近日新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)公布2004年报，10万吨聚氯乙烯树脂和10万吨离子膜烧碱化工项目顺利投产，已具备年产18万吨聚氯乙烯树脂和16万吨离子膜烧碱的生产能力。

    国信证券化工行业资深研究员林田认为，上述项目达产后，2005年新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)的聚氯乙烯树脂和烧碱产能因此增长125%和166%，氯碱项目扩产将使2005年业绩翻番。项目达产后，化工产品在新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)多项经营产品中的地位将进一步加强。

    化工产能扩张成亮点

    年报显示，2004年年底，新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)已完成重大化工项目的建设并顺利投产，该项目生产能力达年产10万吨聚氯乙烯树脂和10万吨离子膜烧碱。新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)董事会决定：鉴于公司10万吨聚氯乙烯树脂和10万吨离子膜烧碱化工项目建设资金需求迫切，2004年度不进行利润分配。董事会计划将未分配利润用于10万吨聚氯乙烯树脂和10万吨离子膜烧碱项目。新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)2004年实现净利润7480万元，在提取法定盈余公积金748万元、提取法定公益金748万元后，加上年初未分配利润15108万元，可供股东分配利润总额为21092万元。

    林田认为，项目达产后，2005年新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)的聚氯乙烯树脂和烧碱产能因此增长125%和166%，氯碱项目扩产将使2005年业绩翻番。新疆的煤炭和盐成本较低，因此氯碱化工600618(相关,行情,个股论坛)业务的盈利能力较强，该项目是2005年新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)主要的利润增长点。

    10万吨聚氯乙烯树脂和10万吨离子膜烧碱化工项目，新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)计划总投资3.8亿元,其中固定资产投资3.4亿元,补充流动资金4000万元。资金由新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)自筹1.2亿元,申请银行借款2.6亿元解决。项目计划建设期为2年。

    根据预测，项目建成后每年可新增主营业务收入10亿元,主营业务利润2亿元。项目建成后预测新增的主营业务收入占到2004年主营业务收入的38.75%，预测新增的主营业务利润占到2004年主营业务利润的60.61% 。

    国泰君安化工行业研究员康凯认为，该项目的成功主要在于两个关键环节，一是生产环节能否顺利，二是销售环节能否顺利。新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)产品生产环节可充分利用新疆丰富的煤、盐资源，但产品销售环节又受到新疆交通不便的影响，项目利润的实现还有一定的不确定性。

    产业结构加快调整

    新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)经营业务多元化，产业涉及化工产品、塑料制品、番茄酱的生产和销售，以及商贸、农业种植，建筑及房地产等多个领域。2004年主要的利润来自于化工和塑料加工行业以及商贸流通业。

    10万吨聚氯乙烯树脂和10万吨离子膜烧碱化工项目达产后，化工产业在新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)整个产业中的地位将进一步加强，对利润总额的贡献增大。新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)也表示，2004年加快了产业结构调整的力度，明确利用新疆的煤炭、盐低成本的资源优势，抓住国内市场氯碱化工600618(相关,行情,个股论坛)产品需求增长的有力时机，做大做强化工产品。

    2004年，新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)化工产品的主营业务收入为20.52亿元，占收入总额的62.97%，主营业务利润为1.77亿元，占利润总额的49.16%。塑料制品的主营业务收入为5.29亿元，占收入总额的16.25%，主营业务利润为0.74亿元，占利润总额的20.67%。番茄酱的主营业务收入为1.21亿元，占收入总额的3.7%，主营业务利润为0.3亿元，占利润总额的8.31%。其他产品的收入和利润所占的比例都不大。

    新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)加大化工业务在多项经营业务的比重，进行化工产品产能扩张，这与塑料制品、番茄制品等其他产品所面临的经营环境相关。2004年，新疆天业600075(相关,行情,个股论坛)所属塑料制品企业生产经营受到考验，面临石油化工产品的价格持续攀升。公司所属番茄制品企业也受到国际市场番茄酱价格下跌的影响，收益情况较2003年有较大幅度的下降。报告期内，番茄制品企业共实现主营业务收入12057.79万元，同比下降17.01％；完成主营业务利润2995.95万元，同比下降36.61％。

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