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Ë 反思最近市场对政策的反应,我们认为,全流通问题已经不是技术细节上的问题,而是对整个股市制度基础的再造,投资者的原有估值体系严重紊乱,市场用下跌来修正以往的错误;
Ë 许多投资者对在信息不对称、股权分置情况下的公司治理结构有着根深蒂固的“敌意”,对这种市场环境下形成的价格感到怀疑,而一旦这种制度环境即将消失,他们就开始担心知道公司真实价值的大股东会“抛售”,在这种情况下就“走为上策”,这实际反映了我们股票价格基础的脆弱性,也反映了这类投资者对目前股票价格“高估”的心理认同。这是长期投机市场形成的固有行为逻辑,也是市场走向“大治”的所需要痛苦历程;
Ë 不能认为市场实际的扩容在若干年之后,现在就可以高枕无忧。实际上市场反映的从来都不是既定的事件,市场反映的是预期,投资者预期到的事情就是当期的事情。大扩容是必然的,股票数量增加从长期来看未必是坏事,一旦买方市场形成,市场的基础就将彻底发生变化,资本的力量将受到尊重,投资者的权益将真正受到保护;
Ë 价值规律还是市场的长期准确的度量标准,市场如此下跌提醒我们审视一下这个问题,股价的下降提升了投资价值,从主要市场的比较来看,成分指数上证180的估值水平已经达到了香港恒生指数水平,投资价值已经体现,市场长期风险已经不大;
Ë 在估值、政策、心理等多种因素的作用下,1000点的支撑应该更有力。一旦快速跌破1000点,期待已久的上涨也许就将来临。
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