商业板块：上升空间打开

    今年以来，国内零售市场保持购销两旺的良好局面，行业发展态势十分稳健，为商业板块见底反弹奠定了坚实的基础。

    同时，我国零售商业上市公司中90%左右为百货类企业，且占据城市、县城以及乡镇的繁华地段，资产增值潜力十分巨大。2001-2004 年，我国房屋销售价格增长超过100%，房价的整体上涨使得零售商固有的商业房产内在价值也随之上升。商业的日趋繁荣和商圈的难以复制性，使得各城市商圈的房产价格增幅超过同期整体房价的涨幅，且有进一步上升的趋势。如上海淮海中路商圈商业房产价格2001年均售价约在1.5 万元/平方米左右，2004年则达到6万元/平方米左右，期间累计涨幅即达400%。在这种情况下，商业板块的上升空间已经被打开。

    个股方面可关注：百大集团(行情,论坛)(600865)：公司在杭州市中心拥有营业面积22000平方米的商场和一家涉外三星级酒店。由于公司所在地———市中心武林广场商业用房是杭州最昂贵的地段,公司地产增值潜力巨大。目前公司股价已经严重超跌，回调后可适当关注。

    医药板块：炒作题材丰富

    由于我国医药市场的持续稳定增长，一大批跨国公司有针对性地展开了对国内医药企业的大规模并购，为二级市场提供了丰富的炒作题材。如纽交所上市公司、跨国巨头———默克（MERK）宣布启动其中国市场的OTC项目；罗氏公司将中国纳入OTC全球10大核心国家之一，计划今后5年在中国的OTC销售年增长50％，到2008年达到10亿元规模。同时，香港最大的OTC生产商乐信药业与美国雅来制药联手开拓中国医药市场。而近期白云山（000522）与和黄药业（广州）投资有限公司正式签约，合资建立广州白云山和记黄埔中药有限公司，标志着医药板块又一轮并购浪潮即将展开。数据显示，广州白云山和记黄埔中药有限公司投资总额为3.45亿元，注册资本为2亿元，双方各占50％的股份。在并购题材的支持下，市场对医药板块走强的预期将大大增强，其后期行情将反复活跃。

    我们经过统计分析后发现，中药子行业2004年主营收入增长率为18％，高出医药板块平均水平6个百分点，明显领先于其他子行业。主营利润增长基本与收入增长同步，达15.3％，领先医药行业平均水平9.1个百分点；毛利率为42％，比平均水平高11个百分点，相关上市公司的投资价值已经凸显出来。在这种情况下，投资者应关注自主定价能力强、毛利率稳步提高的个股，如片仔癀(行情,论坛)（600436）。该公司的龙头产品———片仔癀(行情,论坛)系独家生产，其处方、工艺均被国家中医药管理局和国家保密局列为国家机密；有较强的自主定价能力。

    酒类板块：期待政策利好

    尽管从市场容量来看，由于饮用过多白酒不利于身体健康的因素，今后国内白酒产销量增长空间较为有限，但是，我国白酒行业在经历了前几年的重新“洗牌”之后，行业利润已向业内少数大企业集中，特别是由于国内白酒行业有望实施减税政策，因此，这将为业内企业利润的提升提供潜在机遇。

    同时，葡萄酒类公司也面临一定机遇。国家统计局统计数据显示，近两年我国葡萄酒产量分别为34.3万吨和39.3万吨，同比增幅分别高达13.5％和14.6％，为同期饮料酒行业中增长速度最快的酒种。王朝酒业集团、中国粮油食品进出口总公司和烟台张裕葡萄酿酒有限公司三大厂家占据中国葡萄酒市场85%的份额，呈现典型的“三足鼎立”格局。这将有利于行业有序竞争和行业利润集中，相关企业也将由此从中受益。

    个股可关注：五粮液(行情,论坛)（000858）：公司2005年1季度高价位酒实现销售收入15.71 亿元，毛利率由57.68％提高到60.38％；中低价位酒销售收入8.91 亿元，同比增加0.70 亿元，毛利率由20.22％提高到36.65％，增长81.26%，盈利能力得到加强。目前其中期股价走势远远强于大盘，投资者可作为中线品种适当关注。

    从操作上看，由于消费行业的部分个股短线已经有8％-10％以上的涨幅，且乖离率较大，有向均线回归的可能性。因此，投资者不要追高，而应在5日或者10日均线附近进行“伏击”，方能有所斩获。