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周四上证指数再次创下新低，市场对此已不再感到吃惊。大面积基金重仓股的疯狂下跌，让市场不再担心现在的点位，更恐慌的是未来还会再跌多少。基金重仓股之前一直不断护盘，始终保持着独立的走势。但护盘却让基金倍感压力，近期不少个股已放弃了护盘，周四也继续有大批基金重仓股放量跳水。显然，盛行已久的基金护盘模式正受到强烈冲击。
集中持股非灵丹妙药
基金最早是采用分散投资模式的，当时基金公告的投资组合中有上百只个股。但这种投资模式丝毫显示不出基金的理财优势，于是基金迅速改变了操作策略，转为集中持股，后来也就跑出不少基金黑马。它们重仓持有一只股票，股指涨时上涨，股指跌时护盘，这样自然就可以跑赢大势了。
不过，这一方法也并不是灵丹妙药，面对目前大盘这种长期而强烈的下跌，基金集中持股而后尽力护盘的操作模式受到了市场的强烈冲击。
基金重仓股被逐个击破
近一段时间以来，基金重仓股被逐个击破，基金对重仓持有的个股轮番弃守。
最早放弃护盘的是振华港机(行情 - 论坛)、中远航运(行情 - 论坛)等港口类强势股，随后，受房地产政策的影响，地产股全线下跌，基金重仓的华侨城(行情 - 论坛)、万科(行情 - 论坛)等纷纷跳水。面对政策调控，这些基金最核心的资产根本无法护盘。接下来就是煤电类个股，这些个股受行业发展等因素的影响也无奈跳水。
周四高速公路板块全线大跌，根本的原因恐怕是基金已经无力或者无心护盘了。一同跳水的还有化工板块，这一板块应该是基金最后重仓的行业，如新安股份(行情 - 论坛)、六国化工(行情 - 论坛)等。这一板块之所以能支撑到现在这个时候，是因为基金介入较晚，否则一早就压力重重了。基金放弃护盘的股票还有医药板块，上一交易日普遍大跌。
基金重仓股每次暴跌，几乎都会让上证指数创出多年来的新低。对此，市场已无力担忧现状，更恐慌的是市场还有不少没有下跌的基金重仓股，还有基金重仓股仍被强行护盘，如贵州茅台(行情 - 论坛)上海机场(行情 - 论坛)苏宁电器(行情 - 论坛)等。如果基金放弃对这些个股的护盘，两市股指还要跌掉多少是难以估计的。
强行护盘要付出代价
基金一系列杀跌的理由很明确，即在这个位置上继续看空后市。刚开始时，基金只是试探性地卖出重仓股，比如进行过细心准备的中集集团(行情 - 论坛)中兴通讯(行情 - 论坛)等的拉高出货。但市场根本没有什么接盘，意味着股指在这个位置上仍然无法获得支持，于是基金加大出货力度，对持有的重仓股进行轮流出货。但仍然找不到接盘，基金出货仍然是难上加难，典型的如宝钢股份(行情 - 论坛)，放量时无法减持，缩量时就更难了，基金根本没有办法减持。这种情况让基金更加清楚，目前的市场根本没有接盘，而没有接盘即意味着指数仍然有可能继续下跌。
更为关键的是，市场自身的供求关系不可违背，这是基金无法逆势护盘的根本原因。基金重仓股因为被集中持有，可以独立于大势运行，但任何不顺势而为的走势都不会长久，更何况基金面临了超出自己预期的超长期的强烈跌势？对于有些股票的抗跌表现，也许可以从市盈利及行业前景的角度解释，但是目前的中国股市，绝大多数人是投机的，人们注重的都是差价，个股长时间在抗跌、逆势，最起码是丧失了做差价的机会。因此，基金这种强行护盘的模式，最终的结果只会是失败。
基金护盘模式正受到市场的强烈冲击，而基金重仓股的下跌，必然会对股指产生极大的负面影响，这种痛苦也是市场见底的必要条件。目前，担心和恐慌都是无济于事的，我们所能做的就是等待着仍然存在的泡沫慢慢消失。
（ 责任编辑：张雪琴 ）
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