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从星期一到星期三，水皮杂谈连续发表三篇“谁是股权分置的终结者”，最后一篇见报的时候，正好是证监会负责人接受新华社记者采访声称股权分置解决试点已经具备启动条件的消息见报。
中国股市是否就此发生了历史性转折呢？从解决股权分置这个制度安排的角度来看是肯定的，但是从中国股市整体的发展进程来看，是得不出这个结论的。
因为至少有五个问题和股权分置与否没有直接的关系。
问题之一是上市公司的质量。如果还是以“为国有企业解困脱贫服务”作为融资市场建设的指导思想，那么上市公司的“圈钱”行为就不可能得到有效的遏制，上市公司的质量就不会高。
问题之二是上市公司的结构。如果不是把新股扩容的重点放在蓝筹股上，那么这个市场的稳定就不可能实现。
问题之三是监管力度。如果没有一个严刑峻法的执法氛围，犯法成本还是那么低廉，那么侵害投资者利益的行为就不可能被压制。
问题之四是机构投资者的资金结构。如果只有基金一种投资力量，那么由于投资理念的雷同，必然会加大市场的波动幅度，因此必须要引入多种形式的机构投资者。
问题之五是解决券商的危机。如果券商走不出亏损破产的泥潭，很难想象投资者的利益在委托人那里不会受到伤害。
这五个问题，在新华社记者同时发表的证监会直面八大市场难题的答记者问中有所涉及，但均不清晰，所以大家也难得出结论。
需要重申的是，水皮反对现在全流通的观点并没有改变，股权分置试点不能和全流通划等号，如果划上等号，那么这种“试错”将铸成大错。
股民易先生写下一首“中国股市长恨歌”，在股友中广为流传，歌中最后提出的“易八点”读来令人在心酸之余感受到中国股民的拳拳爱国之心，这就是充满理性的中国投资者。水皮不敢贪天之功，只字未改，将易股民的大作抄录在此。
并非俄罗斯刮来了金融风暴，
也非东南亚的地震与海啸，
而是现行政策与体制把自己给毁掉。
国九条、温六条，
尚还讲了近百条，
看得出管理层良苦用心知多少。
但一年多了，
究竟落实有几道？
结果反成了，
“保护投资者权益”只是喊口号，
继续为国企圈钱是实招。
即使暴跌了千多点，
也没把扩容抽血给忘掉。
落井下石之痛谁能体会到？
难道少数公司的利益就比整个市场还重要？
难道离开融资他们就活不了？
投资者闻风丧胆变成惊弓鸟，
谈扩色变即跌停，
拔腿想跑也逃不掉，
左套右套连环套，
最终难逃一贯害人道，
股民赔钱好心痛，
政府失信更糟糕，
北京广播台的“股市大家谈”被停了，
中央电视台每晚的播放也取消，
这种选择太无奈，
谁都难以睡好觉。
家人埋怨，
朋友牢骚，
使我头痛心更焦。
后悔不该走上这条道，
梦想有朝一日能解套，
坚决离场决不听误导。
可国资委还在策划把更多航母推上市，
央行股改也紧盯股民干瘪的钱包。
上市公司更加不示弱，
争先恐后地增发、配股、发转债，
成百上千的大鳄排队加塞等着要。
谁先把股民的钱弄到手，
谁的手段就格外高。
钱一到手就变脸，
绩优变成大草包。
百余公司纷纷戴上ST的大绿帽，
数百公司仍在微利与亏损的边缘苦煎熬。
可老总们却拿着数十百万年薪脸不红来心不跳，
外加手中握有审批权，
隐性收入不算少，
还有部分高管卷了巨款往外逃……
瞧瞧政府的监管水平有多高？
连现有上市公司都管不好，
试问有何颜面再搞扩容讲回报？
忆昔上市时，
哪家不是身披“绩优”大红袍？
出了问题后，
有谁站出来把责任挑？
政府失去公信力，
企业诚信更糟糕，
坑蒙瞒骗假信息，
投资者怀中的股票就像炸药包，
不知哪天突暴炸，
连续跌停往下跳。
几年前三五十元买的股票，
而今二三块钱没人要。
股民心中在流血，
只有圈到钱的公司偷偷笑。
