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投资心得：投资是一场长跑，比的是智慧、耐心和持久
本月大盘走势跌宕，月初在电力股的带领下走出一轮上攻行情，但在中旬开始行情急转直下，上证综指下跌100多点，更创出新低1135点，颓势维持到月末。
本月几大板块中，表现最好的是非周期类股票，包括以云南白药为代表的中药、以贵州茅台为代表的酒类、以赣粤高速为代表的高速公路等。在市场预期不明的情况下，这些股票还是机构投资者最稳妥的选择之一。
周期类或者带有阶段性周期特点的板块则表现各异，房地产在国民经济中的产业链最长，涉及包括钢铁、水泥、建材、电力、银行等多个相关行业。市场对该行业的判断和估值也存在诸多分歧，本月房地产股票依然表现坚挺，但从稳健性原则角度，对该类股票的投资还是要谨慎为上。电力股从去年4月开始就被市场遗忘在某个角落，即使市盈率跌到10倍也没有唤起多少注意。但在本月行情中，电力股在月初带动大盘走高，虽然中旬时先于大盘回落，但很快再度走势坚挺起来，原因是5月提电价的预期越来越清晰和明朗，预计5月优质电力股的行情仍能有所延续。部分银行、化肥股的表现也让市场更加明白了优良质地是股票走好的前提。
围绕4月的市场及展望5月的行情热点，关键词是“股权分置”、“升值”、“宏观调控”、“扩容”等等。4月最后一天发布的股权分置试点通知让大家对节后行情充满了猜测，有憧憬，当然更有担心。目前试点企业和方案在市场上已流传开来，我们对此的基本判断是：如果真的是那四家企业按照传说中的方案进行试点的话，市场不会有什么令人激动的表现。我们也不会以猜测和追逐试点方案为工作重点，因为我们始终认为投资股票应以本身质地为前提。
我们判断，目前好公司没有动力做方案；差的企业送多少股也不会有人愿意要，照样会跌；最有动力的是那些民营企业和已经内部人控制的企业。我们的原则是，不去猜测和盲目追逐试点企业，关键还是一看企业发展前景，二看设计方案。
节后的市场如何演变，关键是场外资金愿不愿意进来，而场外资金是否愿意进来则取决于市场是否恢复了吸引力。吸引力的定义是：投资股票会有回报。至于回报体现在什么方面，则因各个投资者的角度不一样而有不同的认识。我们公司和旗下的基金一贯的投资理念都没有改变：寻找始终位于利润圈中、最有成长性和发展前景的企业。
基金经理助理 陈晖霞 简介
经济学硕士学位，7年证券从业经历。曾在广发证券股份有限公司国际业务部和研究发展中心工作，从事B股交易、国际业务以及行业与上市公司研究。2002年8月加入广发基金管理有限公司后，先后担任广发聚富基金和广发稳健增长基金的基金经理助理。
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（ 责任编辑：姜隆 ）
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