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今年以来，中国证券市场连续创出历史新低，市场人气的“恐慌性”开始蔓延。继去年“黑五月”来，今又是“黑五月”。去年的“黑五月”后，下半年上证指数按收盘价算跌了289．41点，按高低指数算（5月—12月）差了339．57点。五月行情的“黑与红”与后半年的市场走势有什么关系呢？翻翻15年的月Ｋ线图或许有些启示。
统计显示，在15年的月Ｋ线图里，有8个“红五月”，7个“黑五月”，可谓平分秋色。从历史上的“红五月”和“黑五月”来看，无论5月份是红是黑，下半年行情出现跳水的年头高达9个，占总年数的60％，这就说明五月行情是红是黑，对下半年市场行情的红与黑并无直接关系。
但是，如果把上半年前四月行情走势与“红、黑”的5月结合起来看时则有了许多看头。其对后半年的影响主要有以下三种表现。
一、上半年前四月呈现上下大幅震荡时，无论5月是红与黑，下半年行情都会出现大幅跳水。这样的年份不少于三个。如1993年、2002年两年中的5月均是“黑五月”，其中1993年5月份股指下跌幅度高达31．15％，该年的下半年上证指数按收盘价算跌了101．68点，按高低指数算（5月—12月）差了427．45点，此年的下半年跳水幅度为10．87％；而2002年的5月份股指下跌了9．12％，该年的下半年上证指数按收盘价算跌了158．08点，按高低指数算（5月—12月）差了400．18，该年下半年跳水幅度为10．43％。
二、上半年前四月走势较强时，无论5月是红与黑，下半年行情走势是跌多于涨。如1992年，该年的前4个月收阳，5月更是收出长阳，但该年12月的收盘指数却比5月低了457点。1997、1998、2001，前4个月均收阳，5月则有阴有阳，但12月的收盘指数则无一例外收低。
三、上半年前四月走势平稳或持续下跌时，5月不论红黑，后半年均为涨势。如1991、1994、1996、1999等年份。
今年头五个月走出了持续下跌的行情，与1994年的走势相近。那一年，不仅后半年12月的收盘指数比5月高了近百点，而且，后半年创出的年内高点比5月收盘指数多了近一倍。今年后半年如何走，值得期待。
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（ 责任编辑：张雪琴 ）
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