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周四金属受外盘走低影响，跳空低开，但日间受现货和电子盘走高提振，价格震荡上行。主力0506合约早盘以30820低开，日间价格震荡走高，尾盘收在31030，全天成交74572手，增仓3258手。沪铝主力0506合约早盘以16680报开，全天小幅震荡上行，尾盘收在16760，全天成交11996手，减仓608手。
从技术面看，LME场外小时图表中，铜价突破中期上升通道下界，但在3180位置附近获得支撑，如果价格不能突破3150，我们还不能认为行情性质发生转变，只能认为震荡区间被扩展。沪铜0505合约小时图表显示价格虽然跌穿短期上升趋势线，短期价格略显疲弱。LME3月场外铝较铜疲弱，目前价格已经跌穿了中期上升趋势线，沪铝0506合约均线系统一改前期多头发散排列，5日、10日均线开始勾头死叉，并对价格构成压制，所以铝价目前压力较重。
昨日伦铜主要受美元走强以及CRB指数和原油下挫打压，震荡下行。今天继续从基金角度分析一下后市走势。昨日COMEX预估最终成交量为22,000手,远高于周二的14,766手,表明抛盘规模巨大。暗示基金抑或正在大量建立空头，以降低净多比例，已达到锁定多头的高位利润，这样既可以扩大市场的持仓量，又可以将现货升水维持高位，立于基金多单后市高位离场，同时提高空单的建仓位置。随着基金的头寸调整到位，后市价格将会出现大幅波动，从美元和周边市场近期的表现，价格下挫的可能较大。这种情况可能会出现在下周财年结束之前。因为投资者倾向在下周财年结束前减持仓位。因此，短期风险较高。
因此，从全局角度看，如果美元的强势能够维持，基本金属短期内可能会出现一波幅度较大的下跌，目前就等基金将手中头寸调整到位。而国内期价受现货价格提振，相对较强，使得套利盘能够也愿意获利解开，但是这样的结果一方面帮助基金加速调整仓位，另一方面使国内价格的高位风险更为集中。虽然目前的国内现货升水继续维持在1000元上方，但现货的价格相对脆弱，一旦期价开始下跌，现货价格也会跟随快速下跌。
总之，我们仍需以国际铜价的走势为行情研判的主要依据，谨慎看待目前的行情。建议投资者可以趁国内强势时逢高适当沽空远月合约，在价格再创新高时，空头止损离场。
（ 责任编辑：王燕 ）
