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记者日前获悉，华安基金旗下的华安现金富利基金其规模已经超过370亿，成为国内目前管理规模最大、持有户数最多的基金，且该基金规模正以每天近1亿的净申购额快速增长。此外，华安基金持有人开户数已达50万户，除已完成一只ETF的产品设计外，企业年金管理业务准备也有了进一步发展：自行开发完成的企业年金管理系统及与东软公司合作的账户管理系统已开发完毕，目前正在紧张测试中。日前，华安基金总经理助理、投资总监王国卫表示，在投资层面目前股市存在的诸多机遇不容忽视，四大投资主题将凸显股市机会。
“经济增长的引擎将出现减速，主要表现在房地产、轿车等行业增速趋缓，上市公司盈利增速下降等方面。”王国卫首先分析了影响基金后市盈利能力的主要因素。他强调，目前股市低点徘徊，出现低收益与高风险并存的局面，局部机会大于整体机会，时机选择仍然重要；在二元市场结构下，取胜之道仍在选股。同时，市场的不断调整使得投资者对政策产生免疫能力，政策对股市的敏感度下降，任何不触及核心问题的“利好”政策都将难以撼动股市的根本局面。再加上市场估值向国际市场靠近，在不同投资者区别对待国际接轨的情况下，基金选股将更加谨慎。
此外，王国卫认为，值得留意的是，投资者结构继续发生重大调整，主要表现在：机构投资者增多，投资者质量随之得到提高。随着保险资金和企业年金的加入，基金投资长期资金得到增加，这势必影响基金长期投资行为和市场的长期演变。而市场格局上，市场的不均衡性将更严重，基金对个股的估值进一步深化。保险公司、QFII等机构的加入使得市场竞争愈加激烈，且机构投资者选股偏好趋同，好公司成为稀缺资源，机构在选股时股价已经不是所要考虑的最大因素，市场指数也被逐渐淡化，在此情况下，个股研究显得尤为重要，研究能力的强弱将成为各个基金公司的实力体现。
展望后市，王国卫认为，今年市场整体仍将表现出整体中性的趋势，投资机会可能蕴藏在人民币估值、产业调整、制度变迁、企业长期增长被低估的投资主题之中。
王国卫指出，A 股市场投资理念的改变不仅仅表现为价值投资的取向，更重要的表现为对不同类型企业估值的分化。这一趋势尽管在2004 年已经开始，但还没有最后完成。根据华安长期研究以及华安特有的估值模型的测算，尽管不同机构对市场众多企业作了不同方面的估值，但是市场仍存在不少企业的投资价值被低估，尤其是那些对于业务增长无需依赖资本增长的企业，或者随着业务的增长资本需求反而下降的企业，市场低估了其合理价值。
而产业调整的转变方面，王国卫认为主要体现在两个方面：首先是居民消费的增长，表现为居民储蓄和社会消费品零售总额以及GDP 比例的不断提高。其次是农业恢复性增长，今年"两会"后政府从税收政策、粮食安全、农民收入及进一步启动消费以促使经济均衡发展出发，支持粮食价格的稳定和粮食生产的增长，这使农业相关领域受多重结构性因素影响，有利于维持良好的行业运行环境。
（ 责任编辑：姜隆 ）
