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当前国有股减持方案中,上海金新金融工程研究院副院长王林提出了如下解决方案:
1、 新股发行实行股本全流通。不管是国有股还是法人股,今后发行上市全部应当按规定流通。
2、 现有国有股存量五年后分年度逐步上市流通。随着全流通股在市场中的比重逐步增大,市场的平均市盈率将逐步下降并趋于合理,市场泡沫逐渐消除,有助于增加流通股的比重,非流通股的比重逐渐缩小。随着时间的推移,到流通股本占总股本三分之二、非流通股本占总股本三分之一时,解决存量国有股流通渠道的时机即成熟。
应该看到,这套方案尽管并不复杂,但是历史上有成功的借鉴案例。以前转配股问题也是历史遗留问题,通过这一思路得到了有效的解决。首先,当出现转配股的转配股时,情况已经变的很复杂,通过不再实施这种方式后,转配股及其后代规模不再扩大,这是堵住了源头。接下来,就是等待有利解决时机。随着股票市场的整体规模的扩大,原先的转配股存量就显得能够为市场所承受了,于是问题得到了完满解决。同样道理,不论国有股减持方案如何千变万化,如何品种多样,要想最终完满解决也必须遵循堵住源头、等待时机、彻底解决的思路。
若按照王林方案,根据预测,从现在开始全流通发行就是堵住了源头,到2005年末股市总股本规模将达到7052亿股,市值总规模4.41万亿元,国有股存量股本占总股本比例为35%,市场减持的条件和时机就相当成熟。那么从2006年开始,可按股票发行的时间顺序,分年度实行存量国有股上市流通,即2006年安排1992年以前上市公司国有股上市流通,2007年安排1993年上市公司国有股流通……2015年安排2001年上市公司国有股上市流通,至此国有股流通问题全部解决。
这种“老股老办法,新股新制度”的成功经验一直以来都是我国进行各种制度改革的法宝,也是改革成功的基础条件,因此不管以后具体方案怎么上,这一思路最有可取之处。
( 责任编辑:张雪琴 )