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近日，市场上不时传来保险资金直接入市的消息。据《上海证券报》今天刊登的最新消息，截止3月8日，已有华泰财险、中国人寿、中国再保集团、泰康人寿、太平人寿、太平洋保险、新华人寿7家保险公司下单A股市场。而正是伴随着这7家保险公司“扑通”、“扑通”的跳水声，股市里也溅起一道道美丽的涟漪。同时也激发起投资者对行情发展的一种美好想象与憧憬。
保险资金的入市能给行情的发展带来多大的影响，至少在现阶段笔者是不抱太多希望的。目前华泰财险等保险公司资金的进入二级市场，至多也就是一个“试水”而已。虽然华泰财险在《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》出台后“闪电”入市，在鸡年股市开市后的第二个交易日（2月17日）便正式下单买进股票；其他几家保险公司也在最近几个交易日里相继入市。但这些保险公司到底投入了多少资金，买了多少股票对于投资者来说，实在还是一个谜，其象征意义远远大于其实际意义。特别是泰康人寿，昨天（3月8日）下单之时甚至还搞了一个“直接入市第一单”的操作仪式，其董事长兼首席执行官陈东升在泰康人寿资产管理中心交易室的交易电脑上轻轻地按下确认键，完成了泰康人寿直接投资A股市场的第一单完成。而据报道，泰康人寿首批买入的股票有中兴通讯(000063)(相关,行情,个股论坛)、盐田港(000088)(相关,行情,个股论坛)、长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)等5只。泰康人寿的这种安排，与两年前“QFII第一单”倒是十分相象，都不过只是一种“做秀”而已。特别是泰康人寿所公布买进的中兴通讯、盐田港、长江电力这三只股票（同样也没有公布买入的股票数量），不仅都是基金的重仓股，而且股价所处的位置也较高，为投资基金接盘的意味甚浓，“做秀”的痕迹十分明显。
当然，对于保险资金的这种“做秀”，笔者还是能够理解的。保险公司的资金并非是国有资金可以供人任意挥霍；也不象投资基金那样无需对投资者承诺什么，更无需承担什么责任。保险公司的钱是保户的，而保户与保险公司之间是有契约的，保险公司必须按契约来履行自己应尽的职责。因此，即便是保险公司把保户的钱亏光了，它对保户的责任丝毫都不能减少分毫。如此一来，保险公司就必须对保户的资金安全负责。而中国股市就是一个资金的陷阱与老虎机，投资者的资金安全在股市里根本就得不到保证。因此，在这种情况下，证监会一次次地缠着保险资金入市，这对于保险资金来说，实在是有些勉为其难了。更何况保险资金直接入市还是“大姑娘上轿头一遭”，因此，深入到中国股市这个风险之地，将心比心，保险资金也就不能不小心翼翼了。特别是面对着市场对保险资金入市的强烈呼唤，保险资金因此而“做做秀”，表明一下保险资金入市的态度，这也就在情理之中了。反正这保险资金是已经下水了，让人家试试水总该是允许的吧，总不能要求人家保险资金入水之中就游向“深水区”，甚至把老命也送掉吧？
而与保险资金在二级市场的“试水”完全不同，对于一级市场的参与，保险资金就完全是一种“搏弈”了。而这种“搏弈”主要表现在三个方面。首先，是制度上的搏弈。对于投资者来说，股票一级市场市场是一个低风险甚至是无风险的市场。也正因如此，许多投资者特别是机构投资者对一级市场的新股搏弈是乐此不疲。而正是为了保证保险资金能够顺利地进入一级市场并占据有利位置，保险资金还未入市，其制度上的搏弈就已经走在了前面。对于这一点，最充分地表现在《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》与《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》两个文件之中。《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》发布的时间是去年12月11日，当时保险资金还未直接入市，可这一“询价通知”就已将保险机构列入六大询价对象范围，以便保险资金能够到一级市场里分“一杯羹”。而在《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》里，则明确规定：保险机构投资者证券账户申购新股，不设申购上限。这种优厚的待遇是投资基金都不曾享受到的，这就为保险资金在一级市场驰骋提供了广阔的空间。而这两项制度的出台，显然是保监会与证监会之间利益搏弈的结果。其次，是时间上的搏弈。为了能够及早地参与到一级市场上的新股配售中来，保险资金在这一点上可谓是争分夺秒，这其中尤其以华泰财险的表现最为抢眼。《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》是2月15日发布的，也就是保险资金正式获准入市的时间是2月15日，可只有半个月的时间，华泰资产管理有限公司的IPO询价对象资格申请便获得批准，成为首家保险机构投资者类IPO询价对象。而当这一消息从3月4日的《上海证券报》刊出来的时候，该公司又马不停蹄地参与到了南京港的累计投标询价中来了。3月8日南京港公布的《网下配售结果公告》显示，华泰资产管理公司通过累计投标询价，获配南京港新股48757股。可以说，华泰财险从获准入市到询价对象资格获批再到参与南京港的一级市场配售，可以说是一气呵成，完全是在与时间赛跑。其三，是资金上的搏弈。如果说保险资金在二级市场上是小心翼翼的话，那么在一级市场就是全力一搏了。如华泰财险参与南京港的一级市场配售，所采取的就是“双上限”的策略同时以7.42元的上限价格和770万股的申购数量上限参与南京港新股申购，动用资金达到5713.4万元。其实，华泰财险总资产只不过62亿元，按照保监会的规定，保险机构投资股票的资金不得超过公司上年末总资产的5%，按此计算，华泰目前能够投入股
市的资金最多也就在3亿元左右。而参与南京港的新股申购就动用了5713.4万元，此举充分显示了华泰方面对于南京港志在必得的决心。
因此，面对保险资金入市后在二级市场的“试水”与一级市场的“搏弈”，投资者这便不难看出，二级市场与一级市场在保险资金的眼里孰轻孰重了。而这也正是许多投资者淡看机构资金入市的原因了吧？
（ 责任编辑：吴菲 ）
