B波3的反弹末段，反弹目标1.3270-1.3320，或许已经在1.3278结束B波反弹、进入C波下跌之中，现运行于C波2反弹末段；若在1.327-3300区域受阻回落，且下破1.3150，则此种波计数成立的概率增大，其后将运行相当长时间的震荡盘跌的大C波下跌。
不论如何波计数，1.3270-1.3350为重要阻力区，1.3050-1.3150为重要支撑区，支撑与压力区域的有效突破方能确定汇价短中线或中线的运行方向。
本周，汇价面临方向抉择，有望震荡整理或震荡盘升。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力1.3290，弱压力1.3250；强支撑1.3190，弱支撑1.3230。
英镑/美元
3月4日，英镑下探支撑后大幅盘升。
英国政府在2004年度维持了美元储备的地位。 截至2004年底，英国政府持有净美元储备47.2亿美元，高于3月份时的40.3亿美元；此外，以美元计算的欧元储备也在同期从40.3亿美元增加至47.3亿美元。 与此同时，英国政府持有的以美元计算的日圆储备也从3月份时的20.2亿美元增至25.4亿美元。 英国政府的外汇储备由英国央行(Bank of England)负责管理。 据上周四公布的数据显示，英国政府似乎有意将美元储备和欧元储备保持在基本相当的水平。事实上，美元在英国外汇净储备中所占比例从2004年3月时的22.17%上升到了年底时的24.7%。
英国2月HBOS房屋价格月降0.5%，年增12.1%。2月房价年增幅为2001年12月以来的低点。英国1月HBOS房屋价格月增0.8%，年增13.7%。英国2月平均房价为16.2816万英镑，1月份为16.3748万英镑。
汇价日高1.9272，日低1.9051，尾盘在1.9230附近整理；汇价日升跌率0.813%，日涨跌幅0.0155，收于1.9228点。上周汇价的周最高价1.9272，周最低价1.9051，周升跌率0.219%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统有摆脱横行缠绕呈金叉之势，汇价位于其上附近、30日均线之上，显示短线与短中线向多的概率增大。汇价若站稳于1.9190之上则短线向多，上挡压力位于1.9270、1.9320；若受压回落于1.9190之下则下挡支撑位于1.9140、1.9080。1.9080与1.9190分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统摆脱横行缠绕呈金叉之势，汇价位于其上附近及30周均线之上，显示汇价若站稳于1.9080之上则周线向多，上挡周线压力位于1.9380、1.9540；若受压回落于1.9080之下则下挡周线支撑位于1.8900。1.8700与1.9080为汇价周线向空与向多的分界线。
月技术指标显示，汇价的短期月均线系统呈多头排列，汇价位于其上及30月均线之上，显示汇价若占稳于1.9020之上则月线向多，上挡月线压力位于1.9420、1.9850；下挡月线支撑位于1.8590。1.8150与1.9020分别为汇价月线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价已自12月7日日高1.9510进入较大级别调整之中，自12月16日日高1.9551进入C波调整之中。自1月18日日低1.8522结束C波3进入C波4整理，自1月28日日高1.8931结束C波4进入C波5；已经在8日日低1.8508结束C波进入稍大级别反弹之中的概率较大，或许已经在2月28日日高1.9261结束或即将结束反弹进入小级别或中级别调整或下跌波动之中。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力1.9320，弱压力1.9270；强支撑1.9140，弱支撑1.9190。
澳元/美元
3月4日，澳元大幅盘升。
澳大利亚统计局（Bureau of Statistics）数据显示，澳大利亚1月营建许可月比增长1.7％，高于经济学家预期的下降1.0％。其中，个人住宅营建许可经季调后月增8.4％年降8.9％。澳大利亚统计局指出，澳大利亚1月住宅房与非住宅房营建许可总额经季调后自12月的42.2亿澳元增长0.8％至42.6亿澳元。
澳大利亚总理（John Howard）霍华德表示，澳大利亚央行对经济运行状况的看法与实际数据并不一致。澳大利亚央行2日上调官方现金利率25个基点至5.50％，并称此举是为了避免通胀过高的风险。但澳大利亚统计局同一天公布的数据却显示，该国2004年第四季度国内生产总值仅增长0.1％（季同比），为四年以来最低水平。霍华德说，在失业率降至28年低点的情况下，很难解释经济增长为什么会显著放缓。他说，有迹象显示，一些经济部门出现了较大的工资上涨压力。
