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泰信基金周报:股权分置破题 股指连创新低

BUSINESS.SOHU.COM 2005年5月19日17:56 来源:[ 搜狐理财 ]
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  沪深股市连续四周以阴线报收,上证综指周五收于1107.63点,周跌幅为4.44%;深证成指报收于2921.50点,跌7.45%,沪深300指数以887.54点收盘,跌4.81%,两市共成交521.84亿元,成交量同比缩小15.08%。       

  “五一”长假之后的首个交易周,股指连创新低,并一度击穿1100点整数关口。其中受除权之后中集集团股价跳水的影响,深成指出现了四个交易日下跌,并有三次单日跌幅超过2%。市场的疲弱格局及环境严峻,为近几年最为不理想状态。股权分置在节后突然出台,四家首批试点上市公司得到市场不同程度的认可。清华同方的方案相对较为优越,清华系股票以清华紫光、诚志股份等走势强劲,超跌类科技股趋于活跃。深达声为首深圳本地股中也成为弱势中不多的亮点。指标股中宝钢股份“破发”,长江电力即将有战略股上市,两者的萎靡走势是指数破位的重要原因。前期强势上涨的二线蓝筹股调整,多方力量难以在短期内集聚。

  近日,国务院办公厅转发建设部等七部委发出《关于做好稳定住房价格工作的意见》的文件,要求各地区、各部门要把解决房地产投资规模过大、价格上涨幅度过快等问题,作为当前加强宏观调控的一项重要任务。意见中着重推出的税收“重拳”,政府问责等措施,对房地产、建材、钢铁等行业带来了较大的负面影响,也为房地产及相关产业的健康发展奠定了基础。

  债券

  上周央行公布的数据显示金融运行稳定,而统计局公布的价格数据也处于预期之内。债券牛市得以继续发展,指数几乎每天都在创造历史新高。周五指数已经达到了102.47点,全周上涨0.59点。本周成交累计56.57亿元,较上周增加超过一成。中长期固息券涨幅较大,其中10年以上长期国债受新债招标影响涨幅最大。浮动券和短期品种则基本保持平盘。

  银行间市场同样保持了涨势,但涨幅小于交易所市场。短期央票的招标利率较节前有所回升,但3年期品种招标利率微跌了1BP,20年期国债的招标利率也低于市场预期。本周债券综合指数收盘为1204.83点,比节前一周1202.81点上升了2.02点;债券交易品种中5涨4跌1个持平,周涨幅最大的为030222,比节前一周上涨3.40%,周跌幅最大的为040302,比节前一周下跌了1.27%。

  目前中长期债券的收益率在一、二级市场出现了脱节现象,属于牛市中批发市场领先零售市场的正常现象,关键要看二级市场是否会跟上一级市场的变化。而短期品种与长期品种存在反向变化趋势,主要源于短期供给(公开市场操作)因素的影响。以上述几种背离作为市场即将转势的依据,理由尚不充分。从收益率曲线上看,短期和长期端都有固定的投资群体,只要这些机构的资金面不发生逆转,在对债券的需求上是不太会发生重大变化的。而收益率曲线的中部历来都是二级市场差价交易的主流品种,目前中期品种在经过“五一”前近半个月时间的调整后又露出再度走强的迹象,也显示多头还没有刀枪入库、马放南山的想法。

  真正能改变趋势的因素恐怕还是来自市场以外。

  回购

  本周交易所回购利率涨多跌少,其中R182的收盘利率为2.00%,上升11个BP;R007收于1.57%。全周回购总成交618.18亿元,较节前略微活跃。

  本周债券质押式回购加权平均利率为1.1439%,与节前一周1.2311%相比下跌了0.0872个百分点;7个交易品种全部下跌,周跌幅最大的为R001品种,比节前一周下跌1.44%,本周走势最稳定的品种为R014品种,比节前一周跌了1.01%。全周成交3460.06亿元,较节前略有萎缩。

  基准利率指标系列仍未止下滑脚步。本周末各指标分别为:B0为1.1586%,比上周末1.2095%下降5.1基点;B2W为1.1969%,比上周末1.2341%下降3.7个基点;B1M为1.2136%,比上周末1.2568%下降4.3个基点;B2M为1.2523%,比上周末1.3117%下降5.9基点;B4M为1.2884%,比上周末1.3877%下降6.4个基点;B6M为1.4175%,比上周末1.4838%下降6.6个基点。

  公开市场操作

  本周央行票据发行量较节前有较大幅度增加,其中周二发行了一年期票据150亿,中标利率为2.0929%,收益水平上升2个BP,当日央行还进行了50亿正回购招标,中标利率1%。周四发行了三年期票据250亿和三个月期票据200亿,中标收益率分别为3.13%和1.2069%,短期品种收益率水平出现反弹,但3年期品种收益下降了1个BP。

  本周累计招标央票600亿,正回购50亿,到期票据228亿,实际回笼资金近422亿元,回笼力度较节前增加。

( 责任编辑:姜隆 )



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