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本周沪深两市先抑后扬，A股市场走势极佳，尤其是后3个交易日，成交量持续放大，沪市已持续突破百亿元大关，意味着市场有新增资金进场。但代表存量资金的基金似乎并不配合，周四的午市还出现打压迹象，对此该如何看待？
新增资金介入，不仅仅体现在沪深两市持续放量的走势上，而且还体现在市场出现了新的做多板块。盘口显示，主要有两类个股：
一类是深圳本地股，包括深物业、深发展(相关,行情,个股论坛)、深桑达(相关,行情,个股论坛)等。尤其是深发展，作为昔日龙头东山再起，表明背后存在着某些看不见的力量在推动着市场活跃。他们首先是发动上海梅林(相关,行情,个股论坛)，但没有资金跟风，最终选择了深发展。这一招还挺有效果，不仅激活了银行股板块，而且还激活了深圳本地股，最后连上海本地股也给激活了，本周五三无板块也成为市场上涨的动力之一。
另一类是公司经营有新看点的个股。最典型的莫过于浙江医药(相关,行情,个股论坛)，因为公司的一个新产品--FED已投产。市场炒作的就是这种新产品的不确定性，就如同当年南方汇通(相关,行情,个股论坛)因其拥有微硬盘被狂炒。一些被市场视为短线活跃资金的席位也在公开信息中频频出现，这也从一个侧面说明了市场出现新增资金。新增资金也在寻找那些具有新看点的上市公司，使刚刚介入到煤化工领域的太工天成(相关,行情,个股论坛)、股价低于收购价的通葡萄酒(相关,行情,个股论坛)等个股行情出现了井喷。
与此不同的是，基金则依然充满理性，并没有受到诸多政策面传言信息影响。他们始终认为政策面利好并不会改变上市公司估值，而在经济减速的预期下，上市公司业绩可能会出现较大幅度的下降。所以，他们并不会因为政策面的向好而加大仓位力度，反而趁市场活跃之际开始了减仓之旅。这主要体现在两方面：一是估值相对合理的高价绩优股，包括贵州茅台(相关,行情,个股论坛)、苏宁电器、海油工程(相关,行情,个股论坛)等个股。更有甚者，有信息表明，基金对苏宁电器的减仓力度超出市场预期。二是受到成本压力影响以及终端产品产能已大幅释放的个股，较为典型的品种有建投能源，周五公布因煤价大幅上涨而出现一季度亏损，随即就出现了跌停走势，基金减仓的迹象较为明显。另外，特变电工(相关,行情,个股论坛)、天威保变(相关,行情,个股论坛)等对原材料价格较为敏感的个股也出现了再度下跌走势。同时，一些产能迅速扩张可能会影响产品价格的个股，也出现了一定程度的下跌。较为典型的品种有生产PVC的南化股份(相关,行情,个股论坛)，虽然，其今年一季度的业绩预期较好，但该股依然出现了低位宽幅震荡的走势。这本身就说明了市场的分歧。之所以如此，就是因为PVC的产能在2005年将大幅度释放，前景并不乐观。看来，净利润持续增长才是真道理，被基金始终视为投资真谛。
由此可见，新增资金与存量资金存在着不同的预期：新增资金因为政策面回暖撑腰，积极看好短线市场；但存量资金则由于经济减速预期，不太看好中长线趋势，正在利用有利时机减轻仓位，并顺势对基本面发生重大变化的个股进行建仓。由此不难看出，存量资金与新增资金虽然同处于一个市场，却未必有共同的目标。
不过，从盘面来看，新增资金与存量资金在某些方面存在着一定的共同点，那就是喜欢基本面正在发生变化的个股。山西三维(相关,行情,个股论坛)的背后就可能隐藏着基金与新增资金共同建仓的迹象。因此，目前投资者可以重点关注那些基本面发生重大变化的个股。这其实包括两类：一类是类似于浙江医药拥有新产品的个股；另一类也包括公司产业转型较为成功的个股。比如说轻纺城(相关,行情,个股论坛)黄酒业务的行业势头极其看好，再比如说太工天成向煤化工业务的产业转型，比如说中技贸易(相关,行情,个股论坛)向医药行业的产业转型等，这些个股均会成为后续的新生热点，值得关注。
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上海证券报 江苏天鼎 秦洪
