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申银万国:千一拉锯仍将继续

BUSINESS.SOHU.COM 2005年5月19日10:33 [ 桂浩明 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 申银万国 ]
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  在本周一,沪市收盘指数跌破了1100点,这一六年来所未曾出现的状况引起了投资者的高度关注,不少人更是担心大盘会否一发而不可止,继续大幅下挫,进而考验1000点。不过,从周二、周三的盘面表现来看,市场并没有因为收盘指数又创了新低而出现恐慌,相反还形成了小幅反弹走势,几天下来盘中指数没有再创新低,到了周三,收盘指数还收复了1100点。另外,大盘还拉出了从4月中旬以来第一次连续阳线。伴随这一现象的出现,也有人提出大盘行将展开“绝地反击”,认为股市全面反弹的时机已经到了。客观而言。在1100点关口,多空分歧又变得十分巨大。

  虽然现在看来股指有机会在1100点构筑起防线,但是要以此为依托,展开强劲的反弹行情,可能性却不是很大。为什么?

  首先,在持续下跌之后,市场的信心受到了相当严重的打击,这显然不是在短时期能够得到恢复的。

  其次,由于股权分置改革试点的开始,市场在投资理念等方面,也需要进行相应的调整和更新。尤其是怎样让市场真正全面评估股权分置改革试点的重大影响,推动市场走出真正意义上的价值与价格的双向回归,任重而道远。

  第三,从市场的运行角度来看,决定大盘涨跌的最本质因素,还是供求关系。今年以来,这个关系一直是相当紧张的,这也是大盘不断下跌的原因之一。宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)的增发,是今年到现在为止最大的单体筹资项目,其对行情的实际影响,人们都已经看得很清楚了。现在,搞股权分置改革试点,不管怎么说,总是要增加股票的供应,在某种意义上这是内生性的扩容。对于这样的扩容,现在的资金面能够承受吗?四家公司进行试点,规模毕竟不大,这些股票的涨跌还不能完全反映市场资金供应的情况,如果是十四家,甚至是四十家呢?显然投资者对此是有所顾虑的。

  事实上,在市场还没有能够对股权分置改革试点所带来的个股价值重估,形成较为一致认识的情况下,即便外围有较多的增量资金,也是不会轻易入场的。这就决定了在最近的一个阶段,市场将明显受到供求关系的制约,很难形成价升量增的大幅上涨行情。

  本周以来,沪市每天的成交金额基本上都维持在50亿元的水平上,换手率是几年来最低的。这就表明,尽管在表面上有着热闹的题材,但在这后面却是市场资金的捉襟见肘。显然,在这种背景下,大盘要出现明显的上涨行情,困难重重,或者说基本上是不太可能的。人们至多还是只能把1100点作为一个短期多空均衡点来看待。

( 责任编辑:杜朝华 )



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