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叶檀 每日经济新闻评论员[2005-06-02]
5月30日，中国证监会、国资委联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》。一些评论人士又将此视为对股市的重大利好。但仅隔一天，沪深指数大幅下跌，沪指创下八年来新低。
股市的真正利好是什么？就是尊重市场的自洽逻辑，以公平的游戏规则，给予投资者以明确的预期。在中国当前的股市现状下，要解决主要矛盾，非流通股股东就应放下身段，与市场共进退。但恰恰在这一点上，出于历史与现实的理由，流通股股东具有深刻的戒心。
从目前的反映来看，非流通股股东对市场的理解确实令人担忧。先是三一重工(行情 - 论坛)董事长提出“猪论”，把非流通股股东比为拱食的大猪，流通股股东比作小猪，要求“大猪拱食，小猪别闹”；而后清华同方(行情 - 论坛)的控股股东以保护国有资产为名，拒绝向流通股股东让步。这些行为，实际上拒绝了市场的普遍认识，即解决股权分置的过程，是非流通股对以往过度获利的回吐过程，也是非流通股股东用公平的博弈方式，向流通股股东赎买流通权的过程。
就在《意见》颁布之后，一些经济界人士表态，认为中小流通股股东存在“分国企蛋糕”的思维方式，市场胃口太高，要求流通股股东有理性的预期。要求他人的人，显然自认为高于他人。
市场胃口高低，自有市场手段进行调节。试点企业如果是残梗枯叶，非流通股股东还敝帚自珍，流通股股东自然没有胃口；如果流通股股东对效益好的企业胃口大开，非流通股股东自然也会考虑是否要花大价钱赎买流通权，这些简单的道理何须说得？
股权分置频起狂澜的关键在于，非流通股股东仍然以恩赐者自居，不愿承认利益各方是平等的市场博弈主体，高高在上，借口多多，锱铢不让。流通股股东极端的怨妇心态，不过是这一情势下的衍生产品。于是双方针尖对麦芒，股市博弈便卷入恶性争斗，跌不见底。
可见，非流通股股东的态度不端正，政府出台再多的利好政策也枉然。
（ 责任编辑：张宇 ）
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