编者按:中国人民银行决定,从2005年3月17日起,调整商业银行自营性个人住房贷款政策,1.住房贷款利率由目前的5.31%上调至少0.20个百分点至5.51%。并将住房贷款 利率的基准利率提高至5年期贷款基准利率,即6.12%。2.房地产价格上涨过快的城市或地区住房贷款首付比例从20%提高到30%。 3.超额准备金利率从1.62%降至0.99%。为此,中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭特地给搜狐财经发来独家稿件,以下是稿件全文:
这次利率政策的变化反映了我们近期不断呼吁的利率上调政策,和利率政策要关注房地产价格的论证。我们认为这次利率变化主要针对两个问题。一是抑制房地产价格过快上 涨。二是在抑制中长期贷款的同时鼓励银行发放流动资金贷款。充分体现了有保有压的调控思路。我们认为其对市场的影响将包括以下几个方面:第一, 超额准备金利率的下调将使银行更多地发放流动资金贷款和购买债券(尤 其是短期债)。债券价格可能会上扬,而且央行票据利率下跌。这将刺激债券市场的发展,并降低央行的对外汇占款的冲消成本。
第二,5年以上房地产贷款利率平均上升幅度将大于20个基本点。银行可能对资信较差的贷款人或拥有多套房子的贷款人收取高于5.51%的利率。这将在一定程度上遏制房价上涨。
第三,将住房贷款利率与5年期以上贷款基准利率挂钩意味着将来如果上调基准利率,住房贷款利率将随之上调。扭转了去年加息时住房贷款利率上调幅度较小给市场 造成的政府不敢上调政府利率的错觉。
我们认为今年依然有可能上调基准利率,但基于这次利率的变化,我们将原来基准利率全年上调50-75个基本点的判断修改为上调25-50个基本点,并维持加息最可能在2-3 季度的判断。同时,我们认为央行将密切观注这次政策的效果,不排除进一步提高住房贷款利率和下调超额准备金存款利率的可能。
(哈继铭 首席经济学家 中国国际金融有限公司)
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