发送GP到6666 随时随地查行情
武汉新兰德执业分析师 长江日报社《每周证券》编辑部主任 胡源
屁股决定脑袋！
这句话用到股市上面就是你持有什么样的品种，对于市场的看法就会不同！
我们也犯了这个错误！错误在于对于大盘的调整虽然在3月初的文章中就预期会走出一个明显的双头形态，目的是廓清市场，完成每一次涨升之前的一个必备动作----做出明显的头部形态，让市场的持筹心态发生变化。并且把目标位定在1252点，但是没有考虑到这一次的调整会如此剧烈，居然会触及1187点。
但是我们对于市场的看法依旧没有改变！甚至与几位朋友打赌，如果股指先跌破1180点，请他们吃大餐，如果指数先到1280点，他们请我！
上一次，股指在1220的时候，我们也同样打了赌，股指先到1320，他们请我，先到1180，我请他们，但是上次我赢了，因为最低只有1187，然后到了1328。
我希望这一次依旧我赢，只有让他们输钱，所有的投资者才有好心情！
为什么？屁股决定脑袋！大家可以把我们近期在报纸上编的故事拿出来看看，白纸黑字大家数一数，从连续的太阳能、到有色金属、到600737的德隆，到600059的黄酒、再到上周的妖股ST金帝600758(相关,行情,个股论坛)（600758），居然敢8连阴的红豆股份600400(相关,行情,个股论坛)（600400），再次提醒注意的有色金属与太阳能，哪一类品种在大盘下跌的时候闪了腰？唯一的失误是编的000503海虹的故事！
而这就是我们本周要讲的主要话题，现在明显呈现出两种资金结构，老的资金正在死亡，但是还有资金却在疯狂买入！问题是你坐在哪一边？
最大的资金不怕市场的下跌，我更没有怕的理由
这次下跌，在感觉上与以前的下跌有明显不同，有着种种变异！最典型的是：疯狂下跌中，高价股群体猛增。
这一点大家都可以从盘中看到，在大盘从1300多点下跌的过程中，有了到达60多的苏宁电器002024(相关,行情,个股论坛)，而在10个月之前它才区区32元；而“9.14”行情启动前，苏宁电器也仅有35元，此外再无一只个股超过30元。但是现在有了接近50的贵州茅台600519(相关,行情,个股论坛)，同样在10个月前只有25元，还有000039深中集、深赤湾、小商品城600415(相关,行情,个股论坛)等等，除开这些外，中价股中间，还有000617石油济柴000617(相关,行情,个股论坛)、000581威孚高科000581(相关,行情,个股论坛)等等一批品种走出了炫目的走势；板块方面，深圳的中小板已经有多只走出了慢牛的形态......
这个变异说明了什么？为什么这些品种敢于暴涨，而且是在大盘下跌的时候暴涨？这些品种你可以不买它，但是不能不研究它，不能不想清楚里面的原因！
第一个问题，暴跌的时候暴涨，基金不怕！为什么，是不是有另外的东西？这个东西使得基金敢于这样有恃无恐！
首先最说得过去的理由应该是价值说，应该说，所谓高价股是视觉的冲击，但按其内涵，目前高价只是他们应有价值的体现，其中泡沫并不是很厉害。换言之这是“国际化”给市场带来的结果。比如苏宁电器，对比在HK的国美，目前60也不高。比如深赤湾，2006年预计每股1.7-2.0元的业绩，15倍的港口股也是低估的。50元的贵州茅台，也就是它的库存价值，考虑到扩建工程，还是被低估。
但是问题出来了，虽然被低估，但是为什么真正显现的却是在这个时候，在被认为基金赎回厉害，在被认为未来市场扩容压力沉重的时候，不早不晚？
有一种说法是保险资金在干坏事，通过买入这些品种，推高基金的净值，然后赎回自己原来买的基金份额，估计这个可信度只有20％左右，因为基金大可就此把这些品种给保险资金，比较净值提高的比例与接盘这些品种需要的资金，期间的风险收益比一目了然，如果真的保险资金这样干，那不是傻子？为了多拔几根羽毛，结果要买下整只鸡？
