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经历了上周的放量暴涨后，本周A股大盘再陷调整，上证指数(相关,行情,个股论坛)1300点得而复失，与此同时成交量也不断萎缩，表明市场谨慎心态未得到有效扭转。与此形成鲜明对比的是，B股市场却是强势不改：其中深B指周四五日K线连拉中阳，周K线再次收出中阳，并创出年初反弹以来新高，成交额继续维持较高水平。就连积弱已久的沪B股也没有步A股调整后尘，继续保持强势整理格局。个股方面，虽然涨跌互见且基本持平，但绩优低市盈率成长股如张裕(相关,行情,个股论坛)B、中集B(相关,行情,个股论坛)(相关,行情,个股论坛)等仍然是B股市场的中流砥柱。
本周A股大盘的遇阴回落，原因是多方面的：1、弱市思维仍未有效扭转。自年初的1187点低点反弹以来，累计涨幅已达到10％左右，相当部分主力利润达到5％甚至10％。持续几年的熊市早已使投资者弱市思维根深蒂固。随着大盘在1300点遇阻，落袋为安就成为市场主流行为。2、国际化的估值压力。尽管A股市场泡沫已得到充分消化，但与香港、美国等成熟股市相比，市盈率仍然偏高，目前A、H股平均价差仍高达80％左右。近期交行、神华等公司即将A＋H发行传闻的不断升温，迫使A股市场价值中枢进一步向H股靠拢，对投资者心理形成巨大压力。3、本周政协会议的召开，使年初以来的两会行情进入尾声。尽管众多两会代表就发展资本市场提出诸多政策建议，市场有关修改《证券法》、允许银行贷款资金入市、解决股权分置等敏感问题讨论不断升温，但监管层的态度其实很明确，就是“虚心接受、我行我素”，有关市场的深层次问题始终没有一个明确的解决方案。而众多深层次问题的悬而未绝，已成为中国股市健康发展的最大障碍。
尽管股市诸多深层次问题日益突出，但不能因此否认B股尤其是深B股的投资价值。去年四月以来国内股市最大跌幅高达30％，但QFII等境外资金却一直在加速抢滩A股市场。截至3月2日的208份年报中，QFII占有13家公司的24个十大流通股股东席位，合计持有7694万股，比2004年三季度报分别增加118％和84％，就连盖茨基金、国际投资大师罗杰斯等都积极介入A股市场。境外资金千方百计进入A股市场，恐怕很难用投机解释它们的行为，看好A股的投资价值才是真正理由。目前B股平均价格仅相当于同类A股均价的50％左右，如果承认A股有投资价值，那么有什么理由看空B股市场呢？外资之所以没有大规模进入B股市场，不是因为不看好，而是B股市场恶劣的流动性、规模太小限制了他们大展手脚。值得一提的是，本周中集B股近20％的外资非流通股上市流通，但该股并未因获利盘涌出而下跌，股价反而继续稳健上扬，其中的原因值得深思。如果说四年前的B股对内开放为境外资金创造了千载难逢的出货良机，谁能否认持续低迷的B股市场又在为境外资金创造了建仓良机呢？