新西兰04年第四季度批发贸易经季调后季率增长2.2％，实际销量共计196亿新西兰元。新西兰统计局称，该数据涉及的16种行业中有9种经季调后销售增加。其中食品等初级产品销售量增幅较大，这也是该数据走高的主要原因。
汇价日高0.7934，日低0.7809，尾盘在0.7910附近整理；汇价日升跌率1.073%，日涨跌幅0.0084，收于0.7910点。上周汇价的周最高价0.7946，周最低价0.7769，周升跌率0.623%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统有摆脱横行缠绕呈金叉之势，汇价位于其上附近、30日均线之上，显示短线与短中线向多的概率增大。汇价若站稳鱼0.7900之上则短线向多，上挡压力位于0.7920、0.7950、0.7980；若下破0.7900则下挡支撑位于0.7870、0.7840。0.7840与0.7900为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统呈多头排列，汇价位于其上附近、30周均线之上，显示汇价若站稳于0.7860之上则周线向多，上挡周线压力位于0.7960、0.8060、0.8160；若受压回落于0.7860之下则下挡周线支撑位于0.7760。0.7660与0.7860分别为汇价周线向空与向多的分界线。
月技术指标显示，汇价的短期月均线系统继续呈多头排列，汇价位于其上及30月均线之上，显示汇价若占稳于0.7770之上则月线向多，上挡月线压力位于0.8050、0.8380。0.7770为汇价月线向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自11月26日日高0.7946结束进入较大级别调整之中。汇价自12月10日日低0.7443至今运行在较大级别B波反弹之中的概率较大。可能已于1月18日日低0.7503结束B波2进入B波3反弹之中，自2月8日日低0.7610进入B波3-3的概率较大，目标暂看0.7950-0.8000，可能小级别调整已经在3月2日日低0.7769结束进入B波3-3-5之中；但若在0.7950附近受阻再次回落且下破0.7800，则不排除已经在2月22日日高0.7957结束上升波动进入较大级别调整的可能。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力0.7950，弱压力0.7920；强支撑0.7870，弱支撑0.7900。
欧元/日元
3月4日，汇价震荡盘升。
汇价日高138.73，日低137.89，尾盘在138.70附近整理；汇价日升跌率0.551%，日涨跌幅0.76，收于138.70点。上周汇价的周最高价139.41，周最低价137.27，周升跌率-0.459%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统有摆脱横行缠绕呈金叉之势，汇价位于其上附近、30日均线之上，显示短中线向多的概率增大，短线稍显向多。汇价若上破138.80并站稳于其上则短线向多，上挡压力位于139.30、139.80；若受压于138.80之下则下挡支撑位于138.30、137.80。137.80与138.80为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线有摆脱缠绕呈金叉之势，汇价位于其上附近，显示汇价虽仍有望在较宽幅震荡中寻求中线运行方向，但短中线向多且中线向多的概率增大；若站稳于138.20之上则周线向多，上挡周线压力位于139.20、141.00；下挡周线支撑位于136.30。134.50与138.20为周线向空与向多的分界线。
月技术指标显示，汇价的短期月均线系统与30月均线整体呈缓升排列，汇价位于其及30月均线之上附近，显示汇价若站稳于137.50之上则月线向多，上挡月线压力位于139.90、141.70；下挡月线支撑位于135.70。133.90与137.50为汇价月线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自2003年11月14日当周周低124.15结束较大级别A波下跌进入大B波反弹，至12月30日日高141.58结束大B波反弹进入大C波下跌之中，可能现运行在C波1的2波反弹后的C波3下跌中，或许已经在139.41见波段高点；但不排除波计数修正为1月19日日低132.93进入大B波的3-3-5波动之中（即在139.41受阻回落进入整理，在137.00一线受到支撑后再次震荡盘升、向141-142或更高水位运行）的可能，上破139.41则此种概率增大。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日，汇价有望震荡整理。
今日强压力139.60，弱压力139.10；强支撑137.70；弱支撑138.30。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）
（ 责任编辑：漂流 ）