因此这个原因很难找，如果一定要有原因，有个东西值得注意，是关于国有股的，本周不是有媒体搞出一个未来国有股试点的10大条件吗（详细见10版）？其中有两条就是市盈率高，有让利空间；基金等主流、理性机构投资者多，分类表决时理性决策，但不能是庄股或异动股等等，注意其中一条，市盈率高！很有意思！那么也就说明可能的减持是与二级市场大幅折价的形式，因此如果真的这些品种的上涨是因为股权分置的话，应该是减持条件逼迫这些品种上涨、同样，面对他们目前的盈利水平，就算是这样上涨，如果减持真的按照这些条件，基金根本不用怕，因为还有暴利在后面！
说实在话，我们猜测这些原因都是主观判断，但是客观盘面却非常明显，有相当的资金不怕，不怕大盘的下跌，不怕他们的价高！
基金是目前市场最大的主力吗？是！从这些品种的走势看他们怕大盘暴跌吗？不怕！
最大的资金都不怕，你那区区几万，几十万怕什么？
所以，屁股决定脑袋！我个人认为，这些品种的上涨，尤其是最近的上涨根本不是为了让你买入，因为你不知道原因，根本不敢买，他们做的只是先竖起旗杆，引起你的注意，然后再开始正常的技术性调整，随后就是技术性的上涨，会有一天你会买入，就像你手中被深套的品种一样，绝对不是因为你买在低位，而是你在高位却敢于勇敢杀入！
从这个角度看，我并不认为这些品种是什么世纪大顶，反而认为，只是先行的热身而已！
同样，从这个角度看，最大的资金不怕市场的下跌，我更没有怕的理由。所以对于大盘的观点依旧，第一指数没有什么下跌空间，第二指数已经不再重要，重要的是你的屁股坐在什么品种上面。
而从本周，000503海虹与600100清华同方600100(相关,行情,个股论坛)的跳水看，这样一批一直驻扎有老资金的品种的下跌，已经表明一个事实，那就是老的资金、老的运作模式已经完全失败，而新的资金却在疯狂买入，市场正处在这样的两则资金的交锋中，所以这种下跌与原来的头发胡子一把抓的下跌已经有了天壤之别，这种资金的交锋最终会锻造一个更为强势的盈利模式，甚至2005年，关于价值投资的演绎可能会超过以往的任何年份，并进而确定未来市场真正的唯一的盈利模式，否则我们的故事也不可能保持如此高的成功率！除了水平与研究，更为主要的是看清了节奏与动向。
龙头一词已经落伍，市场运作有了新的涵义
龙头这个词是2002年以前的操作思路的产物，是一种概念的操作，于是乎会演绎出像什么江西水泥000789(相关,行情,个股论坛)承德露露000848(相关,行情,个股论坛)也是网络股的怪事，现在虽然也有这种情况，但是生命力已经很弱了，现在的龙头概念已经不是某一只股票，而是按照某种思路，按照他的成长性，吸引资金不断进入的品种群体，而这种思路总体上就是价值的发现，未来的增长幅度等等，所以，现在最重要的不是庄家题材，而是实实在在的业绩增长，实实在在的同比环比，及行业背景。
一句话，把你看K线图的时间拿来研究资料，当你决定买入任何品种，先通过互联网搜索他的相关资料与研究报告，你看的东西如果没有一万字，就别碰它，否则在这样的市场中，做十回会错九回。
从目前看，只有两种理由可能吸引，一是未来的业绩增长或者业绩拐点，像本周的000755山西三维000755(相关,行情,个股论坛)就是典型的业绩拐点股，前三季度0.03元每股，但是全年0.10元每股，是的，0.10元的业绩对比4.6的股价的确高了，但是如果把这当成一个业绩拐点，股价就明显偏低，所以才有本周从4.6到最高5.4的上涨。再一个是重组，就像我们上周报纸编的ST金帝的故事，就是仔细分析它的重组可能性，才能坚定信心，才有有本周后几天的连续涨停版！
依旧要讲几个故事。首先申明，不能因为我们近期的故事有了极高的准确率就盲从，我只是讲故事，讲经过阅读大量东西后的观点。
第一个故事：科技股的炒作要换思路？
注意，我们说的科技股不是像600100清华同方等老的，我们说的是新锐，我个人认为，老牌科技只是一些有着垃圾的业绩，有着过高的股价的，寄放在有着漂亮外观的垃圾桶里面的垃圾而已。
