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"2005保险资金入市研讨会"形成共识
北京消息 保险资金目前已经高调入市,保监会主席吴定富还证实保险资金每天都在入市,但市场人士仍然对保险资金入市的规模有保留意见。如何才能有效吸引保险资金大规模入市?前日于北京召开的\\\"2005保险资金入市研讨会\\\"上,众多市场专家呼吁:证券投资基金已近\\\"弹尽粮绝\\\",迫切需要保险公司能够加大进入 A股市场的步伐。同时专家们也希望尽快将现在的融资者本位市场变成投资者本位市场,增加股票市场的投资价值。
证券投资基金已力不从心
中国银河证券研究中心研究员胡立峰提交的最新统计报告指出:今年一季度季报显示,证券投资基金已近\\\"弹尽粮绝\\\"。在证券投资基金力不从心的情况下,市场迫切需要保险公司能够加大进入 A股市场的步伐,来填补基金增量不足给市场带来的空档。
胡立峰认为,截至3月底,基金持有 A股市值1625亿元,可以动用的直接买 A股的资金最大限度只有280亿元,如果按正常情况则只有180亿元,这是16个季度以来基金可动用资金最少的一次。
他分析指出,上面的情况说明证券投资基金规模的扩大对于 A股市场的支持已经到了历史性的新高,但是后续支持已经力不从心。因为证券投资基金发行形势并不乐观:2001年开放式基金募集了240亿元,2002年是480亿元,2003年是401亿元,2004年是1265亿元,2005年第一季度却下降到99亿元。除了这些,现有基金的存量还面临着巨大的赎回压力,去年发行了1265亿元的开放式基金如果上涨15%的话,就有可能会被赎回30%。
扩大入市比例是大势所趋
法国兴业证券公司亚洲区执行董事李子建认为,从欧洲的经验来看,扩大保险资金投资股票市场是大势所趋。
他说,20世纪80年代,欧洲的保险公司主要投资在债券和房地产上面,但从90年代以来,由于股票市场比房地产市场的资金回报率高,保险公司将更多的资金运用转向了股票投资,且从地区性的投资变成全球性的投资。目前德国保险业平均有5%到10%的资金投放到股票市场,英国这一比例更是高达20%。
谈到内地一些投资者非常眼热的衍生认股权证市场问题,李子建认为,保险公司没有必要投资于衍生认股权证,因为相比银行、基金公司和散户的投资倾向,保险公司的资金运用要求更为稳健。
市场应尽快回归投资者本位
虽然市场对保险资金有很多期待,但是证券市场周刊主编方泉认为,一些投资者把保险资金视为证券市场的救世主,但事实上保险资金做不了救世主。从当前一些保险公司入市结构看,在某种压力下确实在入市,但是在入的过程中还在出,保险公司进的幅度不是很大。
方泉认为,无论是从解决股权分置还是顺利承接扩容角度来讲,都需要保险资金的参与。但是当前的证券市场还是融资者本位市场,应当尽快转变为投资者本位市场,增加股市的投资价值。
他说,目前大盘股增发带来的巨大扩容压力不容忽视。扩容的压力跟股权分置试点的推进是一对矛盾,这说明我国资本市场在运行了14年后还是以筹资者为本,而不是以投资者为本。因此需要资本市场尽快回归投资者本位市场。
（ 责任编辑：张雪琴 ）
