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2005中国金融形势预测、分析与展望专家年会于2005年3月20日至21日在京隆重举行。本届年会由搜狐财经、中国金融网联合主办，邀请政界官员、银行家、企业家、著名学者对2005年中国金融形势做全面精辟的分析与展望。年会对六个主题进行形势预测、分析与展望，分别为：银行业、保险业、证券业、城市商业银行、农村合作金融和房地产金融。下面是专家答记者问。
记者：大家都讲到A股含权的问题，为什么管理层对A股含权含糊其词？还有一个问题就是对华生文章大家有一些想法，就是认股权和全流通的问题。不知道华生老师认为自己的这个方案有多大的可行性？现在很多保证金减少，将来是不是有更大的利空？
李振宁：现在国资委要强调控制风险，对他们来讲什么价格抛也不一定，也是不良资产，可以他们这么一处理不良资产证券市场就受不了，不是他们有多么的敏感。国资委前一段还申辩了一下，说从来没有要求国资撤资，实际上中国烟草和类似很多大的集团公司，很多地方的国资局已经严厉下来要推出来，还有很多国企的钱其实是银行贷款。在多重压力之下，有很多都在推，特别是去年形势比较好，所以有办法补这个漏洞。解决的办法，是应当重新重申99的三类企业，这也是一个抑制。很多企业并不一定愿意出，毕竟不是一个成绩。99年的“5·19”允许三类企业入市，现在是应该公开的允许三类企业入市。
华生：为什么管理层对A股含权有一点含糊其词，有些东西是我们意识不能改变的，但是决定我们整个市场价格定位就是A股含权。一种定位对应一个市场价，另外一个对应另外一个市场价，流动股股东吃最大的亏就是含糊其词。如果是A股含权，现在A＋H就不能这样发，你在香港披露的时候就应该说有多少的是含权的。所以A股含权是焦点，而且所有的方案都是建立在A股含权问题上，所以这是问题的核心。
第二点，如果A股含权究竟含权含多少？任何人说任何话大家都很难接受。我主张的是为什么用市场化的办法。不是说市场化的办法最公正，最好。而是市场化的办法最无争议。含权含多少谁能够决定？只有财政市场才能决定。
张长虹：其中一个原因就是含权定义没有搞清楚？什么叫含权？有两个意义：一个含权，我们对历史上发生的成本进行含权，我们知道这种含权的方式非常的复杂。如果你没有搞清楚，比如说用什么方式含权，这种情况对市场产生的影响和不确定性非常大。如果对市场上的含权说清楚的话，这一定是要有一个方案。如果没有方案是不能说的。就是说含权就一定要说方案。还有一个问题，就是预期。还存在第二个含权，就是对A股市场的流通溢价含权。这样的一个溢价含权应该是A股当时的权利，大概相约于A股市场的30％左右。这样的含权就比较明确。A股含不含权，以什么方式含权，这是管理层仔细考虑的问题。
李振宁：尚主席在去年9月9号国资委有一个讲话，后来新京报做了披露。其实有明确的说法。就是说这是含权，还举了中石化的例子等等。你们可以找来相关的报纸看一下。从领导层来说有明确的态度，但这只是证监会某位领导的意见，代表不代表国务院的意见，这个不好说。
韩志国：如果按照他在9月9号说的话，股市500点都打不住，肯定是爆跌。
（ 责任编辑：郑宇 ）
