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最近一个时期，可说是中国股市政策利好出台的最密集期。管理层不仅打出了一套套的利好组合拳，而且在利好发布的密度上更是创造了新的纪录：之一是在从6月12日20时29分起的约15个小时的时间内连出四道利好；之二是极其罕见地在6月13日中午股市休市的时间内发布调整股息红利税的利好等。也正因如此，近期的政策利好令投资者目不暇接。
但正如笔者在6月15日在《搜狐财经》上刊发的《利好频频 股指为何依然“不举”》一文中所描述的那样，尽管管理层推出的利好一个又一个，但市场表现得格外平静，并没有因为这些利好的出台而引发股指上攻的走势。而之所以出现这样的现象，笔者以为这主要有三个方面的原因。之一，冰冻三尽非一日之寒。目前投资者对股市信心缺失，是四年熊市作用的结果，四年来股指步步下跌，对投资者信心的伤害也是步步加深，因此，要重新唤起投资者对股市的激情，显然不是短期内出台几个利好就能奏效的，还有一个信心慢慢复苏的过程。之二，股权分置改革试点工作具有很大的不确定性，特别是首批试点公司在给予流通股股东补偿方面，总体上还难尽人意；并且，改革的后果如何，目前也同样难以预料，因此，在这种情况下，投资者对市场保持一份冷静也是很正常的。之三，部分利好短期内对股市的利好作用难有明显的效果，或利好作用不大。比如，上市公司回购流通股、大股东增持流通股，这在短期内不可能成为一种普遍现象。又如，减半征收股息红利税，每年能给投资者带来的实惠不过只有十几个亿而已。
那么，我们是否可以因此而认为这些政策利好对股市失效了呢？笔者的回答是否定的。笔者以为，目前这些利好政策对股市的作用正处在一个量的积累过程中，并最终完成从量的变化到质的变化的演变。首先，目前管理层在当前的股指区间大量出台利好，其政策信号是非常明显的。因此，它对投资者的投资行为具有一种引导作用。它有利于坚定投资者的持股信心，从而有利于减轻市场的抛压，并最终维护股指的稳定。其次，这些利好政策正起着一种“润物细无声”的作用。虽然它不会在短期内令股指掀起大浪，但它就象春天里的细雨，慢慢地滋润着投资者干枯的心田，并最终令投资者对股市的信心复苏。
当然，要使政策的利好作用早日实现这种从量变到质变的变化，笔者以为，管理层还应从两方面做好工作。一方面，是要保证利好的持续性，还应持续地出台各种后备利好，让更多的利好来作用于市场。另一方面，要加强利好的针对性，要对症下药。比如，引平准基金入市，这是非常有利于激发起投资者对股市的信心的；又如，在解决股权分置的改革试点当中，提高对流通股股东的补偿比例，把对流通股股东的“特别保护”从口头上落实到实际对流通股股东的补偿中来。笔者相信，一旦管理层在利好的针对性上获得突破，那么，这种量变到质变的过程就可望得以实现，股市因此而出现大反转也将在意料当中。
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（ 责任编辑：张雪琴 ）
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