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今天盘中唯一的热点就是封闭式基金的集体走强，不过与我们此前推测稍有出入的是，大盘封闭式基金走得更强。对大盘我们不再多说，除非认为大盘有明显走强的转机，我们不再就这个问题多加讨论，目前最关键的是如何能在回避大盘风险的情况下保证帐户的保值增值。
截至2005年3月25日，54只封闭式基金净值总额为818.84亿元，市值总额为529.67亿元，二者差额是289.17亿元，净值与市价相比体现贴水，加权平均贴水率为35.31％。而如果以二级市场价格为买入成本计算投资收益率，则计算公式为(净值－市价)/ 市价×100％，则封闭式基金潜在投资收益率为54.59%。封闭式基金最大的魅力在于，它是一种具备坚实而巨大“防守垫”，是一种可以锁定下方风险，而上方却有非常明确收益率的投资品种。35.31％的贴水率和54.59％的投资收益率可以抵御任何一次熊市的折磨。截至2004年12月31日封闭式基金加权平均股票仓位比例为70％左右，要让目前封闭式基金整体净值下跌到市值水平，即净值从818.84亿元跌到529.67亿元，意味大盘自目前点位还要下跌600点，即从1200点跌至600点左右。任何对数字敏感的人都知道这意味着什么？(该部分转载自昆仑证券)
对封闭式基金的投资，有机构提出可能会出现矫枉过正的情况出现，但我们认为这个可能几乎没有。由于参与封闭式基金的主要是机构投资者(例如我们前期推荐的基金景阳前十大股东持有50％的基金份额)，对基金的定价相当理性，最终小盘基金的折价率根据清算期的长短回到5——8％、大盘基金的折价率则根据管理水平的高低等回到10——20％是比较合理的。就目前的封闭式基金投资机会来说，如果说小盘基金已经是曲高和寡，那么大盘基金则是渐入佳境。
（ 责任编辑：姜隆 ）
