发送GP到6666 随时随地查行情
远古时代，天下洪水泛滥成灾，舜派大禹的父亲鲧去治水。鲧用堵截的办法，筑堤垒坝，耗费了大量人力、物力，却无法制服洪水的肆虐。
数百年前，天主教会试图对科学的问题立法，并要宣布太阳是绕着地球运动的。
事件万物都是有其规律的，人并不是上帝，那些试图通过立法来改变宇宙运行规律的行为，事实证明最后都是愚蠢的。同样证券市场也一样是有规律的。我们的管理层只有认识其规律才能驾驭这个市场。而那些把自己当作上帝，试图改变股市运行规律的行为，只能够在滚滚下跌的熊市中被证明其愚蠢。
如果皇帝的新装只是一个寓言的话，那么今天的股市已经把一个寓言变成事实。在承受4年多的持续下跌后，管理层准备了足够的力量试图改变中国股市的运行规律。试图用远古时代鲧的堵的方法治理股市。在不合理的“方案协商选择，股东分类表决”的解决股权分置方案出台后，尚主席说过“开弓没有回头箭”， 5月17日下午，由证监会召集的专家座谈会上，尚主席特别强调：“政府已在试点前做好了制度和技术上的一切准备，并对试点的战略和战术有了充分部署，大家应该对政府有信心。”于是股市进一步跌落，并向1100点之下更深的深渊跌落……
这个世界没有什么预言家，证券市场尤是如此，技术面，什么时间之窗，什么支撑位、什么阻力位，在政策市之前竟然如此不堪一击。特别是在不合理的股市政策面前，市场种种预言中国股市的大牛市论竟然让投资者哭笑不得。物理学中有著名的不确定性原理，“一个粒子的位置和速度不可能被同时测得，也就是如果位置测量得越准确，这样粒子的速度就被扰动得越厉害，换言之，对粒子的位置测量得越准确，对速度的测量就越不准确。”当然证券市场也有其不确定性，那就是我们管理层，更可怕的是证券市场的最不确定就在于一个几乎不懂市场规律的管理层出台的股市政策的不确定，就此而言，所有针对中国股市的预测基本上都是豪无意义的。
人类的发展始终是越来越文明的方向发展，人类的文明体现在人类的越来越来完善的法治上。证券市场的发展也应该越来越有秩序。因为只有越来越有秩序的市场，才符合证券市场规律。而我们多年来的股市政策究竟是如何引导我国股市前进的呢？我们的证券市场难道是真的越来越有秩序吗？我看到的证券市场，是一个几乎天天下跌的秩序混乱的，看到的是投资者利益每天都在被伤害的市场，看到的是“保护投资者利益”口号下，投资者日益的亏损；看到的是标榜着“公平、公正、公开”的中国股市的言行不一致；看到的是中国股市未来暗无天日的暗淡预期！
我知道我们的股市政策是远离市场规律的。因为笔者意识到管理层违背市场规律，笔者在尚主席上任后的大规模扩容时(2004年3月17日1700多点)写过《中国股市将套牢全社会》。在管理层《4.29通知》出台后，节后交易之前，笔者在不同网站发表“试点会导致大盘下跌，试点个股会上涨”的观点，如搜狐《全流通启动 推倒股市进入加速度阶段》，如新浪：《解决股权分置将打乱中国股市》。与谢百三等专家的观点一样，都是具有预见性的，是经得起事实考验的。天气预报之所以能够准确的预测未来时间的天气，那是因为科学，是因为遵循自然规律的结果。而同样我们看到股市下跌，一样是根据股市的运行规律结合管理层出台的一系列不合理政策得出的。如此简单的道理，我作为一个普通的投资者都能预见到，而学富五车的管理层竟如此水平，中国股市的悲哀就在与此！
