发送GP到6666 随时随地查行情
日前，第29次基金业联席会议（以下简称“基金会议”）在京召开。中国证监会主席尚福林出席会议并发表了讲话，证监会副主席桂敏杰到会并做了总结讲话。而根据相关媒体对这次“基金会议”的报道，这次会议应是一次基金业的总动员，是一次基金救市的动员大会。尚福林指出，基金业是推动我国资本市场稳定发展的主导力量，在证券市场发展的关键时期，基金业要统一认识，积极进取，以高度的责任感和强烈的使命感推动基金业健康稳步快速发展，发挥在证券市场中的重要作用。证监会副主席桂敏杰也在会议上强调，在中国证券市场改革发展的关键时期，基金业要充分发挥好机构投资者的作用。要提高认识，统一思想，从全局的高度认识资本市场改革的重要性。要努力维护证券市场的稳定和健康运行，积极推动市场创新。而据《香港商报》的报道，会上，桂敏杰还在讲话中告诫基金不要砸市，基金应当对股市作理性判断并作理性的行为，交易所会对基金的砸市行为进行监督。
眼下的中国股市正处于一个危急的关头。股指重回千点附近，并创出8年来的新低。不仅投资者损失惨重，而且政府信用也面临着空前的危机。因此，在这样一种危急时刻，统一中国股市目前最大的机构投资者投资基金业的思想认识，无疑是非常必要的。特别是投资基金的规模目前已超过4400亿元，持有股票市值已经占到股票流通市值的22％以上，可以说，投资基金在目前的市场上正发挥着越来越重要的作用。然而，就是这样一支庞大的基金群体，在实际投资过程中，却并未对市场的稳定起到好的带头作用，甚至在最近的下跌中，基金重仓股的大幅下挫还为股指的创新低起到了推波助澜的作用。因此，在当前股市处于最危急的时候，统一基金业的思想认识，强调基金业的责任感与使命感，是很有必要的。
但此次基金会议的召开，也有几个问题却是令人深思的。这几个问题的存在，既是基金业发展所面临的一种尴尬，同时也暴露出管理层监管思路的混乱，明显表现为一种“头痛医头、脚痛医脚”的庸医之术。
之一、救市，为什么派出的先锋不是平准基金而是投资基金？
股市重回千点，市场救市呼声甚急。而从救市的角度来看，这就基金会议就是一次动员投资基金救市的会议。其主要的表现有两点，一方面是尚福林表示，当前的股市已极具投资价值。尚福林认为市场价值主要由上市公司的内在价值决定的，股权分置改革并不影响上市公司的内在价值。目前沪深股市的加权平均市盈率为15倍左右，沪深300指数的市盈率为12倍，上证50指数的市盈率为12倍，从市盈率看，股市已非常有投资价值，大家不能放弃价值投资的理念。另一方面是桂敏杰告诫基金不要砸市，基金应当对股市作理性判断并作理性的行为，交易所会对基金的砸市行为进行监督。桂敏杰还表示：有些机构投资者思想混乱，平时说价值投资现在却不懂了。等我有时间请这些投资总监过来，让我学习什么叫价值投资。现在很多上市公司都很有投资价值了，股权分置改革的补偿只会使之更有价值，是锦上添花的好事，可现在基金经理却认识不清。因此，两位证监会负责人的讲话，明白无误地把救市的重任交到了投资基金的手上。
应该说，在当前情况下，笔者是支持管理层采取积极措施来救市的。但对于管理层让投资基金担起救市责任之举，在笔者看来却有着越俎代庖之嫌。实际上，就在昨天，笔者在《搜狐财经》上刊发的《股市已推倒 何时能重来》一文里，对救市问题提出了自己的三点建议，其中的第二条便是“引平准基金入市，树立市场信心”。根据尚福林与桂敏杰两位证监会负责人的讲话，当前的股市可以说是极具投资价值了。而既然如此，我们就更应该让平准基金来救市了。一来可以让平准基金赚钱，二来可以树立市场的信心。因为平准基金是一种政府基金，作为平准基金的入市，可以表明政府对股市的信心。而投资基金的救市显然起不到树立市场信心的效果。而就在这种情况下，证监会却动员投资基金救市，而不是平准基金救市，此举的背后是什么？是不是两位证监会负责人所强调中国股市已极具投资价值并不属实？或者是作为一种政府基金的平准基金对目前的中国股市还缺少信心呢？
