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基金重仓股的集体跳水，成为上周首批全流通试点股之外的另一个焦点。从上周盘面来看，以中集集团、振华港机、烟台万华为首的基金重仓股做空迹象明显，而且该板块的做空能量开始集中释放并迅速扩散。这些基金重仓股大面积下跌且有多只跌幅巨大，相信是价值投资者所始料未及的。
基金面临三大压力
从目前盘面来看，基金重仓股面临着三大压力。
首先，解决股权分置无疑是导致基金重仓股跳水的直接诱因。毕竟，启动解决股权分置试点后市场将面临以全流通作为评价标准的估值体系调整，这个过程将较为反复，并且将伴随着试点全过程。对于大多数估值水平仍然偏高的股票来说，试点带来的冲击将大于机会。而参考国际全流通市场，目前的市场定位还将有一个重新评估、调整的过程，因此不排除基金经理推倒已有价值理念对市场进行重新定位的可能。
其次是人民币升值预期的压力。这在近期中集集团、振华港机等出口导向型个股的宽幅震荡中已可窥一斑。虽然此类个股拥有极强的价格竞争力，但毕竟一旦人民币升值，必将对其销售产生一定程度的影响，能否摆脱这样的影响，存在着一定不确定性，而对于市场而言，最怕的就是这种不确定性，这可能也是该类个股在近期持续反复震荡的原因。
三是产品价格见顶的压力。近来一系列信息显示出氧化铝、PVC、MDI的产品价格出现了见顶的迹象。
调仓势在必行
原材料价格下降其实是一系列经济活动的必然后果，一方面是因为它们是经济增长的晴雨表，但随着我国对房地产的宏观调控之后，我国经济增速放缓的趋势逐渐确立，那么，随之而来就是对原材料需求的放缓。另一方面则是因为近三年的旺盛的下游需求，已使得全球各地的产能充分释放并且吸引了更多资本涌入到原材料的建设中，所以，原材料的供给迅速放大，需求放缓，供给扩张，价格怎能不跌。
在此影响下，基金们必然会掀起一轮调仓高潮，就如同在2001年至2002年，疯狂对科技网络股予以抛售一样，在2005年二季度开始，将会对大宗原材料商品予以大规模的减持，正因为如此，我们认为目前A股市场仍然存在着诸多不确定性因素，指望大盘就此产生止跌企稳的走势显然是不现实的。
江苏天鼎的秦洪认为，基金很有可能买食品饮料为代表的消费品。其中重点关注两类个股，一是食品饮料业中的品牌概念股，包括古越龙山(资讯 行情 论坛)、山西汾酒(资讯 行情 论坛)等个股，古越龙山是我国黄酒中的皇冠，就如同白酒看贵州茅台(资讯 行情 论坛)一样，黄酒就要看古越龙山。而山西汾酒则是我国独特的配制酒，也是保健酒中的龙头之一，前景相对可观，尤其是在大幅度提价并没有引起销售量下降之后更是如此，值得重点关注。另外，对承德露露(资讯 行情 论坛)等健康饮料品牌股也可关注。二是城市公用事业股，包括供水、城市公用交通等个股，尤其是其中的龙头股，包括首创股份(资讯 行情 论坛)、巴士股份(资讯 行情 论坛)、大众交通(资讯 行情 论坛)等。
而深圳智多盈的余凯非常看好未来全流通上市的新股，股权分置试点开始以后，新股全流通上市是迟早的事情，从各种信息看未来将有一大批大盘股上市，这些股票一是质地优良，二是以全流通方式上市就不会有重新估值的风险，因此这些股票很可能成为基金追逐的新目标。
余凯认为，股权分置是上市公司普遍质量不高的根本原因之一，全流通的目的就是解决股权分置这一弊端。这样就可能使一部分质地较差的上市公司在全流通之后，由于法人治理结构得到改善而使经营管理水平得到提升，从而步入成长的轨道。
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（ 责任编辑：骆祖金 ）
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