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动荡起伏的2005年已经过去将近5个月了。那么，今年外汇市场的主角到底是谁呢？外汇市场的投资价值和投机机会又将出现在哪里？
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美元的强势由来已久。上个世纪中期，苏联和美国互相抗衡，成为全世界的两个超级大国。美元便是美国的象征。后期，随着苏联的解体，苏美两国的冷战也随之宣告结束。缺少了两国之前的互相抗衡、互相抑制，美国挟其经济实力、军事力量以及人文科学等极大优势，在全球范围内抢占了苏联解体后所造成的巨大的权力真空和经济利益，进一步确立了自己的全球霸权地位，为今后肆无忌惮的经济扩张奠定了基础。美元也就顺理成章地成为了不可动摇的世界货币。笑当年，我们还以拥有美元而感到与众不同。
上世纪90年代，代表着欧洲利益的欧元问世了。这无疑是对美元的全面挑战。相反，美国国内的收支严重不平衡，巨大的赤字使得美联储无法通过提高短期利率来减轻，诸多原因导致市场猛烈波动，主要货币国家不得不制定出“卢浮宫协议”和“广场协议”。美元的霸权地位受到了极大的挑战。
从2000年下半年起，欧元兑美元不断地上升，创出历史新高。尤其在近期的外汇市场，传闻不断，既有各国央行和一些金融大鳄及其机构都开始大量减持手中的美国资产。欧盟也宣布将其产品在国际贸易中以欧元结算。种种迹象看来，对美元的不利因素好象越来越火爆了。然而，这些因素就真的能够动摇美国的霸权地位吗？
第一，美国过去是，现在也是，在今后相当长的一段时间同样是世界上一流的超级强国。无论在经济上、军事上还是政治上、科技上都是一等一的强国。而这种地位通常都是与主导货币相伴的。
第二，2004年美国的经济增长超过了欧元区。今年美国经济增长的强度，很可能还会大大超过欧元区和日本。在美国，实际国内生产总值(GDP)可能以3%至3.5%的速度增长，相比之下，欧元区和日本可能是2%至2.5%。对货币的需求来说还是以美元居多。
第三，投资的目的在资金的回报。在美国，目前两年期国债的收益率约为3%，而德国为2.37%，日本为1.15%。而且美元正处于不断加息的阶段，其利率也有望进一步上升。因此到2005年，两年期美国国债的收益率可能超过4%，并会由此吸引到更多的国外资本。所以，投资于美国的推动力仍然相当强劲。
第四，关键储备货币需要得到众多经济因素的支持，包括庞大而开放的信用市场、强大而多元经营的金融机构以及深知其全球职责的央行。欧洲和日本的金融框架在深度和广度上都不及美国。欧洲和日本的一些机构仍在设法支撑疲弱的资产负债状况，或努力从丑闻中重振。它们的央行往往和政府有太紧密的联系，脱离政治影响力的程度还远远不够。因此无法具有全球性的战略远见，也无法做出有实际意义的货币决策。
由以上四点，不难看出美元的霸主地位不仅不会动摇，而且目前还没有哪个货币有能力去动摇它在国际上的地位。美国作为全球最大的经济体，根据其经济发展的需要，为了使其自己国内的经济达到平衡，解决其双赤字等诸多问题，未来还会继续利用货币贬值的方法。
进入2005年以来，美元的强劲上升带来一丝新的希望。根据外汇市场的波动规律，我们认为中线美元汇率将有一番向上的调整。
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（ 责任编辑：漂流 ）
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