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近日,中国证监会就《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》公开征求意见,这将为上市公司回购社会公众股提供新的法律依据。由于国内A股市场经过长期下跌之后,市场的平均市盈率已经降到十分低的水平,同时两市中存在大量个股或者市盈率不足10倍,或者股息派现率超过银行贷款利率,或者股价低于净资产等,上述现象的大量存在,为“回购”这一成熟市场常见的公司行为在我国的推广成为可行。
回购有利于为股东创造财富效应,实现企业价值最大化及股东财富最大化,尤其是当公司股价处于长期低迷,无法反映公司内在价值之时,回购是体现股东财富效应,提升公司股价的有效手段。因此在国外成熟市场上,以阻止股价低迷的股份回购现象时有发生。回到国内A股市场中,股份回购在A股市场上能够及时实施,对于扭转股市的持续低迷,对于股东财富价值的体现甚至国有资产的保值增值,均有着积极的意义。那么最有回购“冲动”的公司是谁呢?假如回购全部流通股而不用大股东掏钱,这样的个股就最有机会被回购,该公司就是上实联合(行情,论坛)(600607)!上实联合的大股东上实控股有“回购”的嗜好,03年上实控股曾花5.17亿港元回购在香港上市的上实医药,2.15港元的回购价较公司前一天收市价1.87港元有15%溢价,较每股1.31港元的净资产值有64%溢价,出手确是豪爽!由于上实联合持有联华超市1.31亿原始股,联华超市在香港上市,股价现时在8.8元水平,上实联合套现后将有超过9亿元的收益,用以7元价格回购全部流通股。
上实控股收购了上实联合56.63%的股权,再回购在香港上市的上实医药,形成了横跨沪港两地、包含完整产业链的生物医药和中医药发展平台。上实联合控股21%的联华超市在香港上市,去年为公司实现净利润4443万元,占上实联合总利润的42%。另外香港股市是全流通的,联华超市的股价现时在8.8元水平,上实联合套现联华超市股权后将有超过9亿元的收益,摊到每股的利润高达3元!为未来上实控股回购上实联合埋下了契机。上实联合现时股价仍在5.44元的净资产值上下徘徊,投资价值被严重低估,公司又与上实医药存在同业竟争,不排除上实控股一不做,二不休,再次拿起回购大棒,届时“鸡肋”就会变成香饽饽。由于上实联合潜质比上实医药好得多,上实控股肯以净资产值64%的溢价回购上实医药,完全有理由再回购被严重低估的上实联合,因为即使以7元价格回购全部流通股的代价也只不过是9亿多元,单联华超市套现后就可收回整个回购成本,有回购“前科”的上实控股有充分的理由和利益再度出手,所以千万不要忽略上实联合,也许一觉醒来,“好事”就会降临到该股的头上。
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