大股东们提走数百亿赖着不想还，
有的却拿一堆死股来抵消。
国资委与证监会居然给批准，
还美其名曰：“金融创新破困扰”！
股民赔钱又被收白条，
满腹冤屈无处告。
十年前，
众多国企从银行贷款还不了，
造成万亿呆坏死账与不良资产，
却要国家财政拨款来注销；
看今天，
千余国企从股民手中圈了钱，
给大家留下大量呆死坏股，
却要股民自己掏腰包，
如此风险转移真绝招。
政策制定者们扪心自问想一想，
如果让所有公务员都掏钱买股票，
你们会把政策法规怎样来起草？
基金无论赢亏照提管理费，
公司旱涝保收工资奖金一分少不了，
外加王小石等腐败分子利用职权为己捞，
输家总是出钱的投资人，
赢家玩的就是空手道。
此种好事除了中国内地世上哪里还能找？
看看特区香港股指一万四，
瞧瞧咱们连它十分之一都不到。
港府关键时刻拨款来救市，
内府即使崩盘仍在圈钱不动摇。
虽常把“三个代表”挂嘴边，
眼下千万股民欲哭无泪却冷漠无视看不到。
十五年了，
总用计划手段管市场，
老为“股权分置”喋喋不休再争吵。
国资委强调“国有资产不能再流失”，
央行高呼“防范金融风险更重要”。
遗憾国务院没设民资委，
股民的风险无人来撑腰。
谁都明白拿股民的钱不用还本付息无压力，
也可不用分红送股搞回报，
倘若你点名批评讲几句，
他公开道歉你就没新招。
证监会既抓监管又要管发行，
好比会计做账自己审计怎能说得清？
嘴软手软激起了企业的圈钱欲，
互相攀比无人讲仁道。
可你们睁眼看一看，
股市已没有多少羊和草，
如果继续围猎或吓跑，
狮子老虎们无食可捕也治不了。
管理层，该醒了，
马儿再好它也要吃草，
虽然开闸保险、社保几百亿资金可入市，
可千亿融资计划把人吓得实在受不了。
别把股民当弱智，
中庸之道事态会更糟，
出钱方的利益天经地义要保护，
受益方的严加监管更重要。
怎能容他们狮子开口胡乱要？
更不可在财富转移上出损招。
几年来投资人平均亏损高达50％，
可去年就有48人通过融资成为亿万大富豪。
高管频暴腐败大丑闻，
体制改革不能再拖了，
否则最终会被自掘的坟墓埋葬掉。
最后谈点小建议，
对与不对细掂量。
一是暂停一切扩容与圈钱，
停它二年又何妨？
既使贫血市场休养生息疗创伤，
又防股民反感与恐慌。
二是集中精力抓监管，
发行权利要下放，
清正廉洁执法严，
重树证监会的权威与形象。
三是敢于负责敢决断，
软弱无为害各方。
要有周正庆的情感与思想，
还需要李金华的魅力与胆量。
四是股权分置细思量，
搁置三年也不长，
先选几家做试点，
经验成功再推广。
五是信息公开态度要明朗，
少搞悬念与猜想。
稳定市场靠诚信，
恢复信心股市才会有希望。
六是鼓励合规资金进市场，
吸取欧美成熟经验与良方。
切忌闭门造车乱下药，
力避朝令夕改自我打耳光。
七是少讲空话与套话，
务实更比务虚强，
言行一致讲效率，
只说不做无人会买你的账。
八是体制改革须跟上，
政策掠夺很把人心伤。
投资理当讲回报，
“为国企融资服务”提法不妥当。
执政要讲法与力，
长期无为民失望。
自造股灾救不了，
国家脸上也无光。
国外董事长必须是股东，
咱们股东未必能当董事长，
高管连本公司股票都没有，
他怎能把股东利益放心上？
上任时奔的是年薪与奖金，
免职后与公司无牵无挂无来往。
这就是中国特色的股份制，
核心还是体制不一样。
眼下嘛，至少不要给大家留下“三拍”干部的坏形象。
（上任前拍脑袋，提出发展公司的蓝图；上任后拍胸脯，作保证；搞砸后拍屁股走人，无须承担任何责任。可投资人的钱呢？就这样，没了……）
易股民的“长恨歌”作于上两周股指屡创新低之时，现在心情如何，
脸上是否有了笑颜？水皮盼望“长恨歌”能够早日成为绝唱。
（ 责任编辑：林楠 ）
