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金属
继续回调
一、行情要点
l 7月铜比前收盘价低170点开盘之后震荡走低，走势疲弱，以接近全天最低价32010收盘，在21日均线之下。持仓继续扩大，市场分歧加大。
l 上海铜总成交145638手，总持仓180342手。7月铜成交77890手，持仓75728手。
l 此波回调的客观原因。主要有3个：（1）11日3万吨进口铜到货导致现货下跌超过1000元拖累期货价；（2）LME库存近期有所增加；（3）11日美国公布的贸易赤字意外收窄致使美圆上涨。需要特别注意的是，进口铜到港的时间比预期提前了，这使得现货市场受到不小的影响，这两天现货价格下跌速度很快，成交清淡，说明消费商的预期有所改变。接下来会不会有更多的进口铜陆续到港？但笔者认为，如果这个预期不被证实，那价格在进入消费淡季之前，还会保持强势。
l 21日均线已经跌破。按照纪律，出场观望。今晚伦敦铜120日均线是关键支撑，请关注。
二、重要的参数
l 现货市场价格及升贴水
现货价（华通收市价） 现货月收盘价（5月） 升贴水
铜 35200 35100 100
铝 16910 16870 40
l 跨市比值
SHFE铜3连 LME铜3月铜 比值（SHFE/LME）
31200 3163 9.86
注：上海铜3连目前为8月铜当日收盘价。LME3月铜以国内收盘时LME场外盘价格为准。
l 重点关注
1、美国将于5月12日公布4月零售销售，预估为上升0.8%，3 月公布值为上升0.3%。经济成长加速，可能使投资人更加预期Fed将进一步调高利率，有助支撑美元。
三、操作建议：7月铜如果明天无法回到21日均线之上，则价格可能见到31000。如果能重新站稳21日均线，买入7月。
燃料油：
昨晚原油库存增幅超过市场预期带动nymex市场暴跌，今日燃油跳空低开低走，形成三只乌鸦形态，30日均线的支撑失效，7月合约收于2517，盘中3000余手的增仓尾盘全部了结。现货价格今日有所回落，180报价2830元/吨，与期价300元/吨的差距仍未得到修正。原油市场料将继续回落试探前期48.7-49美元一带的支撑。国内方面，三只乌鸦形态和原油的尚未见底将继续带动燃油向下寻求支撑，7月合约的支撑位分别在2500和2465-2470，30日线变为近期阻力位。关注期现价差的变动和套利资金的动向。
天然橡胶：
今日沪胶低开高走，成交量不见放大。主力507合约收涨25点，以12745元/吨报收，日线图上收出一小阳线，有些止跌回稳，但向上依然处在均线系统空头排列的压制当中。
日本东京胶基准合约价格也有走稳迹象，日线图上收出一根带下影线的小阳线，显示在137。8日元/公斤一线存在支撑。
现货市场方面，今日各类天然橡胶多跌少涨，成交总量为1519吨，较上交易日增加293吨。其中浓缩乳胶成交407吨，均价8941元/吨，跌0.02%；5＃标胶成交931吨，均价12481元/吨，跌0.3%；10＃标胶成交181吨，均价11970元/吨，涨0.17%。
国内外胶价在国际油价回落的情况下走稳，显示胶价技术上在目前低位支撑力度较强。同时基本面一些因素也给胶价带来支撑。如东南亚产胶三国协商抬高天胶价格以及世界工程轮胎需求强劲等等都可能对胶价带来积极作用。
操作上建议逢低少量做多或观望
玉米：
今日玉米9月增仓放量下跌，昨日分析短线下跌第一目标位1280，今日基本已经达到。技术形态看，仍有下跌空间，但60日均线可能会有一些支撑力度。基本面，供应虽然充足，但饲料需求尚未真正旺盛起来，各产区销区价格涨跌互现，基本处于平稳状态。建议空单继续持有，关注60日均线的支撑力度。没有头寸在手的投资者，暂时观望。
大豆：
在经过连续三天的下跌之后，大连大豆终于在今天出现了小幅反弹，但是从今天反弹的幅度来看，多空双方还是处在谨慎试探的阶段，由于今天晚上美国农业部就将公布5月份的月度供需报告，市场除了关注陈豆和新豆的接转库存之外，还对农业部是否会再次下调巴西大豆产量存在分歧，而从最近CFTC公布的持仓情况来看，基金的行为也开始变的谨慎起来，除了总持仓量大幅度减少之外，以前在报告出台前打赌性的投机行为也消失了。
除了农业部的报告之外，市场另外一个关注的焦点就是播种区的天气问题了，从当天的气象预报称，本周余下时间里美国大豆主产区的降雨可能要比先前预报的要多，其中预计作物带西部周五前有0.5-2英寸(约13-51毫米)的降雨，相对干旱的东部地区周五到周日期间雨量也将达到0.25-英寸。这次降雨虽将延缓大豆的播种进程，但土壤水分却得到了及时的补充，有利于大豆的生长。
操作上，目前趋势不明，坚持短线操作或者观望。
豆粕：
豆粕今天继续保持震荡走弱的走势，成交量依然无法有效地放大。主力合约在以2582开盘后全天仅在一个14点的区间内震荡，成交非常清淡，日K线收出了一根小阴线。
从现货市场豆粕的情况来看，近来由于南美进口大豆集中到货，国内各饲料厂豆粕采购相当谨慎，“五一”前由于备货，各饲料厂和贸易商豆粕采购量有所放大，国内豆粕价格曾经有小幅回升，但节后各饲料厂就又转至“即买即用”状态，各地豆粕价格也多再现回落。目前，北方地区已下跌到2600元/吨以下，南方地区仅保持在2600-2650元/吨之间，整体行情疲软，豆粕销售也非常迟缓。市场期待的消费高峰并没有来临，不过由于油厂利润大幅度缩水，因此普遍开工率不足，使得现货市场的供应压力也较为有限，豆粕进一步下跌的动能也不足，市场可能将继续保持这种整理格局。
操作上，建议投资者继续短线操作的策略。
棉花：
周三纽约棉花期货价格继续攀升，收于接近两周的最高位，而纽约棉花库存仍然持续下降的。本周以来外盘连拉三阳的喜人态势并没有给内盘带来多大的影响，近几个交易日郑棉与纽约棉依然走势背离，从昨日的多空人气指数下降为43可知，许多投资者对后市都十分谨慎，看多热情有所降低。今日郑棉各合约涨跌互现，呈现近弱远强的态势。主力7月合约全日价格运行在昨日价格之内，最高报14480，最低报14345，日K线收报一小实体阳线。从5分钟的K线图来看，今日价格走势明显羸弱，总与多条均线交织在一起，1号系统并没有发出明显信号，期价一直处于震荡整理当中，持仓情况也是时起时伏，与前期强烈的多头占优的单边市形成鲜明对比。由于目前棉花走势仍不甚明朗，从投机角度来看，短线操作也难以有较大获利，所以建议投资者仍然以观望为主。
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（ 责任编辑：王燕 ）
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