发送GP到6666 随时随地查行情
4月份，中国证监会和国资委先后表态：解决股权分置问题目前已具备条件、时机已经成熟。沉寂多时的股市“全流通问题”再度热闹起来。
但细细分析，证监会和国资委的表态差别颇大。如证监会高层认为“目前已具备启动试点的条件”；国资委主任李荣融的表态则是：我们也认为时机成熟了，现在有条件来研究，关键是推出后要给各方信心，倒不在于价格低点高点，在这个问题上，国资委要做的就是管好国有资产，不把风险转嫁到股市上。两大监管层之间态度的差别，无疑让股权分置、全流通问题的解决再度蒙上阴影。
“不同股、不同权、不同价”的股权分置现象是中国股市与生俱来的先天不足，三分之一的流通股与三分之二的非流通股造成了事实上的股权割裂、隔离和对立的现实，为本来最能体现市场经济先进性的证券市场设置了体制基因式障碍，上市圈钱和大股东掏空上市公司等成了中国股市的通病。
解决全流通问题已经是众望所归和大势所趋，目前的争议焦点在于方案选择，最大争议应该在证监会和国资委之间。作为监管者，证监会当然希望让股市早点活起来，快点火起来；而作为中国股市最大的终极股东、即2/3非流通股的最终所有者的国资委，正如李融荣所言，“国资委要做的就是管好国有资产”。
从各自的职能定位看，证监会保护的是投资者，特别是流通股的投资者和公众投资者；而国资委保护的恰恰是非流通股，即国有股。因此，股权分置问题的最终解决，首先需要这两大监管者之间如何在尽可能公平的前提下，尽可能平衡双方利益。但鉴于双方职能和目标的差异，短期内达成一致的期望并不乐观。
股权分置能否彻底解决，证监会与国资委之间如何平衡，目前最大的障碍恐怕还是对于国有资产保护的观念转变。国资委成立前，财政部是国资的代表者，与证监会在某些问题上就时有龃龉。因为保卫国资一直是占主流的思路，而且开辟证券市场的最大初衷也是为了拯救国企，这在一定程度上令证监会在发展股市的某些方面显得有些力不从心。
值得反思的是，一开始就定位于帮国企脱困、为国企输血的中国股市，在流通股股东和公众投资者付出巨大代价之后，是否实现了依靠股市拯救国企的预期效果？多年来，股市确实解决了国企的输血问题，但上市公司的法人治理结构、质量等造血功能并没有根本实现。最终结果是等投资者用脚投票、股市陷于低迷后，侍宠而骄的上市国企又成了无源之水。
全流通问题，实际上是另一个层次上如何国退民进的问题。全流通在短期之内或许会使国资损失一部分，但从长期看，全流通的实现可以激活股市，整体的国资不仅不存在保值问题，而是可以实现增值。
上市公司本来就是公众企业，只不过股权分置的存在和产权流通性的不一致，大大强化了国企与民企之间的概念区别。民富才能国强，让利于民才能于国有利，放弃与民争利本来就是市场经济条件下的政府所为。因此，对股市国资保护的观念转变，也应是政府职能观念转变的一个重要内容。在此基础上，证监会和国资委不应在保护国有资产的观念上有根本性分歧。解决了这一“心病”，全流通难的症结才能根除，股市才能真正“康复”。
（ 责任编辑：林楠 ）
