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一、棉花收购渐近尾声，新棉压力大幅减轻
据国家棉花市场监测系统对12省59县市的60个监测站所监测的692家农户调查数据统计，截至2005年4月13日，被调查农户累计交售籽棉3530吨，较上一周增加11吨，占已采摘籽棉量的98.57％。据对60家大中型棉花企业调查统计，截至4月13日，被调查企业累计收购籽棉146.96万吨，较上一周增加0.13万吨。平均品级3.08，平均衣分35.93％，平均长度28.55毫米。被调查企业新棉加工进度为98.4％，较上一周增加0.4个百分点；销售进度有所加快，平均为60.74％，较上一周增加2.3个百分点。按国内棉花产量632万吨测算，截至2005年4月13日，全国已收购皮棉623万吨，较上一周增加4.16万吨，加工皮棉613万吨；已销售新棉378万吨。除冀鲁豫有少量新棉收购外，多数省（区）收购基本结束。因此，在全国新棉收购渐近尾声的时候，新棉对期价的压力会大幅减轻。
二、现货棉价日渐攀升，看好后市心理增强
从今年元月份以来，棉价一直保持温和上涨。截至4月份， 棉花现货价格指数229级为12913元/吨，比去年底的11752元/吨上涨1161元/吨。328级为12342元/吨，比去年底的11181元/吨上涨1161元/吨。目前328级棉价格，比现阶断的新棉收储价12000元/吨仅高342元/吨，比陈棉收储价13100元/吨还低600元/吨。底部在不断抬高，价格呈温和上涨态式。目前对于棉价恢复上涨的因素主要有：（1）年初，涉棉企业由于纺配放开后和棉价一直处于一个不稳定时期，纺织企业在面临资金压力的基础上，消费曾一度出现了过度"谨慎"状态。使得原来正常的消费和采购、库存出现在了较大的萎缩。使消费企业纷纷错过了相对的低价采购库存的机会。目前，棉花价格涨了，现货市场询价、看样、订货、提货的消费企业也增加了。（2）一些棉花的中间商加紧备货，纺织企业也加大采购力度。（3）新疆棉花由于运力紧张难以出省。（4）国家进口配额发放的不明朗可能造成的将来短期棉花供应紧缺。
另外，纺织品出口的大幅增加也有利于棉价上涨。据中国海关总署最新统计数据显示，2005年1-3月，纺织品出口总额为67.40亿美元，同比增长24.80%；服装出口总额为120.70亿美元，同比增长15.90%。总体而言，纺织品服装出口额环比增加明显，但同比增速放缓。现货棉价日渐攀升，棉花企业看好后市的心理进一步增强。
三、制约国内棉价走强的因素不可忽视
目前制约国内棉价走强的主要因素包括：（1）期现货基差保持较高水平，仓单压力较重。近期，期棉市场运行较为谨慎，价格呈振荡走势，略显疲惫。新年以来，期价在消费的支撑下和NYBOT美棉配合下，再加上投机因素作用下，保持远强近弱的格局，价格一种上扬，将期价推高至14000元/吨上面运行。由于期价运行过快，导致现货市场和期货市场出现了严重的"期现悖离"的局面，最高时价差达到2500元/吨。一下子吸引了众多的投资者和现货商的兴趣。一时之间市场上出现了的"仓单期货热"，导致郑商所仓单剧增，截至4月15日郑商所仓单已注册好的仓单达2817张，合计现货棉是56340吨（其中C1类仓单约13000吨），沉淀在期货市场上的资金达7亿之多，且后期预报的仓单有5万多吨。面对期这样的局面，给期棉市场造成庞大的仓单压力和资金压力。在现货价格仍低于期货价格1500－1800元的差价基础上，尽管棉花市场存在着对未来向好的预期，短期内这种向好的效应在巨额仓单的制约下难以展开。目前郑棉与现货之间的价差保持在2000元/吨左右，郑棉仓单数量持续保持增长态势，短期内对郑棉市场有较强的压力。
（2）截止到4月13日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存上升至237,170包，上一交易日为233,379包（480磅/包）。
（3）看空人气增强。近期国内商品价格均有不同程度的回落。大豆、豆粕、橡胶、铜等品种的价格回落对其他商品市场同样构成压力。棉花价格经过前期的上扬，近期已经受到了其他市场的负面影响。
操作上，棉花行情将在近期构筑高位平台 。振荡大区间为13500－15000。14000的位置将成为短期多空转换的关键点位。另外，期货价格的波动我们只能理解为市场自身的调整需要，因此不建议投资者盲目的选择长空长多操作。
（ 责任编辑：王燕 ）
