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近期大盘再次创出1082.14点的新低,商业板块表现十分良好。南宁百货(相关,行情,个股论坛)、广州友谊(相关,行情,个股论坛)联袂涨停,带动重庆百货(相关,行情,个股论坛)、ST昆百大(相关,行情,个股论坛)等个股纷纷逆势上扬,成为市场各方关注的焦点。商业板块能否成为弱势中的避风港?投资者应如何操作?我们从以下方面进行分析:
行业防御性强
商业零售属于不受经济周期影响的防御性行业,历年都保持了稳健增长的格局,为商业板块逆势上扬打下了坚实基础。目前我国商业消费休闲、保健商品快速攀升,节日集中购物和消费升级特点更加明显。各类生鲜食品、休闲食品、干鲜果品、名烟名酒仍是排列在前几位的商品,社会消费总量的稳健增长使得商业成为2005年景气程度较高的行业之一。 未来5年,我国零售业将保持8%-10%的增长速度,2020年社会消费品零售总额将超过20万亿元,商业板块的后期走势依然会比较坚挺。
消费升级受益
目前,中国人均GDP已经超过1090美元,国内居民的财富积累达到了消费升级的临界点,深沪两市的商业股将在消费升级的过程当中率先受益。按照国际经验,人均GDP超过1000美元之后,将触发国内社会消费的结构升级,经济增长的主要动力已由投资拉动转变为消费拉动,商业类上市公司面临较大发展机遇。目前54家纯商业类上市公司的平均毛利率为18.73%,主营业务利润率为17.58%,而去年同期分别为17.32%和16.46%,表明行业的盈利能力也实现了一定程度的提高,部分区域性强势上市公司已经涌现出来。
基金悄然建仓
5月份以来,作为防御性的领头羊,商业板块正逐步得到主流机构的重视。如小商品城(相关,行情,个股论坛)公布的股东名单显示,十大流通股东当中就有三只社保基金组合大举建仓。其中全国社保一零二组合的仓位增仓到200万股,位居第三大流通股东；而一零七、一零八两个组合的仓位均在100万股之上,分别占据了第四、第八大流通股东的席位。我们注意到,在社保建仓的同时,基金科瑞、博时精选、招商先锋、易方达策略等大批基金也开始重点介入该股,显示出商业板块的强大魅力。
同时我们发现,在新华百货(相关,行情,个股论坛)公布的十大流通股东当中,全国社保基金一零六组合以126万股的仓位高举榜首,其持股比例已经高达公司总股本的1.23%。使得该股成为首只社保基金做第一大流通股东的商业股。而基金泰和紧随其后,也进入了该股前三大流通股东之列。社保基金大举建仓商业板块,不仅说明了主力机构看好行业基本面,更说明了在经过了多年的长期下跌之后,商业板块的估值已经到了相对偏低的水平,中长线投资机会较大。
从操作上看,由于大盘反复暴跌,市场的系统性风险依然是目前投资者面临的主要风险。因此,投资者目前应暂时保持观望,待大盘真正见底后再和机构一同建仓。
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