股权分置试点的目的是什么？是让股市趋于完美，是为了避免直接下跌对投资者的伤害。但我们的试点能达到目的吗?恰恰相反，“方案协商选择，股东分类表决”非但不能使股市趋于完美，而且会导致股市问题的复杂化。其对股市的危害甚甚至不小于直接下跌，这将为以后的国际接轨制造更大的麻烦。中国股市为什么下跌？因为高盈率没有投资价值，而通过解决股权分置就是要在这个过程中，实现中国股市高市盈率的软着陆。解决股权分置的目的还在于实现整个市场的合理估值。拿华电国际来说，其现在A股市场的价格是2.68元人民币（5月23日收盘价），其香港H股的价格为2.15港币（5月23日收盘价），显然中国A股的价格明显偏高（加上人民币升值的原因就更偏高），缺少投资价值。解决股权分置的目的就是在通过补偿流通股的前提下，实现全流通后所有股票尽可能接近股票的实际投资价值（2.15港币），简单的说就是通过解决股权分置补偿投资者后实现股价下跌。也就是说解决股权分置后，股票的开盘价越低股票越有投资价值。解决股权分置过程中给投资者的补偿越多投资者越有利。
实际上从三一重工(600031)(相关,行情,个股论坛)，清华同方(600100)(相关,行情,个股论坛)等的试点看来，解决股权分置的股票都有不同程度的上涨，也就是说解决股权分置后我们没有形成尽可能低的开盘价。出现的问题之一就是补偿的越多，开盘价就越高，下跌空间仍然巨大；问题之二是补偿的不多，开盘价也不低，下跌空间仍然存在；问题之三是没来的及补偿，股价已经下跌。因为整个市场是一个高价值中枢的，所以不可能因为三一重工，清华同方等实现了全流通，而实现个别股票脱离整个价值中枢的合理估值。道理很简单，因为个股可以脱离大盘出现合理估值的话，就可以全流通发行新股了。而实际上现在是无论如何也不能全流通发行新股的。所以先解决的全流通股票仍然是价值高估的，就好象本来就全流通的爱使股份(600652)(相关,行情,个股论坛)、ST兴业(600603)(相关,行情,个股论坛)等一样价值高估一样，而每一个解决完全流通的股票如果要合理估值的话，只有再一次价值回归——下跌。就华电国际解决股权分置而言，是通过补偿5.69亿流通股东，实现有做空机制的国际接轨付出的代价小？还是通过分类表决全流通后，补偿华电国际60.21亿股的所有股东的代价小？更复杂的问题在于全流通后，所有的股票均为流通股，股票性质一样，已经不存在非流通股、流通股之分了，而后以整个市场还存在着价值回归的问题，那我们今天解决股权分置留下的问题怎么解决呢？拿什么来补偿以后的价值回归？难道是下跌的自然接轨。既然要下跌接轨又何必今天的解决股权分置呢？
整个价值高估的市场，是不可能让解决股权分置的股票合理估值的，否则新股早就可以全流通发行了。这是个简单的问题。而解决股权分置直接伴随着做空机制，也许可以实现个股的合理估值。但这又直接封杀了多赢的解决方案，方案协商解决自然没有商量的余地。所以针对股权分置的问题，笔者一直认为需要管理层要负全责，市场转轨的代价，理应制造畸形股市的管理层负责。按此原理，股权分置就需要统筹解决，而绝不能是分类表决下的非流通股简单的对流通股负责，不然那些零资产的ST类上市公司怎么办，直接退市吗？难那不是历史遗留问题？5.23日大盘又大跌了28.43点，虽然以后可能出现管理层托市情况下的“开弓没有回头箭”。但可以明确的是，即使以后管理层还有能力救市（比如平准基金），那仍然是脱离市场规律下的解决股权分置，仍然是远古时代鲧治水时用的堵截的办法，与以前的政策托市下的大规模扩容如出一辙，早晚会失败的。筑堤垒坝，鲧治水用的堵截的办法到后来耗费了大量人力、物力，却无法制服洪水的肆虐。今天的股市呢，换换思维吧！难道还要重演鲧失败的悲哀吗，要知道堵截的办法实在太愚蠢了，大禹五千年前就不用了。
声明：搜狐财经独家稿件，如须转载，请注明出处。如须更多资料，请与我们联系，发邮件至e-finance@sohu-inc.com，或致电010－62726101。
（ 责任编辑：张宇 ）
收藏本文