2005年科技的大事有几件，一个是数字电视，但是严格意义上说，这个概念的盈利模式不清晰；一个是所谓的网络电视，曾经的甬成功000517(相关,行情,个股论坛)不是因为这玩过几天吗？依旧认为这个东西也是概念有余，但是盈利模式不清楚。
另外一个就是3G。
说道3G，许多人第一个会想到600198大唐电信600198(相关,行情,个股论坛)，但是注意，大唐的3G标准在大唐移动手里，与大唐电信几乎没有关系，除非有以后的资产注入，但是目前看不到。
我们更倾向那些3G设备股，个人感觉600410华胜天成600410(相关,行情,个股论坛)要注意！
华胜天成2004 年业绩高速增长，2004 年公司的各项业务都创出历史最好水平尤其是公司的签单额在2004 年的第3和第4 季度以接近70%的速度增长全年签单达到了12 亿元，接近2003 年全年销售收入的2 倍。首先满足好股票的第一条，增长！
而3G 的发展将给该公司带来巨大的机会，目前在电信领域使用的服务器无非就是两种SUN 的服务器和IBM 的服务器，作为国内第二大的SUN 服务器代理商最大的SUN 服务器系统集成商和服务提供商， 3G 的建设会给公司带来更大的市场空间，如果发放3 张3G 全国性牌照的话必然会对公司的收入有很大的促进。这满足第二条，想象力或者说故事！
再看基本面，2004年每股收益0.87元，而且是在一次性计提1200 万元坏账准备，约合每股0.13元的基础上产生的，10送3股。股价也接近20元。
他的遗憾是价位稍高，还有一个就是3G的进程直接决定他的大幅增长是从什么时候开始！
但是我们选中它，是考虑到如果有新的科技股行情，不能再是以前的概念，而应该是实实在在的盈利模式，实实在在的业绩增长，没有必要说能涨的品种必须从低价位启动！
第二个故事，新疆的番茄酱
这里要说的是新中基000972(相关,行情,个股论坛)（000972）。原因是他的一则公告，与意大利的一家公司签订5年的番茄酱协议，每年供应10万吨，这样一则合同的签订使得它每年的销售收入比2004年能够增加35％左右。
对此，有研究机构认为公司2005～2007 年已有合同的销售量为17.12 万吨，预计2005 年番茄酱销售收入达到，8.4 亿元，全年销售总收入达到9.5 亿元，同比增长36.5％；净利润7989.4 万元，每股收益0.64 元。 公司历史市赢率约为16～18 倍，按2005 年业绩计算，每股的价值为10.2～11.5 元。鉴于05 年公司业绩前景明朗，近期股价有望达到10 元，给予“增持”评级。
但是要注意一点，新中基虽然确定了供货数量，但番茄酱价格波动较大，因此对公司的影响程度还不好测算。如2003年世界番茄酱生产大国遭受了自然灾害，产量大幅下降，国际番茄酱价格上扬，新中基当年每股收益0.66元。而2004年国内外番茄酱产品价格不断下跌，公司每股收益0.41元。
只能说，这个故事还可以听听，观察走势作出决定！
第三个故事，钢铁股到了调整的相对低点
面对基金高举的价值投资，可能最受诟病的是基金对于钢铁股的运作，钢铁股是整个市场上业绩最为优良，市盈率最低的板块群体。
一方面，基金乃至研究机构对于钢铁的看法不一，绝大部分观点认为钢铁在原材料涨价与宏观调控的压力下，今年一季度会是他的拐点，也就是说，一季度后，钢铁的业绩会环比同比下降。
另外的观点认为，现在判断中国钢铁的景气周期结束为时过早，钢铁行业仍处于景气周期上升阶段，在中国工业化进程中 钢铁行业属于成长性行业。
这两种观点很难短期判断对错，但是有一点可以肯定的就是，就在国内因为钢铁股的景气争论热烈的时候，在钢铁股纷纷下跌的时候，外围市场的钢铁股却是最为强势的品种之一，
当然，这里也有一个可能，就是中国股市的钢铁股上涨在时间上是领先与外围市场的，因此现在外围的是补涨！
但是经过这样调整的钢铁股，是不是短线甚至中线的机会已经来到？至少可以判断，绝大部分钢铁公司的年报派息率会不错！
作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
