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解决股权分置问题终于迈出了实质性的一步,继四月末证监会发布关于解决股权分置若干问题的通知之后,昨日,以清华同方600100(相关,行情,个股论坛)、金牛能源000937(相关,行情,个股论坛)、紫江企业600210(相关,行情,个股论坛)、三一重工600031(相关,行情,个股论坛)为代表的上市公司被列为首批非流通股减持试点,困扰中国股市十五年的难题逐步开始破解。然而,昨日市场却都是用脚在投票。沪指一路急挫近三十点,大批个股出现暴跌,投资者茫然不知所措。
在市场表现上,仅有少数个股逆市飘红,清华紫光000938(相关,行情,个股论坛)的涨停似乎是对清华同方走势的良好预期。而深达声、新疆天宏600419(相关,行情,个股论坛)也在做超跌之后的最后努力。在众多下跌个股中,我们可以看到大量的科技股与题材股。因为股价背离价值中枢,试点的展开,使得这样一大批个股失去了股价支撑的理由。亿安科技000008(相关,行情,个股论坛)从十三元跌至五元仅用了47个交易日,交大博通600455(相关,行情,个股论坛)从25元下挫至最低6元,不过一年时间。大唐电信600198(相关,行情,个股论坛)从12元平台急跌至6.68元,不过二十余个交易日。这几天跌破净资产的,跌破历史低点的,破发行价的彼彼皆是,粗略统计,已跌破发行价的个股占新股的70%,已破净资产值的个股达二百余家,而正有六七百家个股以加速的方式向下破位。如此市道,系统结构性调整的风险是十分巨大的。
在技术形态上,中集集团000039(相关,行情,个股论坛)、TCL、华北高速000916(相关,行情,个股论坛)等大盘个股的下跌,与机构投资者的抛售是密不可分的。市场各方实质上对股权分置的理解是不一致的。做为流通股股东有着解决股权分置问题的强烈愿望,只有自已手上的股票推出了方案,股民才能睡着觉,但非流通股股东不一定有这个想法,减不减跟公司本身利益关系不大,他们不愿主动去做。如果这个过程不是双方自愿的话,将会走许多弯路,而且一个并不真心实意的减持方案,反复的过程将会比较漫长。因此,复杂的减持方案与难以确定的预期,都会直接影响到股价的波动。
然而,就是这个补偿问题却是流通股股东最难把握的。补偿少了,流通股成本根本无法摊簿,非流通股的低成本将对市场价格产生巨大的潜在压力。补偿多了,如果业绩不好,即使是成本降低再多,可能拿到手上的仍然是一堆“失去价值”的筹码。因此,股权分置试点能否置于死地而后生,不仅要看谈判与搏奕的结果,更要看上市公司的质地与成长性。现在没有投资价值的大量存在的上市公司,无疑处于非常被动的地位,这种巨大的扩容,将会持续给本来就已失去融资功能与价值中枢的市场带来新的冲击。
而从股价结构调整的趋势来分析,摒弃题材概念,投资价值定位合理的绩优成长股应该是规避风险的有效良策.
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