之二，投资基金应该替谁负责？
这其实是一个不是问题的问题了。因为关于这个问题的争论，若干年前就发生过，并且，实际上是已经形成了结论的：那就是投资基金必须对基金持有人负责。道理很简单，投资基金的资金是基金持有人的，投资基金只是代人理财，因此，投资基金必须对基金持有人负责。
而笔者之所以在这里旧话重提，实在是因为在这次的基金会议上，两位证监会负责人赋予了投资基金以救市的使命，要努力维护证券市场的稳定和健康运行，甚至要求投资基金不要砸盘。如此一来，这投资基金到底该听谁的，该对谁来负责了呢？特别是在这次会议上，桂敏杰还要求投资基金要做好基金销售工作，要求各基金管理公司要高度重视并周全安排销售计划和渠道开拓，各基金代销机构要努力做好基金代销工作，建立起销售激励机制，提高销售积极性；要努力构建多层次的销售体系，扩大基金销售规模。而如果我们的投资基金真的只替管理层负责，那么，这投资基金的销售又卖给谁呢？而如果投资基金要向基金持有人负责的话，那么，这投资基金又如何能够完成“努力维护证券市场的稳定和健康运行”这一管理层所赋予的光荣使命呢？
之三，投资基金承担得起救市的使命？
尽管管理层把救市的使命交给了投资基金，但投资基金能否完成这一使命却实在是一个大问题。一方面，是基金的投资理念决定了投资基金难以完成这一使命。基金的投资理念是“价值投资”，这就决定了投资基金所要买入的股票只是那极少数的优质股票，而绝大多数的股票是遭到投资基金所抛弃的。因此，且不说目前这极少数的优质股票目前市场价格其实并不低，就算是投资基金买进这类个股，也只能是“抱团取暖”。正所谓“一花独放不是春，百花齐放春满园”。如果只有这所谓的蓝筹股的一花独放，这股市又哪来的满园春色呢？其实，中国股市之所以跌到今天这般地步，关键就是这价值投资理念惹的祸。在一个缺少投资价值的市场里强调价值投资，它带给这个市场的自然就是一场灾难。因此，就算是投资基金有心来救市，最后也只能是心有余而力不足。另一方面，投资基金的形象不佳，难以带动市场人气。虽然时至今日，仍有人把投资基金称为是中小投资者的代言人，但实际上，投资基金早就成了流通股股东中的“犹大”，成了中小投资者利益的出卖者。可以说，广大的中小投资者已经根本就不相信投资基金了。因此，如今的投资基金根本就起不到一呼百应的效果了，投资基金救市，根本就带动不了市场的人气。此外，伴随着股指的持续下跌，投资基金元气受损，要救市也缺少实力。虽然目前投资基金的规模达到了4400亿元，但这种基金规模的发展壮大主要是依赖于货币基金规模的迅猛发展。实际上目前货币基金的规模就占去了1600亿之多。而真正属于股票基金的规模，最近一年来的发展其实难如人意，目前股票基金能动用的资金非常有限。有研究人士在对投资基金一季度的季报进行研究后指出，截至今年3月底，基金手头可以动用的直接购买A股的资金最多只有280亿元，甚至可能只有180亿元。这是16个季度以来，基金可动用资金最少的一次。这说明证券投资基金对于A股市场的支持已经到了历史性的新高，但后续支持已经力不从心。如今，又经过了两个月的变化，或许投资基金在对某些股票进行抛售后，所持有的资金会多一些，但总体数量同样也是有限的。而要凭借这有限的一点资金来救市，显然也是力不从心。
搜狗(www.sogou.com)搜索:“投资基金”,共找到
10,494,593
个相关网页.
（ 责任编辑：张宇 ）
收藏本文