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食糖主要原料是甘蔗和甜菜。甘蔗一般在11月底至下一年5月为一个制糖期。我国甘蔗糖主要以广西、云南、广东地区为主。广西为我国食糖的最主要产区，产量达到全国产量的一半以上。目前上市的糖业股有：华资实业600191(相关,行情,个股论坛)、贵糖股份000833(相关,行情,个股论坛)、广东甘化000576(相关,行情,个股论坛)和南宁糖业000911(相关,行情,个股论坛)。前三者产量难以扩大，成本较高；而南宁糖业则是我国最大的制糖企业。
据有关研究机构统计，05年榨季食糖可供量在1200万吨左右（较同期增长5.1%），需求1166万吨（较同期增长7%），供给大于需求35万吨。国际市场中，业界预期本制糖年亚洲地区消费需求量超过产量将为国际期糖市场提供强有力的支撑动力，但俄罗斯等国产糖的增长将会国际糖价的上涨产生一定的抑制。目前我国食糖综合价格在04年3季度冲高回落后再次上扬，上周广西市场现货价格继续上扬，基本维持在3100元/吨，但销区商家的采购意愿不强，以小批量成交为主。所以今后糖价能否继续冲高有一定的未知数。同时，根据有关研究机构估计，今年蔗季食糖售价要达2900元/吨以上，行业获利能力才不会滑坡，所以这个尺度在目前较好地衡量了目前整个行业的获利能力。整体看，今年行业整体效益可能会有小幅增长。
南宁糖业由广西6家制糖企业合并而成，与其他的甘蔗制糖企业类似，主要从事甘蔗---糖---酒精、甘蔗---蔗渣浆---纸的生产方式。目前公司机制糖产能约60万吨、酒精2万吨、纸张5万吨、蔗渣浆5万吨。
04年，因为制糖业整体复苏，南宁糖业实现每股收益0.46元、净资产收益率12.28%。良好且持续的业绩吸引了大量的机构投资者介入，其十大股东中基金就占了9个。而其股价也在去年中慢步上升，整个一年中出现了两次大的上涨行情。
去年11月，公司年产6.8万吨的蔗渣浆技改项目完成，11-12月增加收入1187.11万元，增加利润197.31万；明阳糖厂扩建至日榨1万吨，11-12月增加收入2132.01万元，增加利润162.64万。同时，公司于去年年末签订合约拟收购当地造纸企业美时公司51%的股权、又计划对其下属的伶俐糖厂进行技改扩建至日处理能力6000吨的大型糖厂。公司今年在产能上将有所扩大，另外在造纸等相关产业中也会有所突破。初步估计公司今年每股收益将维持在0.50-0.52元左右。
糖业虽非主流板块，但目前市场对产业周期股的判研力度在加强，作为众多机构看好的糖业龙头股，建议投资者择机增持。（国泰君安 朱家豪）
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