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保荐机构力助试点方案双赢
股权分置改革试点的启动，对证券公司提出了更高的要求。业界专家指出，作为最重要的参与者之一，要求证券公司在参与股权分置改革方案的制订时，要能够兼顾、平衡各方利益，尤其是要保护好社会公众股东的权益。从证券公司参与制订的三一重工、紫江企业和清华同方的股权分置改革说明书的具体内容来看，基本上平衡了各方的利益要求，尤其是为流通股东争取到了相当的权益。
在证监会发布的《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》中，要求试点公司应聘请保荐机构协助制订股权分置改革方案，这个要求让证券公司觅到了新的商机，而同时也对证券公司提出了新的要求。江南证券的一位投行人士称，对于证券公司来说，参与股权分置改革方案的制订，一方面开拓了新的业务领域，同时也能够使方案更科学、更中立、更完善，更体现出“三公”原则。方案设计过程中的宗旨是要有利于促进公司发展，并且是在现有法律法规框架之内进行。不仅考验保荐机构对股份的定价能力、定价的方法，并且要求在分类表决的时候，要具有和流通股东的沟通和协调能力，只有这样才能把方案从理想变为现实。从这个角度来说，证券公司协助制订的方案成功与否，直接决定着股权分置改革能否顺利进行。
一位不愿透露姓名的投行界人士称，股权分置改革试点公司对参与制订股权分置改革方案的保荐机构的选取也是煞费苦心的。从三家股权分置改革方案已经出炉的上市公司来看，其选取的保荐机构都是国内证券公司的佼佼者。比如三一重工股权分置改革方案的保荐机构是华欧国际证券有限公司。而华欧证券是由国内市场综合实力位居前十位的湘财证券及亚太区领先的里昂证券亚太区市场合资组成的，该公司去年的投行业务较为出色。 其他两家试点公司，紫江企业选的是国信证券，清华同方选的是西南证券，这两家公司在投行业务中也具有一定的实力。三家公司的方案也获得大多数投资者的赞同，股票复牌首日股价都牢牢地封在涨停板上。
据一位了解国信证券参与制订紫江企业试点方案的人士介绍，国信证券很早就深刻意识到股权分置工作将成为投资银行业务发展、创新的重要方向，从去年以来就部署了相当的资源准备该项工作，积极地参与了多家上市公司的股权分置改革方案设计，为迎接本次上市公司股权分置改革试点启动做了充分准备。国信证券在与紫江企业设计改革方案时，一直坚持两个原则，首先要保护流通股东的利益，其次要实现多赢，紫江企业董事会通过的股权分置改革方案集中体现了上述两个原则。
某一类券商投行总部的负责人直言相告，管理层要求保荐机构协助试点公司制订试点方案，为证券公司创造了商机，同时也是管理层考验证券公司投行能力的时候，试点公司方案制订的成功与否，直接关系着试点能否顺利进行。所以，那些具有相当实力的证券公司会努力争取此新增业务。假设在改革初期，即便只有10％的公司提出股权分置改革试点方案，也意味着会有130家上市公司需要保荐机构。股权分置改革试点一个项目需要3名保荐人，在目前保荐人数量有限的状况下，一二类证券公司的业绩在今年将会获得转机。
因此，在开始的四家股权分置改革试点公司的股改方案获得市场认可之后，接下来证券公司将会对此项业务展开激烈争夺。哪家证券公司做的方案既兼顾了各方利益，又充分保护了社会公众股东的权益，势必会受到上市公司的欢迎，其业务量也将蒸蒸日上。由此，在证券市场根本制度得到正本清源之后，证券公司也将获得新生。
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（ 责任编辑：张雪琴 ）
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