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由于数据面信息好于预期,美元在上周有良好表现。美国3月份贸易赤字出乎意料由$600亿缩减到$550亿,4月高级零售业销量也上涨1.4%,为预期的两倍,创造了继2004年底以来最好的成绩。与美元呈现利好相反,其他货币却因受到消极因素的影响而产生下滑。尤其是英格兰银行发布的通货膨胀报告,对未来升息形成阻力,加息 步伐将很快缓和。RMB升值投机交易纷纷减仓,日圆受到冲击急剧下跌,而预期本周会有更多平仓行为。有趣的是,周末美10年期债券达到3月22日4.10%以来最低水平。
然而,美元反弹的基本面因素仍有疑虑:贸易缺口虽然缩减,但主要归功于汽车进口减少,而未来几个月以天然气为原料的国外汽车行业将减少本国供应,因此情况将有可能反转。回想几个月前的贸易赤字为-$550亿,曾成为美元贬值的预兆。零售业销量的显著增长有可能是季节性收入税的影响,这与第一大零售商沃尔玛第一季度令人失望的销售量形成反差。此外,未来进口将逐步复苏,贸易收支将恶化。最后,密歇根大学的消费者满意度调查显示5月下降为85.3,回落到2003年4月的水平。所以,美国未来的经济前景仍难以确定。
如果说美元上涨的基本面因素并不稳固,相比之下技术面更加牢靠:上周多个技术阻力位已被突破。事实上,从市场流通来看,有众多美元多头及趋势引导行为,表明反弹是受技术面影响。尤为重要的是,美元指数最后突破几年来85.10/20阻力位并创造新高。从这个意义上说,美元已经达到各个目标价位,未来几周将面临严峻阻力。目前的反弹是今年第3大尝试,收市时基本维持在之前的价位,特别是GBP 1.8500 和CHF 1.2250.
如果美元继续反弹,本周的数据将对美元形成支撑。特别是周一的三月份外资购买美国证券净额TIC报告。市场预测净流入为$720亿,如果实际达到或超过此数字,美元将继续上扬,因为赤字问题得到解决。但如果数字呈现疲软,双赤字问题将重新亮起红灯,涨势将停止。5月纽约联储制造业指数将在周一早上发布,预测由4月3.1改善到11.7。生产者价格指数将在周二发布,预期核心指数将得到控制,月率达到0.2%,年率维持2.6%不变。通货膨胀如出现任何负面消息,都将影响美元的发展。新屋开工及工业产值也将于周二早上公布,预期房市及工业产出呈现良好状况。4月消费者价格指数将在周三发布,核心指数月率将由0.4%变为0.2%。周四失业救济金申请预期呈现疲软(330K),领先经济指标将于费城联储指数发布后公布,预期有较大回落,由25.3到17.5。
日本经常项目赤字将于周一早上在东京发布,预期差额将小幅缩减到JPY 2.082兆,前期是JPY 2.117兆。周二发布的消费者信心指数预期由45.3改善为46.0。周三早将发布第一季度首次GDP报告,市场预测季度率将稳固增长0.6%,前期为0.1%,年率将为+2.5%,前期为+0.5%。3月末工业产量将在当天晚些时候发布,预期保持-0.3%不变。3月末领先经济指标将于周四下午发布,将比之前30.0有所上涨。
英国本周的焦点为周一发布的领先经济指标,预测将有较小幅度的下降,如果周二发布的消费者价格指数及零售价格指数比预期+0.4%(月率)有显著增长,那么通货膨胀问题将再次浮出水面。英格兰银行MPC会议将在周三早上召开,预计将老调重谈:加息可能性不大。周四将发布4月零售业销量,月率将维持0.1%,年率将由2.7%减缓到2.1%,显示出经济状况萎靡不振,而下一步政策将趋于缓和。
欧元区4月消费者价格指数及3月工业产量将在周四发布,将是本周关注重点。4月消费者价格指数预期达到0.4%(月率),前期为0.7%。3月工业产量预期下降0.3%,而2月下降了0.5%。周一欧盟议会因假日暂停,将从一定程度上推迟交易行为。
今年美元曾多次尝试上冲阻力位,特征可以总结为:多日爆发性的波动。基本环境与上周并无显著变化,反弹其实是几周盘整之后的蓄势待发。美元仍需要强劲的TIC报告支持。如结果令人置疑或失望,美元将很快下滑。本周需注意日图休市时的技术突破位:GBP 1.8500, CHF 1.2250, and EUR 1.2630. USD/JPY将得到GDP结果的指引: 乐观的GDP将促使JPY上涨。个人认为本周初美元将测试新高,但受到美元抛售行为的打击,最终将测试失败。到目前为止,2005年的特征可以概括为:以假象开始,开收市不一致。近期的波动也有相似之处。
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( 责任编辑:漂流 )